2025年，房地产行业走入结构调整与发展模式转型的关键期，企业如何穿越周期、开辟可持续增长路径，成为全行业关注的核心议题。

国家统计局数据显示，1—10月全国房地产开发投资同比下降14.7%，新建商品房销售面积、销售额分别同比变动-6.8%和-9.6%，住宅投资与新开工面积同步承压调整。行业盈利端持续承压，Wind数据显示，2025年前三季度房地产板块整体营业收入同比下降10.9%。

在此背景下，抗风险能力与发展韧性愈发凸显。苏宁环球（000718.SZ）凭借“地产+医美”双轮驱动战略，在地产业务逆市突围、医美业务快速增长的双重加持下，不仅筑牢经营安全垫，前三季度更实现归母净利润1亿元的稳健盈利，为资本市场呈现出“稳健底色+增长亮色”的差异化发展路径，既展现了穿越周期的稳定性，也为行业转型期的企业发展提供了可参考的样本。 

地产业务：财务结构稳健 区域深耕显成效

在行业深化转型的背景下，资金安全与经营质量成为企业生存发展的关键。苏宁环球又何以筑牢安全垫？三季报数据显示，截至2025年9月30日，公司资产合计133.91亿元，负债合计仅39.57亿元，资产负债率进一步降至29.55%，较上年同期的31.69%持续优化，较行业平均水平低逾30个百分点。充裕的现金流为业务运营提供坚实保障，报告期末公司货币资金达6.26亿元，经营活动现金流净额995.61万元，公司凭借稳健的财务结构有效增强了抗风险能力，为业务发展提供了有力支撑。

聚焦长三角核心区域的深耕策略，是公司地产业务穿越行业周期的关键。公司目前土地储备总建面约155万平方米，均位于长三角经济发达地区，得益于早期合理的成本控制，叠加中报高达57.48%的毛利率，公司在当前市场环境下保持了良好的盈利空间。在南京江北板块，苏宁环球深耕23年打造的3大超级社区，累计服务超30万业主，区域品牌认可度根深蒂固，成为逆市中项目销售的“压舱石”。

核心项目的热销是地产业务稳健经营的直接体现。公司2025年推出的滨江璟园项目延续热销基因，首开认购率超80%，三季度持续稳居区域销售前列；在售的滨江雅园、荣锦瑞府等项目长期位列南京销售榜头部阵营，其中滨江雅园2023—2024年蝉联南京销售榜前十，成为“100万级新房销量王”。在全国商品房销售面积同比下滑6.8%的背景下，这一成绩从何而来？产品力持续升级或是销售突围的核心支撑。例如，滨江璟园主打85㎡—139㎡高得房率户型，85㎡三房设计较市场同类产品节省4㎡购房成本，叠加双地铁、双名校、公园环绕的区位优势，精准满足刚需与改善客群核心需求；同时通过“老带新+周边城市拓客”的低成本营销模式，在控制费用的同时提升转化效率，展现出强劲的销售复苏势头。

医美业务：合规筑基+产品爆发，跃升增长新极

作为公司战略转型的核心方向，苏亚医美板块表现又如何？截至三季度末，苏亚医美已在优势城市布局7家机构，新建的无锡苏亚医美机构进入试营业阶段，长三角、京津冀区域布局持续完善，2026年多家自建机构运营计划稳步推进。随着布局落地与品牌沉淀，医美业务收入占比逐年提升，正加速成为公司第二增长曲线。

预收款项数据直观印证市场认可度：2025年上半年苏亚医美各机构预收款项达9282.9万元，同比增长18%，三季度延续稳健增长态势，反映出消费者对其服务品质的长期信赖。机构调研信息显示，公司正加大医美板块投入力度，凭借地产业务提供的雄厚资金支持，持续完善“手术类+轻医美类”全品类服务体系，聚焦中高端消费群体，品牌影响力与市场份额同步提升。

产品创新与合规经营双轮驱动医美业务持续增长。苏亚医美依托优质医疗团队与高端设备支撑，构建“手术整形+轻医美”协同发展的产品矩阵，既巩固传统手术类业务优势，又精准把握轻医美市场快速增长的行业机遇，满足不同消费群体的多元化需求。同时，公司坚守“合规为本”的经营理念，医械药品100%来源于正规上游渠道，医师执业信息全平台公示，配药操作实现可视化监管，在行业规范整顿中逆势增长，既有效规避政策风险，更凭借品牌口碑与服务质量抢占市场份额，为公司长期发展注入持续动力。此前，苏亚医美石家庄机构、无锡机构先后斩获美团北极星医美榜、“放心美”多项行业大奖，充分印证其在合规性与服务品质上的行业标杆地位。

展望未来，苏宁环球将持续深化“地产+医美”双主业战略，稳固“地产稳底盘、医美拓增量”的发展格局。地产业务方面，将顺应行业高质量发展趋势，继续聚焦长三角高潜力区域，优化土储结构与产品体系，坚守低负债经营理念，以稳健的现金流支撑公司长远发展；同时持续提升产品力与服务质量，巩固区域龙头地位，在存量市场中挖掘新的增长空间。

医美业务将加速扩张与产业链整合，持续推进长三角、京津冀地区机构布局，扩大市场覆盖范围；聚焦生物医药科技、抗衰再生医学等前沿领域，加大新产品研发与引进力度，丰富产品矩阵；依托现有合规与品质优势，进一步提升品牌影响力，力争实现营收占比显著提升。此外，公司正积极关注技术含量高、市场前景广的新产业、新赛道，开展投拓基础工作，持续优化产业结构，在行业变革中把握新机遇。

华泰证券研究指出，在行业分化加剧、需求结构转向改善的背景下，率先建立“好房子”产品体系的房企有望获得先发优势，在市场信任与产品创新上实现正向循环，具备穿越周期的成长潜力。未来，随着地产业务持续深耕与医美业务加速突围，两大主业协同效应将进一步释放，苏宁环球有望在“稳健经营”与“创新增长”的平衡中实现更高质量发展，成为跨行业经营的典范企业，为股东与投资者创造更大价值。

从资本市场视角来看，苏宁环球净资产规模接近百亿，在行业变革期仍保持整体业务稳定，同时通过医美赛道布局积极探求业务突破，为未来增长储备了充足潜力。当前公司股价低于净资产，主要受行业周期与市场情绪影响，或并未充分反映其扎实的资产质量和多元发展的长期价值。随着房地产行业政策效应逐步显现、医美业务持续放量，公司的价值有望得到资本市场的重新认知，当前估值水平为长期投资者提供了具备安全边际的布局机会。