10月27日盘后，凌云股份(600480)发布2025年三季报，公司前三季度营业总收入为140.70亿元，同比增长5.41%；归母净利润为5.88亿元，同比增长17.47%。

在业内人士看来，凌云股份这份财报有亮点也有隐忧。亮点在于其核心业务的稳健增长以及在新市场的积极拓展，然而财报中也透露出一些隐忧，如应收账款的增长以及现金流的大幅下降，或预示着公司面临着一些挑战。

三季报应收账款创历史同期新高

凌云股份三季报显示，公司应收账款金额达到55.59亿元，同比增长超10%，高于其营收增速。往前看，公司今年三季度末的应收账款金额已经创出了历史同期新高。此外，按照应收账款占营收比例来看，公司三季度末该比值达到39.51%，创出2016年来同期新高。

业内人士表示，应收账款过高确实可能对公司造成多方面负面影响，主要涉及资金流动性、财务风险和经营稳定性。

投资者互动平台“0回复”

在发布了三季报后，有投资者在上海交易所投资者互动平台咨询了相关问题，“请问董秘公司针对截至三季报应收账款高达55.59亿元，存货高达25.33亿元。这两项巨额资产严重占用了公司的营运资金，导致其现金流差这一问题，公司有什么措施？”，不过凌云股份方面暂未有回答。另外，还有投资者在该平台提及了市值管理以及股东人数两个问题，但也均未获得凌云股份方面的回复。

事实上，上述三个投资者提问均已有一段时日，凌云股份方面没有回复的原因令人深思。值得一提的是，此前还有部分公司因为互动平台回复投资者提问效率低，被投诉到交易所，引发市场热议。

遭多家机构大幅减持

机构的持股动向或许也反映出一些态度。根据凌云股份三季报，永赢先进制造智选混合型发起式证券投资基金大幅减持凌云股份近3460万股；香港中央结算有限公司大幅减持近1083万股，国泰估值优势混合型证券投资基金（LOF）减持近116万股，二季度末持股910万股的国家军民融合产业投资基金有限责任公司退出前十大流通股东榜。

股东户数变化也一定程度上印证了机构持股动向。截至2025年9月30日公司股东户数为5.59万户，较6月30日增加9529户，增幅为20.56%。