“七夕”临近，各大黄金珠宝店纷纷打起“七夕”牌，抢抓这一“中国情人节”的销售机会。

记者在深圳地区多家商场的黄金珠宝店发现，“七夕”的元素确已随处可见。

不过，由于今年以来金价高企，推高了购买金饰的成本，一定程度上影响了部分消费者的购买意愿。行情数据显示，今年以来国际金价屡创历史新高，近期金价虽一度调整，但很快再次回升。

对于金价未来一段时间的走势，国信期货研究咨询团队在接受证券时报记者采访时认为，降息周期渐近叠加避险需求，黄金价格上行驱动仍存。具体来看，黄金价格在降息预期下往往表现强劲，这是因为降息通常会导致实际利率下降，从而增加黄金的吸引力。但市场需要谨慎对待降息落地后可能出现回调风险。

实探“七夕”前夕黄金珠宝消费：各大商家促销忙

“七夕”将至，黄金珠宝迎来一波消费小高峰。

记者在深圳地区一些大型商场的黄金珠宝店发现，“七夕”的元素满满，商家普遍趁着“七夕”的时间窗口发力促销。

记者发现，在中国黄金深圳某门店，打出“七待是你夕望还是你”“会员进店任意消费送情侣对杯”的广告标牌，据相关店员介绍，一些按克重计价的金饰可以给到每克数十元的折扣。

“七夕”前夕深圳某品牌黄金珠宝门店 胡华雄/摄

8月9日，在另一黄金珠宝品牌六福珠宝的深圳某门店，记者发现，在该店的电子屏上，“足金999”的卖出报价为729元/克，换购价为642元/克。不过，该店的宣传板上同时打出“心动礼遇”“TIME8.9—8.11”等活动广告标语，显然也是为着“七夕”而来。具体来看，该店给出的优惠措施包括“黄金克减45元”“满5000元返200元”“镶嵌8折”等。

深圳一大型商场内的某黄金珠宝门店 胡华雄/摄

在周大福、周生生、老凤祥等知名黄金珠宝品牌旗下门店，记者也发现，相关门店普遍也有幅度不等的优惠活动。

总的来看，在“七夕”来临之际，各黄金珠宝品牌均打出一定折扣以促进销售，不过越是头部品牌，折扣越少，价格也越坚挺。

记者在走访中还了解到，有不少有意购买黄金珠宝的群体并不急着购买，而是可能等到“七夕”当天才会购买，因此“七夕”之前的一两天部分品牌珠宝店的人流并未明显增加。一位黄金珠宝行业销售人士也向记者表示，这次黄金珠宝的“七夕”消费主要看周六周日两天，“现在的人很少会提前买，倒是会提前先看”。不过“七夕”前一天的晚间，记者发现，相关门店的客流量已有所增加。

“现在市场竞争大，很多品牌都为七夕节推出了专属活动，我们品牌是每克减60元。”在深圳福田一家大型购物中心商场内，品牌金饰店的工作人员告诉记者，“最近年轻人进店选购的比较多，小克重的戒指、手链和编绳比较受欢迎，但由于金价仍处在高位，还是削弱了部分黄金消费需求。”

“今年春节后金价持续走高，当下金饰克价基本维持在七百多元的高位，这使得金饰消费进入了平稳期。”销售人员表示，黄金饰品消费具有明显的淡旺季特征，即便是七夕这样的传统节日或许也只能带来一小波的消费热潮。

不过，在电商端，淘宝发布2024七夕礼品消费相关数据，在“年轻人在淘宝‘买什么’”的数据统计结果中显示，黄金品类成交环比增长255%，主要为投资金条等保值黄金首饰。

金价持续保持高位 导致金饰消费总体疲软

金价保持高位是导致金饰消费疲软的主要原因之一。

世界黄金协会表示，在金价高企和消费者信心不足的双重压力下，中国黄金珠宝行业正经历着深刻的变革。一方面，轻质产品和实惠单价的产品越来越受到消费者青睐，成本较低的小件饰品，如24K硬质纯金产品，上半年销量表现优于其他品类；另一方面，中国的黄金珠宝行业正面临重大整合，尤其是在近年来零售网络迅速扩张之后，零售利润的收窄促使许多珠宝商推广利润率更高的产品，这些产品具有复杂的设计和各种宝石镶嵌物，以支撑利润。

今年以来，金价一度涨势如虹，就在不久前，COMEX黄金期货主力合约价格还一度创出历史新高。近期金价则陷入高位震荡，8月上旬一度跳水，但近几个交易日又回升。

世界黄金协会发布2024年二季度《全球黄金需求趋势报告》显示，由于金价屡创新高，二季度全球金饰需求同比下降19%至391吨。2024年上半年，全球金饰消费需求同比下降10%至870吨。上半年中国金饰消费需求为271吨，同比下降17%。但与去年同期相比，今年上半年的金饰总需求仍具韧性，这主要得益于一季度高于预期的金饰需求表现。

尽管国际金价居高不下，但与黄金相关的投资依旧很“吸金”。世界黄金协会最新报告显示，因欧美市场黄金ETF的强劲资金流入，2024年7月全球黄金ETF吸引了37亿美元，为2022年4月以来表现最为强劲的一个月，且为连续第三个月实现资金净流入。另从交易量上来看，全球黄金市场的交易量在7月份都有增长。数据显示，7月份全球黄金市场平均每天成交2500亿美元，环比增长了27%，远远高于2023年平均每天1630亿美元的交易量。

金价后续如何走？

对于近期影响国际国内金价的因素，国信期货研究咨询团队在接受证券时报记者采访时指出，近日，在局部流动性担忧和对美国经济衰退预期极速变化下，大类资产波动较为剧烈，黄金在大幅跳水后V形反转。

国信期货研究咨询团队认为，美国7月的非农就业报告意外触发了萨姆规则引发市场热议。就萨姆规则而言，这一经验性指标由前美联储经济学家克劳迪娅萨姆提出，旨在通过失业率的变化来预测美国经济是否步入衰退。萨姆规则的权威性在于其历史上多次准确预测美国经济衰退。自1950年以来，每当美国失业率的三个月移动平均值比过去12个月的最低点上升超过0.5个百分点时，美国经济随后均进入了衰退，这一准确率高达100%。而本次非农报告中的7月失业率超预期上升后，恰好满足了萨姆规则的触发条件，导致市场对美国经济衰退风险忧虑激增。这也使得包括贵金属在内的全球大类资产均表现出不同程度的大幅波动。

不过，国信期货研究咨询团队也指出，尽管7月的数据显示失业率上升触碰了萨姆规则的阈值，引发了市场对经济前景的担忧，萨姆规则的创立者本人却提醒市场不要急于下结论。她认为，当前的失业率上升可能部分受到经济过热后劳动力市场调整的影响，以及“大辞职”现象所导致的人才短缺。此外，她还指出，由于疫情和移民因素造成的劳动力市场供应的异常变化，可能人为地推高了失业率，从而使得萨姆规则的信号有所夸大。而市场预期与萨姆的警告之间的差异，为交易情绪增添了不确定性。体现到黄金价格走势来看，黄金在大幅下挫下出现V形反转，反映出当下市场交易情绪的大幅波动性。

对于金价未来一段时间的走势，国信期货研究咨询团队认为，降息周期渐近叠加避险需求双重支撑，黄金上行驱动仍存。具体来看，黄金价格在降息预期下往往表现强劲，这是因为降息通常会导致实际利率下降，从而增加黄金的吸引力。但市场需要谨慎对待降息落地后可能出现回调风险。

国信期货研究咨询团队认为，对于即将到来的本轮降息周期而言，目前市场最关注的仍然是美国经济是否会陷入衰退，这将直接决定美联储降息的时间和力度。如果未来几个月美国经济数据继续恶化，衰退风险将大幅上升，市场也会相应调整对美联储政策的预期。具体来说，美国经济放缓与衰退的区别在于经济活动的深度和广度，放缓通常指经济增长速度的减缓，但经济活动仍在继续，而衰退则意味着经济活动的全面下降。美联储在应对经济放缓时，通常会采取预防性的降息措施，以支持经济增长和防止衰退。但如果未来的经济数据继续疲软，特别是就业市场和消费数据显著下滑，市场对于衰退的担忧将进一步加剧。这将对美联储的政策形成更大的压力，可能需要采取更大幅度的降息措施以应对经济下行风险。

校对：廖胜超