2月24日晚间，市值800亿元的光伏巨头通威股份发布停牌公告，宣布正在筹划通过发行股份及支付现金相结合的方式，收购青海丽豪清能股份有限公司100%股权，并同步募集配套资金，公司股票及可转债自2月25日开市起停牌，预计停牌时间不超过10个交易日。若交易顺利完成，这将成为2026年光伏行业首起大规模并购案。

根据通威股份的公告，公司已与交易意向方丽豪清能董事长段雍、海南卓悦企业管理合伙企业、海南豪悦企业管理合伙企业签署了股权收购《意向协议》。公告称，本次交易不会导致公司控股股东、实际控制人变更，不构成关联交易。目前交易尚处于筹划阶段，具体交易方式、交易方案、估值对价等核心条款，需待后续审计、评估及尽职调查完成后确定，并需履行必要的内部决策程序及监管机构批准。

尽管最终收购价格未定，但此前爱旭股份于2022年12月的公告，计划出资3.85亿元参与丽豪清能增资，以获得其2.78%的股权。按此计算，青海丽豪在行业高景气时期的估值曾高达138.49亿元。

标的公司青海丽豪清能虽是一家成立不足五年的“新锐”，却在业内有着“光伏圈最大黑马之一”的称号。公司成立于2021年4月，是青海省重点招商引资项目。根据青海丽豪官网及西宁经济技术开发区披露信息，公司主要从事光伏级高纯晶硅、电子级多晶硅等半导体材料的技术研发、生产和销售，同时涉及电子专用材料、半导体器件专用设备、光伏设备及元器件的研发、制造与销售，货物进出口等业务。

值得一提的是，青海丽豪的创始人、董事长段雍的背景十分特殊。段雍曾任通威股份董事、通威旗下核心硅料平台四川永祥股份的董事长，在通威工作近七年，是推动“永祥法”多晶硅技术成熟、助力通威登顶全球硅料龙头的核心人物之一。

资料显示，青海丽豪位于西宁经济技术开发区南川工业园区，占地面积2600亩，计划总投资200亿元，建设年产20万吨光伏级高纯晶硅及2000吨电子级多晶硅的生产基地。其全资子公司四川丽豪清能在宜宾还规划了年产20万吨光伏级高纯晶硅、5000吨电子级多晶硅及25万吨工业硅的项目。其一期5万吨项目于2021年8月开工，2022年7月即竣工投产，2022年8月首炉正品硅料成功出炉。截至2025年底，公司已建成投产的高纯晶硅产能超过20万吨，位列全球第六。

此次收购对于通威股份而言，是一场典型的逆周期布局。作为全球高纯晶硅产能绝对龙头，通威股份截至2025年上半年已形成年产能超90万吨，产量连续四年全球第一，全球市占率约30%。

然而，其自身业绩正面临严峻挑战。1月19日，通威股份发布2025年业绩预告显示，公司预计2025年实现归属于母公司所有者的净利润约为-90亿元至-100亿元，亏损幅度较2024年进一步扩大。2025年前三季度，公司营业收入646亿元，同比下滑5.38%，归母净利润为-52.7亿元。

业绩巨亏的背后，是光伏行业阶段性供应过剩尚未缓解、产业链各环节开工率下行、白银等原材料价格上涨而产品价格持续下跌的多重压力。在此背景下，通威股份启动了大规模收购。

分析人士认为，在当前光伏行业阶段性低谷期，通威股份与丽豪清能达成战略整合，有利于进一步夯实通威股份在多晶硅环节的绝对引领地位，持续加强后续行业上升期的企业潜力。