深耕“三力”　细节堆砌爆款产品

理解了赵燕掌舵的华熙的实体产业逻辑，更能理解华熙生物如何趴在地上干事。20年来，华熙生物深耕科技力、产品力、品牌力，产品力必须依托科技力来打造，品牌力必须有好产品来支撑，从而持续打造华熙生物的竞争壁垒。

华熙生物是一家以B端产品起家的企业，技术实力在行业内一骑绝尘。虽然行业内多家企业均使用微生物发酵法生产透明质酸，华熙生物可以做到发酵产率12-14g/L，文献报道目前行业最优发酵产率为6-7g/L左右。公司产品质量高于欧洲药典、日本药典及中国药品质量标准，医药级原料在国内获得7项注册备案资质。在国际上，包括欧盟、美国、日本取得21项注册备案资质。

公司掌握了酶切法规模化生产低分子量透明质酸技术。由此降解生产的产品结构更加完整、纯度更高、降解效率更高、具有高透皮吸收率。就降解效率来说，用传统化学降解法生产低分子量透明质酸的降解时间通常为12-15天，公司酶切法的降解时间为5~6小时。另外，华熙生物还掌握梯度3D交联透明质酸技术、玻璃酸钠注射液终端灭菌技术。

B端构建了高壁垒后，公司在2012年和2014年分别切入医疗终端和功能性护肤品领域，并打造成为新的增长极。华熙生物2008年赴港上市融资不到6000万港币，全部投入到研发组建终端，搭建药械终端的研发团队。随后成果逐渐显现，华熙生物“润百颜”注射用修饰透明质酸钠凝胶2012年获得CFDA　批准，成为首个国产上市的该类产品，打破了国外品牌垄断，2014年旗下的骨科、眼科医疗终端产品也相继拿到CFDA药品批文。

虽然技术先进，但从财务报表上很难发现华熙生物近些年在研发费用上的大规模投入。在这是华熙生物借用“巧劲”，实现内源和外力协同。华熙生物现有20多个以内部研发人员命名的工作室，均与世界上顶级的和研究方向相关联的研发机构合作，共同投入。“他们是做发现，做基础研究，我来做产业转化。这一块费用并未计入研发费用。”

产品力有了科技力的底层支撑后事半功倍。今年上半年，在新冠疫情冲击波中，华熙生物的三条产品线中，原料端基本持平；医疗终端因下游部分医院停业受一定冲击；功能性护肤品板块主品牌“润百颜”收入同比增超过100%，夸迪、米蓓尔、BM肌活成为天猫旗舰店月销售额千万级的新锐品牌。

公司生产的“润百颜”次抛原液很受消费者热捧。在二厂区，透过玻璃墙，可以看到机器正进行自动灌装，赵燕拿出多只热乎的次抛产品让参观者体验。次抛产品的包材是医药级，吹灌封一体化，无菌、无防腐剂、无化学添加。

但赵燕对产品的包材依旧不满意，药用级次抛包材以安全为主，但不美观。华熙生物未来会尝试自己做包材，比如转向陶瓷、玻璃等材质。

“用心去做，才能出来爆款。”“做产品就是靠一个一个的细节，最后成为你们手上拿到的这些产品。”赵燕说，别人是靠你的产品来认知你，产品是公司的生命力，尤其面对C端，一旦产品出问题，上市公司尤为危险。

有了产品力还得有品牌力。2020年，是华熙生物的品牌元年。公司有志于将“润百颜”打造成为全球玻尿酸第一品牌。上半年，公司销售费用支出3.76亿元，同比增长88.65%。

赵燕除了任华熙生物董事长，还担任总经理，现在大部分精力都放在华熙生物。赵燕说自己还要再辛苦一段时间，正大力培养团队。

未来十年　打造3到5个国民产品

华熙生物的高毛利率、高估值、高市值，还有广阔的市场前景，除了吸引投资者，还有行业的竞争者。

同处济南的鲁商发展在2018年将拥有透明质酸化妆品的福瑞达医药纳入上市公司，今年以2.58亿元收购世界第二大透明质酸生产企业焦点生物60.11%股权。同行还有在科创板上市主打眼科终端产品的昊海生科，以及刚刚登陆创业板主打医美终端的爱美客。

在激烈的市场竞争中，华熙生物如何保持堪比白酒行业的毛利率？如何与竞争者良性同台竞技？

赵燕认为，一个行业没有竞争就没有发展的动力，但竞争应是良性竞争，恶性竞争会让一个行业进入悲惨境地，把市场拱手让人。中国在原料药方面是有一定话语权的，而一些不需要投入研发费用的企业介入后，会用低价冲乱市场。

“我们很爱惜自身的羽毛，在品质上有保证，我的技术标准别的企业没法比。比如，检测人家要求9项，我给用户提供20项。”另外，华熙生物面对的都是顶级大客户，大客户不会因为一点成本去变更供应商。

对于如何应对行业中的竞争。赵燕称，原料端作为公司的核心基础，医药级要持续不断创新，保证市场地位。有两个措施，一是基础研究；二是扩展应用领域，比如在十年前布局计生领域的应用，日本的冈本去年用了一点，今年大规模使用，对手没有五年追不上。护肤品方面，不止跟对手玩单一产品竞争，而是卖综合配方，比如加上依克多因、麦角硫因等。食品级的同样如此。

在国内，目前透明质酸仅能用于保健食品，品种有限，我国食品级透明质酸原料只能用于出口。国际市场上，透明质酸食品很普及，2020年日本有161种食品中含有透明质酸。在日本的马拉松比赛中，田径协会要求运动员所喝饮料必须添加透明质酸。

华熙生物也在倡议放开透明质酸在食品领域的应用限制，而这将给行业及企业带来新的增长空间。今年，华熙生物收购同在山东的世界第四大透明质酸生产企业佛斯特就是在食品级方面布局。

世界透明质酸博物馆内展示着华熙生物的生命树，大树底层是生物活性物质，即功能糖类和氨基酸类；再往上则是研发体系，包括自主研发平台、国内国际院校合作；然后是制造与产业转化，包括五个转化平台，即药品转化平台、功能性护肤品转化平台、医疗器械转化平台等；最上层是市场转化，涉及医药级、化妆品级、食品级透明质酸的具体应用。从这棵树上，也可以看到20年来华熙生物从B端走向C端的成长轨迹。

时间会证明优质企业最终的价值。2008年在港上市之初，华熙生物市值不足4亿港元，2014年3月10日股价在港最高时市值也只有88.98亿港元。2020年，回归科创板上市的华熙生物市值超600亿元。

未来10年，华熙生物又会带来怎样的光景？赵燕称：“我要打造两个国民品牌出来，有3到5个国民产品，所谓国民品牌就是提起来大家都知道，国民产品就是你们每个人都能用到的，这是我的目标。”