证券时报网
任丽珺
2026-06-03 16:04
经历连续下挫后，6月17日国际原油价格跌破80美元/桶，国内期货市场上，原油主力合约2608最低探底至504元/桶，较3月下旬787.1元/桶的高位，已跌去近36%。
伴随上游油价下行，能化商品价格也同步下挫。6月17日，主力合约中燃油、沥青跌超4%，丙烯、甲醇、丁二烯橡胶、乙二醇、低硫燃料油跌超3%。
隆众资讯数据显示，截至6月16日，国内92#汽油市场均价8115元/吨，较上个调价周期下跌0.5%，柴油市场均价7136元/吨，较上个调价周期下跌1.7%，汽柴均跌，且柴油因需求减弱影响跌幅更深。
“国际油价趋势下行，成本端存偏空指引；需求方面，新能源替代及高油价对终端消费抑制作用仍存，汽油消费延续疲软，柴油虽有夏收农业用油支撑，但仅为短期支撑，且临近雨季对工程基建开工率抑制作用增强，需求预期持续向弱。”隆众资讯成品油分析师刘婷称，需求疲软，销售承压，主营销售单位偏向于追量出货，优惠力度逐步扩大。批发端利空较为集中，但因炼厂端仍未完全脱离亏损状态，挺价意愿较强，托底市场价格，整体跌幅受限，裂解价差逐步回归正值。
“随着美国和伊朗达成和平协议，导致市场担忧情绪明显降温，油价在上周连续下跌之后，本周一开盘直接低开低走。”卓创资讯原油研究员朱光明认为，在美伊和谈顺利，达成和平协议之后，关注油田复产和海峡复航，短期油价将回到80美元/桶附近波动，整体维持在75—85美元/桶区间波动，后期随着供需的进一步恢复，油价波动重心将回到75美元/桶附近，低点在70美元/桶附近。
但是从长期来看，因为局势冲突和海峡封锁时间较长，且沙特等油田的损耗也较大，全球的库存去库较大，在海峡恢复和油田复产之后，多国将会积极补库，特别是印度，美国和欧洲等国家，补库相当于增加需求，因此，即使中东恢复到冲突前水平，油价波动重心也将大概率高于冲突前60美元/桶的水平。从现货市场的表现来看，海峡复航初期通行效率较低，且油田复产较慢，现货依然相对偏紧，但是市场预期将会下行，整体和期货市场偏弱运行。
通惠期货近期研报显示，截至6月12日当周，美国API汽油库存大幅增加247.9万桶，远超预期的减少140.1万桶和前值的减少119.1万桶，表明终端汽油消费可能不及预期。
综合来看，短期内原油价格预计将维持弱势震荡的格局。主要原因在于美国与伊朗达成和平协议这一重大地缘风险消退事件构成了核心利空，大幅削弱了油价的风险溢价。需求端美国汽油库存超预期累库是明确的负面信号，引发了市场对夏季驾驶旺季需求强度的质疑。库存端虽然原油大幅去库，但成品油库存压力显现。因此，在地缘溢价回吐和需求担忧升温的双重压力下，油价上行乏力。
中信期货则认为，霍尔木兹海峡通行量逐步恢复的预期对市场继续形成压力，随着后期和谈推进，美国针对伊朗石油出口相关制裁亦存在解除的预期。当前海外原油及成品油库存处较低位，强现实弱预期格局下近期价格阶段性承压。但就三季度来看，一方面中东供应恢复难以一蹴而就，另一方面下游成品油库存极低背景下，复航初期海外炼厂采购意愿预计较强，前期观望的现货买盘力量回归的可能性较大，弱预期持续定价后，下方空间预计相对有限。
