美国最新通胀数据出炉。

当地时间3月11日（周三），美国劳工统计局发布的2026年2月消费者价格指数（CPI）数据显示，美国当月整体通胀水平与市场预期一致，物价走势保持稳定。但有分析认为，2月数据并未体现伊朗局势引发的油价飙升影响，美联储何时再次降息仍然需要更多数据。

通胀数据符合预期

数据显示，美国2月季调后CPI环比上涨0.3%，同比涨幅为2.4%；剔除食品和能源的核心CPI环比上涨0.2%，同比上涨2.5%，各项指标均与道琼斯共识预测值相符，且同比涨幅与1月持平。

此次通胀数据显示，美国当前物价水平虽仍高于美联储2%的通胀目标，但并未出现进一步走高的迹象，整体呈现持稳态势。从具体品类来看，核心CPI构成中住房作为占比最大的单一成分，当月环比微涨0.2%，同比涨幅3%，其中房租环比仅涨0.1%，创下2021年1月以来的最小月度涨幅，成为住房价格降温的重要信号。

食品与能源价格呈现温和上涨，2月食品价格环比上涨0.4%、同比涨幅达3.1%；能源价格环比上涨0.6%，同比上涨0.5%，整体波动幅度处于可控范围。此外，受关税压力影响，服装价格当月环比大幅上涨1.3%，成为主要涨价品类；而新车价格走势平稳，同比仅涨0.5%，二手车、汽车保险等品类则出现价格回落，成为拉低物价的重要因素。

值得关注的是，本次公布的2月CPI数据均采集于伊朗地缘政治冲突升级之前，而近期美伊局势持续紧张已引发国际油价大幅飙升，纽约原油期货价格一度突破每桶100美元关口，霍尔木兹海峡通航受阻也导致中东主要产油国纷纷减产，能源成本上行压力显著。市场普遍认为，能源价格的大幅波动暂未体现在2月数据中，其带来的通胀传导效应或将在未来数月的CPI数据中逐步显现，成为美国通胀走势的重要不确定性因素。

美联储下周将议息

数据发布后，美国金融市场反应平淡，国债收益率小幅走高，当日30年期、10年期、5年期、2年期美债收益率分别报4.820%、4.183%、3.761%和3.609%。美股开盘涨跌不一，截至发稿，道指微跌0.05%，标普500指数小涨0.14%，纳指小涨0.29%。

除了CPI，本周五（3月13日）还将公布美联储更为关注的个人消费支出价格指数（PCE）。这两项数据将成为3月17日至18日（下周）议息会议前最后的重要通胀指标。

市场普遍预计，美联储在下周的议息会议上将维持利率不变。根据芝商所美联储观察（FedWatch）工具的数据，美联储下周按兵不动的概率高达99.4%。与此同时，市场对年内降息的预期也明显降温。交易员预计6月仍维持利率不变的概率升至57.3%，而一个月前仅为24.8%；7月维持利率不变的概率也从15.3%升至41.4%。

分析人士指出，2月通胀数据的平稳表现短期内不会改变美联储的货币政策节奏，叠加近期非农数据疲软的背景，市场对美联储降息的预期集中在2026年下半年。而后续通胀走势将高度依赖中东局势发展及能源价格变化，若油价持续高位运行，美国通胀或面临反弹风险，美联储的政策抉择也将迎来更大挑战。

校对：杨立林