又一家银行系公募基金公司迈入了“中外合资”阶段。日前，上银基金管理有限公司变更持股5%以上股东的申请获得监管核准，西班牙桑坦德投资控股有限公司（以下简称“桑坦德投资”）正式成为上银基金持股20%的外资股东。总体来看，上银基金最新管理规模已超2500亿元，业务结构特色鲜明，90%以上均为货币和债券类产品，权益投资发展则相对薄弱，以ETF为代表的指数投资产品数量规模均较少。“中外合资”后，上银基金将迎来哪些国际化、市场化的新变化，仍有待市场观察。

据悉，此次入股的桑坦德投资是西班牙桑坦德银行的子公司。西班牙桑坦德银行成立于1857年，总部位于西班牙。该集团业务整合为五大全球板块：零售商业银行、数字消费银行、机构与投资银行、财富管理与保险，以及支付业务。截至2025年末，桑坦德银行总资金规模达1.4万亿欧元，拥有1.8亿客户、7100家分支机构，员工总数达19.8万人。

上银基金这笔股权转让的推进已历时数年。早在2022年11月，上海银行就对原股东中国机械工业集团有限公司转让上银基金10%股权行使了优先购买权。2023年3月，上海银行在公开市场挂牌拟转让上银基金20%股权，经过征集意向受让方、履行监管审批等流程，最终在2026年3月获得核准。

据了解，上银基金成立于2013年，据Wind统计，截至3月23日，其公募基金管理规模达到2523.26亿元，其中非货币型、货币市场型产品规模分别为1658.90亿元、864.36亿元。旗下管理基金69只，基金经理21人。单看体量，公司已经进入行业中游偏上的位置，其最新管理规模排在全市场第35位。

作为一家典型的银行系公募，上银基金的业务结构同样带有鲜明的银行系印记。从产品类型来看，货币和债券产品贡献了最大的规模比重。Wind数据显示，上银基金共有34只债券型基金，管理规模为1615.97亿元，占比约为64%；货币市场型基金共3只，规模为864.36亿元，占比约为34%。以此计算，上述两类产品规模合计占比便达到了90%以上。

与此同时，其权益业务发展则相对薄弱。数据显示，上银基金旗下共有股票型、混合型基金共计30只，管理规模分别为6.43亿元、36.02亿元。值得注意的是，在ETF快速发展的当下，上银基金旗下ETF数量却依旧为零。除此之外，剩余权益指数类产品（被动指数基金、增强指数基金等）规模同样较小，为5.18亿元。

上银基金表示，本次股权变更对公司日常经营不构成实质性影响，与此同时，引入外资股东将为公司注入国际视野，进一步提升品牌影响力。未来，上银基金将继续秉持合规稳健的经营理念，不断完善公司治理，优化产品前瞻布局并持续升级投资者服务。

不过，外资的引入往往会带来对其国际化、市场化、产品多元化等领域的“新期待”。对于上银基金而言，如何稳住其固收优势“基本盘”，同时进一步加强权益类业务的辨识度，仍有待后续持续观察。