8月27日晚，人福医药(600079)披露2025年半年报，实现营业收入120.64亿元，归母净利润11.55亿元，同比增长3.92%；归母扣非净利润11.3亿元，同比增长3.81%。

财报显示，公司营业收入同比减少6.2%，主要是医药行业支付端结构性改革影响以及公司落实“归核聚焦”工作、持续优化业务结构所致。不过，公司通过精细化管理、薪酬体系优化、控制负债规模并降低融资成本等方式，实现归母净利润以及扣非净利润双增。

上半年，人福医药各医药工业子公司持续培育重点品种，核心业务保持稳定增长。在麻醉药领域，宜昌人福持续推进多科室临床应用工作，注射用盐酸瑞芬太尼、注射用苯磺酸瑞马唑仑等产品实现较快增长。

葛店人福的黄体酮原料药居全球市场份额第一，非那雄胺、布地奈德等原料药市场占有率领先；制剂产品线中，复方米非司酮片为全国独家品种，近年来醋酸阿比特龙片、地诺孕素片、黄体酮软胶囊等产品相继上市，公司积极推进两性健康激素类药品的全产业链布局。随着新生产基地产能释放及新产品拓展，盈利能力有望快速恢复。

在特色药物领域，面对医保控费带来的影响，新疆维药依托12个全国独家医保品种和4个国家中药保护品种，通过拓展电商、OTC等渠道稳定业务。武汉人福则加快推进人尿源蛋白产品的开发及仿制药一致性评价。

报告期内，医药商业板块继续面临行业性挑战。数据显示，第十批国家集采涉及62个品种，平均降幅超60%，带量采购常态化持续压缩流通环节利润。湖北人福坚持区域医疗综合服务商定位，加快发展专业药房（DTP）和院边店等新业态，并借助物流自动化和信息透明化实现降本增效。

在巩固现有业务优势的同时，人福医药持续夯实医药细分市场的竞争力。

财报显示，人福医药已在湖北武汉、美国圣路易斯和纽约、德国亚琛等地设立研发中心，研发团队超过2000人，在小分子创新药、大分子创新药、中药、民族药以及改良制剂创新品种方面均有布局，正处在从以仿制药为主的研发逐步转变向创新药为主的研发转型过程中。2025年上半年，公司研发费用超过7亿元，共有14个品种、21个品规新产品获批，覆盖神经系统药物、激素类药物等多个领域。

此外，公司重点推进的生物药研发也取得进展。治疗用生物制品1类新药重组质粒-肝细胞生长因子注射液已完成生产现场核查及临床核查，临近上市。同时，HWS116注射液、CXJM-66注射液等多个一类新药项目获批临床。

在国际化布局方面，人福医药已形成美国、欧洲、非洲三大市场协同发展的格局。因当地竞争激烈以及关税影响，美国仿制药业务面临一定压力；Paion Pharma立足德国，积极布局欧洲创新药商业化；宜昌人福也有多个产品在德国、法国获批上市。

2025年上半年，人福医药稳步推进“归核聚焦”策略，进一步集中资源发展核心板块，公司资产负债率由报告期初的43.32%进一步降至43.00%，为创新研发和国际化扩张奠定基础。