金银价格在创历史新高后剧烈震荡，强势表现也传导至基金市场。

1月27日，易方达黄金主题LOF公告，1月28日起暂停A类人民币份额申购及定期定额投资业务。Wind数据显示，截至1月25日，27只商品型黄金ETF或联接基金今年以来回报率均超过13%，近一年回报率均超过66%。

就在1月26日晚间，国投瑞银白银期货基金发布公告，为保持投资者利益，将于1月28日起暂停申购。

就在2025年，黄金白银相关商品型基金已经成为年度市场“明星”，有的甚至以近翻倍的惊人收益吸引了市场目光。有业内人士表示，以黄金和白银为代表的贵金属，近期已展现出强势表现，2026年能否持续走强，还需要密切观察美联储降息周期的波动情况以及国际政治经济格局的演进趋势。对于其他能源金属以及原油等品种，与全球整体经济增速的关联度更加紧密，因此对其保持中性态度。

1月27日，在美国总统特朗普关税威胁及美国政府停摆风险引发的避险情绪推动下，黄金和白银价格在短暂回调后延续强劲涨势，其中黄金价格连续第二天维持在每盎司5000美元上方。

本轮贵金属迅猛涨势主要受“贬值交易”逻辑驱动：投资者因担忧主权货币及债券价值，正持续抛售相关资产以寻求保值。美元走软进一步增强了黄金对多数买家的吸引力。有分析人士表示，美国政府近期一系列行动以及对韩国、加拿大等国发出关税威胁持续扰动市场，加剧了投资者对美元资产及传统主权信用的忧虑。市场情绪在期权持仓中可见一斑：纽约商品交易所黄金期货的隐含波动率已升至2020年3月疫情高峰以来最高水平，显示交易员正为金价进一步上涨做准备。

市场公开信息显示，德意志银行最新发布的2026年大宗商品展望报告中提到，全球地缘政治动荡常态化与政府债务增长将持续支撑贵金属价格。在美元走弱背景下，供需的结构性失衡将大概率在今年推升黄金涨至每盎司6000美元。白银方面，德银判断去年12月以来“白色金属”出现了新增亚洲投资需求，白银绝对价格可能更高；但从历史上看，金银比在剧烈波动后通常会均值回归而非彻底反转。

校对：陶谦