国内功率半导体龙头——华润微（688396.SH）交出靓丽财报， 2021年全年和2022年一季度华润微营收及净利润同比均保持显著增长。

核心财务指标显著增长，IDM龙头盈利能力强劲

4月22日晚间，华润微发布2021年年报及2022年一季报，2021年实现营业收入92.49亿元，较上年同期增长32.56%；实现归属于母公司所有者的净利润22.68亿元，较上年同期增长135.34%。

在整体业绩显著增长的同时，公司的毛利率亦有所提高，整体毛利率较上年同期增长7.86%。华润微表示，这主要是因为公司整体产能利用率高，对产品、业务和客户进行了结构性优化，产品销售价格提升，产品获利能力好于上年同期。

进入2022年，华润微增长势头不减，一季度实现营业收入25.14亿元，同比增长22.94%；实现归属于母公司所有者的净利润6.19亿元，同比增幅达到54.88%。

从经营数据来看，华润微国内功率龙头厂商的地位稳固，2021年度充分发挥IDM模式优势，对产品、业务和客户进行了结构性优化，核心技术研发能力加强，接受到的订单饱满，整体产能利用率高，整体业绩明显好于去年同期。

华创证券分析师指出，2022年华润微新增产能有望逐步投产，同时对IDM业务积极进行产品结构调整，有望凭借IDM全产业链一体化的优势，继续受益于行业高景气。

股权激励彰显信心，机构看好公司发展前景

除业绩向好外，华润微此前发布的股权激励计划，也强化了市场信心。2022年3月17日，华润微发布限制性股票激励计划，首次授予部分激励对象为 1,273 人，首次授予部分限制性股票数量确认为 1,181.20 万股。授予对象包括公司高管、核心技术人员、技术研发骨干及其他骨干，为公司研发水平在行业内保持先进地位提供有力保障。

华创证券研报显示，此次股权激励彰显公司发展信心，有利于保证核心团队的稳定性，同时将公司利益、个人利益、业绩目标相挂钩，有利于调动人才积极性，建立健全公司长效人才激励机制。

而股权激励、产能释放、业绩增长等多重利好的叠加，也吸引多家机构看好华润微2022年的发展前景。

受益于半导体产业景气行情以及进口替代窗口期，华润微的功率器件事业群品牌影响力持续扩大。具体来看，华润微投资了碳化硅外延晶片企业瀚天天成、衬底企业天科合达，SiC产品在细分市场占有率及核心技术均实现领先。此外，华润微 IGBT产品制造工艺技术全面提升至8吋，2021年度IGBT产品销售收入同比增长57%，方正证券预计其IGBT产品在2022年将维持50%以上的增长。

华创证券也指出，中高压产品的持续突破，带动了华润微产品结构改善，而“功率IDM+代工”双核驱动战略将带动公司营收规模持续扩张。根据Omdia数据预计，2021年中国功率半导体市场规模将达到218亿美元，到2024年有望达到249亿美元，具有广阔的国产替代空间。通过技术提升、产能扩张、产品结构改善及人才激励等多重措施，华润微有望紧抓本轮国产替代的机遇，进一步巩固其龙头地位，强化核心竞争优势。(CIS)