6月11日，A股正式迎来“智能影像第一股”。影石创新科技股份有限公司（下称“影石创新”，股票代码688775.SH）正式登陆上海证券交易所科创板。上市首日开盘价为182元/股，较发行价上涨285%，总市值突破700亿元，成为科创板又一家备受瞩目的明星企业。

作为全景相机、运动相机领域“双料冠军”，凭借开创性的全景影像技术，影石创新已在不到十年的时间里迅速成为全球最受欢迎的智能影像品牌之一。此次成功IPO，也让一众多年来的“陪跑者”收获了超额回报。

据不完全统计，影石创新IPO前获得了多家创投机构的投资，其中包括IDG资本、启明创投、华金资本、招商局资本、基石资本、迅雷、朗玛峰创投等机构。其中，IDG资本不仅是影石创新的最早投资方，也是陪伴时间最长，且目前是占股比例最大的机构投资人。启明创投最早在2015年也进行了投资，陪伴公司走过了十年历程，此后相继参与影石创新B轮和C轮融资。

早期投资更多是投人

现年34岁的影石创新创始人、董事长刘靖康，于2015年从南京大学毕业后就开始创业。

早在2014年，IDG资本就向尚在南京大学就读的刘靖康抛出了“橄榄枝”。拿着这笔“启动”资金，刘靖康在2015年7月正式成立了影石创新。

“第一次见到刘靖康的时候，公司的软件都还没正式上线，办公室只有6个人。当时其实没有太高的预期，只是想把中国最好的、最优秀的一拨“90后”、年轻的创业者都投了。”回忆早期投资经历，IDG资本投资合伙人童晨说道。

启明创投合伙人叶冠泰则透露，2015年初启明创投决定投资刘靖康和影石创新时，主要关注了两大维度。“一方面是刘靖康本人卓越的原创产品思维和技术能力，另一方面则是我们坚信360度智能摄像领域具备巨大的市场潜力。”

“当时刘靖康虽然只有24岁，仍在南京大学就读本科，但他已有过创业经历，并在校园里小有名气。”叶冠泰回忆，“他第一次与我们见面时，带来了一个用3D打印和GoPro拼接而成的简单模型以及他自主开发的拼接软件。虽然视频效果还较为原始，但已充分展示出他的创意和对用户需求的独特洞察。这种对未来产品趋势的精准把握，以及原创性的产品定义的能力，坚定了我们对他的信心。”

基石资本董事长张维指出，刘靖康大学毕业后选择到深圳创业，一是因为深圳更容易招人，二是因为深圳有强大的供应链支持。“所以我常说，深圳的成功之处在于形成了资金资本密集、人才技术密集、大型科技企业生态密集的‘铁三角’，并在这三个方面实现了互相涵养、自我循环、自我推动的状态：大型科技企业形成产业链聚集与协同，以及技术与人才外溢，人才在资金和风险投资的支持下创业，产业链配套协作的成熟又辅助了创业成功。”创业仅十年时间，就成长为50多亿元营收、10亿元利润的细分行业领导者，影石创新在创业上也跑出了“深圳速度”。

出海业务亮眼 中国智造领跑全球

据权威机构弗若斯特沙利文公司（Frost&Sullivan）数据，影石创新全景相机2023年全球市占率达67.2%，连续六年稳居第一，2024年预计将提升至81.7%——这意味着全球每售出10台全景相机，就有8台来自影石创新。在运动相机领域，公司同样表现抢眼，在2023年全球运动相机排名中位列第二。

从追随者到领跑者，影石创新快速成长成为全球细分领域领先企业，叶冠泰指出，主要得益于以下三个关键策略：首先，用户体验至上：公司始终以用户为核心，坚持简化复杂技术，帮助用户无需任何学习，即可轻松拍出专业级影像；其次，差异化竞争战略：面对行业巨头，影石创新主动发掘个性化需求场景，深入细分市场，专注巨头尚未涉足或未能完全满足的需求；最后，全球化布局与高毛利策略：公司创立伊始便定位全球市场，避免陷入国内价格竞争，通过保持高毛利来确保充足的研发资金，不断创新产品，形成持续良性发展。

财务数据显示，2022年—2024年，影石创新的营收分别为20.41亿元、36.36亿元和55.74亿元，近三年复合增长率为65.25%；同期扣除非经常损益的净利润从3.81亿元提升至9.46亿元，展现出强劲的盈利能力。

“全球化最成功的消费科技公司之一。”也是外界为影石创新贴上的标签。它能取得现在的成绩，与海外市场密不可分。招股书显示，公司主营业务呈现健康均衡的全球化布局，在中美欧日韩等主要市场实现收入均衡，亚太地区销量及市场影响力快速提升，成为新的增长引擎。2025年一季度延续高增长态势，营收达13.55亿元，同比增长40.7%。

梳理公司过往，影石创新在成立之初便确立了“生而全球化”的发展模式。目前，公司已在全球设立五大办公中心，搭建起覆盖60余国的销售网络——线上全面覆盖主流电商平台，线下与BestBuy等国际顶级零售商达成战略合作，并独家入驻苹果AppleStore，产品销售至200多个国家和地区，形成了独特的全球智能影像市场竞争优势。

“品牌全球化是‘难而正确’的事情，但影石一开始就在布局，并形成了完整的供应链。IDG资本从未将中国视作一个市场，而是将中国视作可以辐射全球的创新中心。”IDG资本合伙人连盟表示。

张维表示，影石创新体现了中国新时代创业的一些鲜明的特点。一是厚积薄发的中国制造，孕育出了中国智造。中国经过数十年的发展，积累下强大的产业链体系、庞大的工程师队伍，为中国往产业价值链的上游攀登奠定了基础。影石创新不是第一个做全景相机的，也不是第一个做运动相机的，但依托于中国制造业，他们能够以国外领先者难以想象的速度去创新、去迭代，从而实现后来居上。二是新时代的企业家，表现出了新时代的企业家精神。他们成长在一个经济起飞、拥抱世界的年代，更有自信、更有全球观、更有创造力、叛逆精神和挑战精神。他们雄心勃勃，想要改变世界，怀抱宏大的梦想，要做出伟大的产品。这些新兴产业的年轻人，正在引领中国的创新。影石创新不会止步于做一个产品定义者，他们未来一定还会开创出全新的品类，打开消费电子的新空间。

耐心资本长期陪跑 把握新技术浪潮带来的机遇

长期陪跑、投后赋能，从影石创新的身上，也能看出背后耐心资本对待被投企业的简单逻辑。当下与2014年、2015年相比，科技创业更具挑战性，更加“硬核”。叶冠泰认为，创业者要成功，需要保持开放的心态，持续不断地学习，勇于面对变化，积极拥抱挑战与风险。这种韧性与灵活性是当前环境下创业者成功的必要条件。

他表示，启明创投之所以能够陪伴企业八年甚至十年以上并取得成功，关键在于秉持“共同创业、共同学习、共同成长”的合作理念。“我们不仅仅是投资人，更是把自己看作公司的一部分，与企业共进退，共同面对挑战。”

IDG资本合伙人牛奎光指出，新一代具备全球视野与产品美学洞察力的年轻企业家群体正在崛起。当新技术浪潮来临时，他们能够投入比资深从业者更多的时间进行深度学习，这种不受既有经验束缚的状态，反而形成了独特的创新势能。在当前AI技术迭代加速的背景下，这种原生性的理解能力往往能转化为更精准的技术判断，值得新时期机构持续关注。

叶冠泰表示，启明创投未来仍将持续关注并积极布局硬科技领域，尤其看重那些具备原创精神、技术深度和全球视野的创业团队，也特别关注尚未形成广泛共识但有潜力实现颠覆性突破的领域，并期待捕捉和投资这一领域的下一代卓越企业。

校对：杨立林