近日，多家昔日较为知名的上市企业面临从A股市场退市摘牌的窘境，令人不胜唏嘘。

其中一家为区域连锁商超龙头人人乐。人人乐近日收到终止上市事先告知书，称因公司股票交易被实施退市风险警示后的首个年度报告显示，公司2024年度经审计的期末净资产为-4.04亿元，财务会计报告被出具无法表示意见的审计报告，且财务报告内部控制也被出具否定意见的审计报告，深交所拟决定终止公司股票上市交易。

人人乐是国内一家较为知名的商超连锁企业，曾为中国连锁百强企业。作为发端于深圳的商超连锁企业，人人乐在不少“老深圳人”群体中具有较高的知名度，曾连续多年营收超百亿元。

但是从2013年开始，人人乐营收开始逐年萎缩，2017年营收跌破百亿元，至2024年营收已跌至14.3亿元，较历史高峰萎缩近九成。随着营收持续下滑，人人乐近年也频频陷入亏损，使得公司净资产总体持续减少，最终变为负值。

实际上，昔日的知名上市企业走向退市的情形也并非孤例。无独有偶，近日另一家A股上市公司鹏博士也收到拟终止公司股票上市事先告知书。对于不少老股民而言，鹏博士可谓耳熟能详，其于1994年上市，如今上市时间已超过30年。鹏博士也曾风光无限，据其官网介绍，公司连续9年蝉联“互联网百强企业”榜单，拥有全国范围的全业务增值电信资质。鹏博士旗下的宽带业务对于京沪不少居民而言也不陌生。

数据显示，鹏博士市值最高时曾一度超过600亿元，如今则仅剩下约10亿元，累计已经缩水超过98%。

此外，最近一年时间里，昔日首富黄光裕旗下的*ST美讯（国美通讯设备股份有限公司），以及昔日国内最大的汽车经销商广汇汽车也最终走向退市。

复盘上述企业走向退市的过程，可以发现，很多是在社会经济与时代变革大潮中，或未能辨明未来发展方向，或面对时代变化无法招架，在产品和服务上未能跟上变化，不再能满足消费者的需求和偏好。比如人人乐在面对电商大潮冲击的过程中，其传统卖场模式难以抵御冲击，又迟迟未找到有效的新增长点和创新点应对变化；鹏博士的一些业务在基础服务商降费与宽带行业价格战的大背景下，一时显得难以招架。一些运营商的宽带让消费者免费使用一段时间的销售策略，对鹏博士的宽带业务更是一度形成“降维打击”。

上述昔日知名上市公司走向退市或面临退市的案例，也反映出资本市场残酷的一面，即企业一旦因未能适应时代的变化而陷入经营困境，首先就可能被资本市场淘汰，随之甚至可能面企业存亡危机。这也提醒作为市场经营主体的企业要时刻居安思危，不可躺在“舒适区”，要持续巩固和加强自身的核心竞争力，企业产品要以提升消费者满意度为核心，商业模式也需要及时跟上时代步伐，甚至引领潮流，尽量做到决策的科学性和前瞻性。

当然，对于投资者而言，对一些知名企业，更不可盲目迷信，投资者要根据最新的实际情况不断动态评估相关企业的投资价值和安全边际。

校对：杨立林