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2026-05-19 16:27
投资者_1631156966000：公司市值27.62亿、却机构覆盖不足，反映的是小市值流动性折价还是赛道高估值、低共识？在两金占营收118%、经营现金流为负、超募资金2.83亿使用不足40%且主要理财的背景下，管理层如何重构估值逻辑——是通过业务分拆披露、引入战投、调整商业模式（如软件订阅制），还是产业链并购（横向储能/新能源安全或纵向芯片/操作系统）？
云涌科技：尊敬的投资者您好！公司确实存在存货占应收比例较高的情况，主要受公司定制化业务模式影响，针对通用元器件、核心芯片以及重要项目原材料备货量较大，公司在有计划稳定消化库存的同时，每年针对存货可变现净值进行评估，计提相应资产减值准备，2025年计提金额较2024年大幅减少。公司高度关注经营性现金流质量，持续加强客户及供应商管理，2024年实现经营性现金流由负转正，2025年年度及2026年一季度现金流持续保持为正，后续公司也将通过优化部门及管理层绩效考核标准，加强回款管理，持续监督客户及供应商账期、信用评级，优化结算方式等方法，进一步提高公司业务及资金使用效率。公司募投项目已全部实施完毕并投入使用，节余募集资金已用于补充流动资金用于日常经营。公司正努力通过包括电力信息化、信创、配电自动化、新能源在内的重要业务方向，实现收入规模的快速增长，公司尝试通过不同商业模式如设备租赁、合同能源管理、虚拟电厂及售电服务等新商业模式，加速市场拓展效率，且不排斥通过引入战投或产业并购等方式寻求合作，在公司业务方向上实现长远可持续发展。感谢您对公司的关注和支持！
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2026-05-19 16:26
投资者_1631156966000：同时，若股价持续低于首发价44.47元，是否有增持、回购等市值管理预案及具体触发条件？未来三年在研发刚性投入下，是否有提升分红、常态化回购或股权激励计划？控股股东及一致行动人是否承诺24个月内不减持？
云涌科技：尊敬的投资者您好！公司并未设置明确的增持、回购触发条件，但公司将尽快完善“提质增效重回报”行动方案并审议公告，向市场传达公司市值管理计划和方案。
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2026-05-19 16:26
投资者_1631156966000：公司当前市值约27.62亿元，机构覆盖密度显著低于国电南瑞、国网信通等可比公司。管理层认为，当前估值水平（PETTM）与同业存在差异的核心因素，是市值规模小导致的流动性折价、业绩季节性波动引发的预期不稳，还是电力信息安全细分赛道尚未获得主流资金认可？公司自我评估的合理估值中枢及对应PE区间是多少？
云涌科技：尊敬的投资者您好！国电南瑞是我国能源电力及工业控制领域的领军企业，为公司重要客户，也是公司学习的榜样和行业标杆。公司为其上游设备平台供应商。公司电力行业主要业务为电力信息化市场特别是调度安全及配电自动领域提供电力专用设备及技术服务。该类业务受国网及行业当期信息化投入水平、储备项目周期等因素影响。伴随电力市场变化，公司加速配网侧产品开发及市场开拓，并在报告期内实现新业务方向新能源产品开发并交付。公司正凭借技术积累及项目经验持续深挖行业需求，拓宽产品线及业务渠道，努力实现收入规模化增长，通过信创、新能源等新业务为公司开辟第二增长曲线。
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2026-05-19 16:26
投资者_1631156966000：公司2025年末合同负债133万元，较期初增长586%，但绝对值仍较小，显示项目制业务以验收后收款为主。结合存货1.87亿元、应收账款2.55亿元，管理层能否量化当前在执行项目的合同金额区间？业绩季节性波动是否造成二级市场估值承压？未来是否有通过发布季度经营数据、年度业绩指引或提前披露重大合同等方式提升业绩能见度？预计何时能看到估值修复拐点？
云涌科技：尊敬的投资者您好！公司将遵循公平谨慎原则，不以公告信披以外的任何方式发布经营数据，下面问题中也存在这一情况，请谅解。公司业务由行业及客户性质决定，一直以来呈现较强的季节性波动，下半年特别是第四季度收入占比高，与同行业企业表现一致。公司严格遵守信息披露相关规范，通过季报、半年报、年报、业绩预告、业绩快报等方式公开准确披露公司财务数据及经营状况，公司正努力开拓包括信创、新能源在内新的行业市场，公司考虑通过自愿披露方式，在公司产品及业务实现重大突破时披露相关业务进展，积极履行信息披露义务，提升业绩能见度。2025年公司营业收入实现较快增长，且净利润亏损情况大幅收窄，公司正积极通过市场拓展，成本管理等方式提高业绩表现，尽早实现扭亏，修复企业估值。
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2026-05-19 16:26
投资者_1631156966000：公司核心技术（如网络安全监测装置）在国网招标中的市占率及技术壁垒如何量化？这一护城河能否支撑高于行业平均的估值溢价？在提升内在价值的同时，未来三年是否有提升分红率、实施股份回购或股权激励等计划，以向市场传递管理层对当前估值的认可或修复信心？
云涌科技：尊敬的投资者您好！感谢您对公司的关注，公司核心技术主要体现为嵌入式开发平台和底层安全技术，我们是国内较早将嵌入式技术应用于工业安全场景的企业，网络物理隔离装置、配网加密认证网关、网络安全态势感知、网络安全监测装置等产品是公司技术在电力及工业安全场景的重要应用。一般情况下，电力专用设备从国网的产品预研、立项、试点到市场化规模应用存在较长的项目周期，公司配合电力行业客户在项目预研阶段即参与了项目研发、试点应用的全过程，对嵌入式软硬件设计，操作系统、可信密码安全等底层技术，及行业场景可靠性需求有着较强的技术积累及实现经验，是公司核心竞争优势的重要体现。公司后续将着力加强产品业绩转化效率，尽早实现业绩扭亏，通过现金分红等形式实质回报广大投资者，结合经营情况及管理需求在合适时机实施股权激励计划，同时公司将加强市值管理能力，更准确更全面地向市场传达公司经营状况及企业价值。
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2026-04-24 14:54
投资者_1773452223124：您好，关注到公司2025年营收增长26%但经营现金流骤降73%，且连续三年亏损。请问：1.营收增长与现金流背离的具体原因，应收账款回款是否放缓？2.存货占比仍高，跌价准备计提是否充分以应对持续亏损风险？3.去年内控审计强调事项是否已彻底整改？盼复，谢谢。
云涌科技：尊敬的投资者您好！感谢您对公司的关注，针对您提出的关于公司2025年经营情况的问题，我们做出以下答复：1、2025年公司实现营业收入37,556.47万元，较上年同期增长26.46%，主要受益于公司信创业务市场拓展顺利，相关业务收入较上年同期大幅增长284.99%，同时新能源业务方向有效完成产品开发并交付，实现营业收入2,822.23万元，2025年公司业务并未发生结构性变化。公司经营性现金流较上年同期减少73.10%，与营业收入变动趋势背离，同样受信创、新能源产品及销售模式影响，相关业务营业收入规模增长导致购买商品接受劳务支出大幅增长，属于业务正常表现，对公司经营无不利影响。公司报告期回款政策并未发生变化，应收账款较上年同期增长17.17%，符合公司业绩增长幅度，不存在应收账款回款放缓情况，公司也将持续加强客户管理能力，提高资金周转能力，进一步优化现金流。2、公司存货占比较高主要由定制化业务模式决定，需要针对项目周期进行原材料提前备货。报告期内公司通过成本控制、供应链管理等方式，存货较上年同期减少6.93%。公司基于谨慎性原则，聘请第三方评估机构北京国枫兴华资产评估有限公司对公司存货进行可变现净值评估，并按照企业会计准则相关要求计提存货跌价准备，计提金额较上年同期大幅减少。3、公司高度重视2024年内部控制审计过程中发现的问题，报告期内公司从信息系统、管理制度方面进行整改工作，并向交易所及江苏证监局汇报整改方案。2025年审计机构在公司内部控制审计过程中重点关注整改部分，出具无保留意见内部控制审计报告，认定公司在所有重大方面保持了有效的财务报告内部控制。
