12月3日，由方正证券主办、证券时报提供媒体支持的“方华正茂・砺行致远”方正证券私募基金大会在上海举行，超200家私募参会，大会旨在搭建专业交流平台，促进私募行业生态良性互动，推动私募机构与资本市场的高效对接。

作为拥有37年历史的大型综合券商，方正证券执行委员会主任、总裁姜志军在致辞时表示，该公司正坚定向财富管理特色鲜明的大型综合券商转型，聚焦“大财富、大投交、大资管、大机构”四大业务板块。未来，将重点在资金、交易和研究体系三方面发力私募业务。

作为媒体支持方，证券时报社党委委员、副总编辑汤泳在致辞中表示，今年私募基金行业呈现两大显著新变化：一是量化私募强势回归，百亿量化私募数量首次超过主观策略；二是随着市场风格平稳，凭借扎实投研的老牌主观私募业绩回暖。

在主题演讲环节，方正证券首席经济学家燕翔、毕盛投资首席投资官王康宁、蒙玺投资总经理李骧分别就各自研究领域进行了主题演讲。

此外，大会期间还举办了第三届“方华杯”私募成长计划优秀管理人颁奖仪式，表彰表现卓越的私募机构。同时，创新推出的“方华好友荟”交流展，为私募管理人与机构投资者搭建了直接交流的平台。

方正证券将三方面发展私募业务

方正证券今年前三季度实现营业收入90.82亿元，同比增长67.17%；归母净利润37.99亿元，同比增长93.31%。方正证券执行委员会主任、总裁姜志军表示，这一增长背后，私募基金综合服务提供了深度赋能与强力支撑。

（方正证券执行委员会主任、总裁姜志军）

他介绍，方正证券作为拥有37年历史的大型综合券商，正坚定向财富管理特色鲜明的大型综合券商转型，聚焦“大财富、大投交、大资管、大机构”四大业务板块。

在私募业务方面，目前，方正证券已构建起覆盖“孵化、验证、配置、推广”全生命周期的私募资金服务体系。其中，种子基金作为早期培育抓手，已成功孵化44家优质管理人。

姜志军透露，该公司通过“方华杯”成长计划，已覆盖超过2000家管理人，融合资金、研究、交易、品牌宣传等资源，致力于助力潜力私募快速成长，逐步形成互动共赢的业务生态。

与此同时，姜志军表示，方正证券始终关注私募行业发展趋势，将“精准赋能私募管理人、共建行业高质量生态”作为使命，重点在以下三方面持续发力：

一是构建覆盖全生命周期的资金服务体系。以“联动赋能、闭环增效”为原则，推动种子、自营、定制、代销四大板块深度协同，形成“孵化、验证、配置、推广”全周期闭环，实现对市场各类优质私募管理人的全覆盖。

二是提升专业交易服务能力。部署多套PB 系统与交易柜台，基础设施持续升级；加大资源投入，优化交易服务能力；推出两融定制方案，构建特色期权服务矩阵，全面响应各类交易需求。

三是强化研究支持体系。依托公司研究所专业力量，聚焦私募核心需求，倾斜优质投研资源，提供全方位研究服务支撑。

姜志军表示，方正证券联合证券时报，已于2025年9月正式启动第四届“方华杯”私募成长计划，随着中国资本市场正迈向“质量提升”新阶段，私募行业面临前所未有的机遇，方正证券愿与行业伙伴并肩同行，共同推动构建更健康、可持续的行业生态。

今年以来私募行业呈现两大变化

中国私募业自诞生以来便与资本市场发展同频共振，已成为服务实体经济、激发市场活力的重要力量。

证券时报社党委委员、副总编辑汤泳在致辞中，援引中国证券投资基金业协会数据指出，截至2025年10月底，国内存续私募基金管理人达19367家，管理基金规模为22.05万亿元。其中，私募证券投资基金管理人7592家，存续规模7.01万亿元。行业集中度持续提升，前不久百亿私募机构数量已突破100家。

（证券时报社党委委员、副总编辑汤泳）

汤泳表示，今年私募基金行业伴随市场稳中有进而呈现两大显著新变化：一是量化私募强势回归。在结构性行情与充裕流动性双重加持下，指数增强策略成为核心引擎，AI赋能推动行业效率升级，百亿量化私募数量首次超过主观策略。二是老牌主观私募业绩回暖。随着市场风格趋于平稳、产业逻辑清晰，一批深耕细分领域的老牌机构凭借扎实投研重新赢得认可。

他表示，未来，证券时报将继续深耕行业研究、强化专业服务，为私募基金行业搭建更多优质的交流合作平台。

已构建全链条一站式综合私募服务体系

与此同时，在大会上，方正证券高净与机构客群中心总经理徐碧碧对方正证券私募服务体系进行了详细介绍。

徐碧碧表示，方正证券已建立起覆盖“资金引入－交易支持－运营赋能－品牌共建”全链条的一站式私募综合服务体系。该体系以多层次资金服务为核心，通过种子基金、FOF及定制专户、自营资金与产品代销形成联动，为不同发展阶段的管理人提供从孵化到规模扩张的全周期支持。

（方正证券高净与机构客群中心总经理徐碧碧）

在交易与系统支持上，该公司部署了恒生、华锐等多套交易柜台，提供全链路微秒级风控，并依托算法平台与专业化期权服务矩阵，满足多元化策略需求。同时，方正证券整合研究、两融、算法交易等资源，构建了完整的私募运营支持生态。

此外，方正证券通过连续举办四届“方华杯”私募成长计划，携手证券时报等权威媒体，链接超过2000家管理人，形成了“赛事评选－资源对接－品牌曝光”的服务闭环，持续推动私募行业生态的共建与共荣。

持续看好2026年权益市场

在私募基金大会上，方正证券首席经济学家燕翔作了题为《2026年宏观经济与资本市场形势展望》的演讲，分享他对宏观经济和资本市场的前瞻研判。

他认为，当前中国经济展现出较强韧性，2025年前三季度GDP累计增长5.2%，结构持续优化，“三新经济”占比提升，出口格局也呈现多元化，对“一带一路”共建国家出口占比已超一半。

（方正证券首席经济学家燕翔）

燕翔指出，资本市场运行可分为不同阶段：当前市场处于“阶段一”，即盈利筑底、PPI低位运行时期，此时股市往往领先基本面，呈现主题驱动特征，科技成长等板块表现活跃。他预计，随着价格指数回升与“反内卷”政策逐步见效，2026年上半年市场有望进入“阶段二”，即盈利上行、基本面驱动阶段，届时行情将更侧重盈利兑现与价值属性。

与此同时，政策与资金环境也对市场形成有力支撑。新“国九条”等顶层设计明确了资本市场改革方向，去年“924”以来一系列稳定市场、引入长期资金的举措逐步落地，叠加利率处于历史低位，权益资产的配置吸引力持续凸显，其中，保险、银行理财等机构资金及个人投资者有望继续提供增量流动性。

展望2026年，燕翔认为，投资应把握两条主线：一是处于景气回升初期的科技成长领域，如人工智能、半导体及“十五五”规划重点布局的未来产业；二是随着盈利周期回升与价格修复，内需与消费板块有望迎来业绩弹性。整体来看，市场将从主题驱动逐步转向盈利驱动，在政策与资金双重助力下，A股中长期表现值得期待。

两大私募分享投资机遇与AI变革

作为私募基金大会，方正证券邀请了毕盛投资和蒙玺投资两位大咖进行主题演讲。毕盛投资首席投资官王康宁在《新质生产力与经典消费：双轨驱动的投资机遇》演讲中指出，中国经济已步入“后地产时代”，增长范式发生深刻转变，呈现明显的“双轨分化”：传统地产链相关指标走弱，而通信设备、集成电路、电子商务等新经济领域保持高增长。

王康宁分析，在此背景下，企业行为正经历三大核心转变：从追求规模转向提升效率；从成本敏感转向时效敏感，以创新供给打破“内卷”；从依赖有形资产扩张转向依托研发、品牌等无形资产驱动增长。

（毕盛投资首席投资官王康宁）

他认为，以人工智能为代表的“DeepSeek时刻”即将到来，将引发人机交互方式的根本性变革，创造巨大商业机会。中国凭借完整的制造业生态、持续提升的研发实力（如AI模型、创新药研发）及在关键资源（如稀土）上的优势，在多个新质生产力领域具备全球竞争力。

作为百亿级量化私募的代表，蒙玺投资创始人兼总经理李骧以《AI如何重塑量化投资的生态与边界》为题，深入阐述了AI技术正在如何从底层重塑量化投资的范式与边界。

他指出，AI已全面赋能从数据、因子、模型到策略与交易的完整量化投研链路，驱动行业进入新阶段。

（蒙玺投资创始人兼总经理李骧）

李骧认为，AI的变革性影响主要体现在四个层面。一是在数据与因子层面，通过大模型处理非结构化数据，以“机器发现+人类验证”的闭环提升研究效率；二是推动模型方法从线性全面转向非线性，以捕捉更复杂的市场关系；三是在交易执行中引入强化学习，使算法能自适应市场变化，实现策略闭环优化；四是推动研究体系向系统化、平台化与工程化演进，通过模块协同实现整体效能跃升。

排版：汪云鹏

校对：姚远