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又有百亿基金经理四季报出炉!重仓非赛道股,跑赢多数明星基金经理,四大选股思路曝光

2022-01-18 12:51 来源: 证券时报 作者: 王军
证券时报 王军 2022-01-18 12:51

公募基金2021年四季报披露逐渐进入高峰期。

继国投瑞银基金披露旗下部分基金四季报后,中庚基金旗下部分基金也披露了四季报。值得注意的是,专注于低估值价值投资的基金经理丘栋荣管理的4只基金全部披露了四季报。虽然这4只基金2021年均取得了不错收益,但旗下的开放基金均遭到不小赎回压力,其管理规模也较三季度末出现较大程度缩水,四季度末为174.25亿元。

对于接下来的操作思路,丘栋荣表示,将结合权益资产的风险溢价水平,为持有人做好资产配置、风格配置和风险管理。坚持低估值价值投资理念,通过精选基本面风险降低、盈利增长积极、估值便宜的个股,以此构建的组合在抵御风险的前提下保持进攻性。

又有百亿基金经理披露四季报

1月18日,中庚基金经理丘栋荣管理的4只基金全部披露了2021年四季报,在大盘持续震荡的背景下,这4只基金2021年均有不错收益,其中,中庚小盘价值2021年收益率达65.15%,四季度收益率一般,只有0.02%,但该基金2021年的收益率跑赢了多数明星基金经理。

不过,由于中庚小盘价值自2021年9月2日起一直处于“限购”状态,四季度期间,该基金遭到大量赎回。数据显示,该基金四季度期间总申购份额为零,总赎回份额达4.87亿份,三季末基民持有基金份额为25.58亿份,但四季度末降至20.71亿份,环比减少19.05%。

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丘栋荣管理的中庚价值领航2021年也取得了31.94%的收益率,四季度该基金净值出现一定程度回撤,四季度收益率为-3.17%。

对于基金净值四季度回撤的原因,丘栋荣表示,10月份煤炭行业政策的剧烈调整带动本基金超配的能源板块在较短时间内出现了较大的回撤,是拖累本基金业绩相对表现的主要因素,持仓银行个股表现欠佳也对本基金相对业绩产生负向贡献,而医药、化工、钢铁、机械、有色等行业的持仓个股的良好表现对本基金的相对业绩起到正向支撑。

尽管2021年该基金收益率跑赢了多数明星基金经理,但该基金同样遭到了基民大量赎回。数据显示,四季度期间,该基金总申购份额为8472.89万份,总赎回份额却达到6.89亿份,净赎回份额达6.04亿份。三季度末基民持有该基金份额达22.87亿份,四季度末降至16.83亿份。

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丘栋荣管理的中庚价值灵动灵活配置2021年同样取得不错收益,达到45.45%,但该基金也被基民大量赎回。四季度期间,基民赎回3.19亿份基金份额,申购份额只有8764.41万份。

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由于基民的大量赎回,丘栋荣的管理规模出现较大幅度下降,2021年三季末,丘栋荣的管理规模有208.46亿元,但四季度末降至174.25亿元。

重仓非赛道股

丘栋荣管理的4只基金产品重仓股票均以非赛道股为主,煤炭、金融、资源类公司是其配置的主要方向。

据Wind统计,丘栋荣旗下4只基金持有兖矿能源仓位最多,四季度期间,在管基金合计持有兖矿能源占净值比达5.25%,较2021年三季末增加了2.05%。

而同样处于煤炭行业的兰花科创却被其大量减持,数据显示,四季度末,丘栋荣在管基金持有兰花科创占净值比为5.07%,较三季末减少1.62%。

苏农银行常熟银行等银行股获该基金大量增持,丘栋荣管理的中庚价值领航将苏农银行常熟银行等纳入重仓股,中庚小盘价值也重仓买入苏农银行。截至2021年末,丘栋荣在管基金持有常数银行仓位增至4.01%,持有苏农银行增加1.15%至4.08%。

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中国海洋石油、中国海外发展、中国宏桥等港股标的也备受丘栋荣青睐,四季度期间,丘栋荣对其持有的港股标的均大量加仓。

坚持低估值价值投资理念

在四季度末报告中,丘栋荣也透露了其持仓思路。他表示,接下来,将结合权益资产的风险溢价水平,为持有人做好资产配置、风格配置和风险管理。坚持低估值价值投资理念,通过精选基本面风险降低、盈利增长积极、估值便宜的个股,以此构建的组合在抵御风险的前提下保持进攻性。

丘栋荣认为,经济基本面走弱,历史上盈利下滑阶段权益资产表现承压,但政策转向稳增长,宽货币和宽信用的"双宽"环境,有助于为权益资产压力提供估值支撑。我们判断市场整体韧性仍在,但更可能表现为结构性牛市与熊市,这源于基本面继续分化,进而市场结构性高估和低估并存。如沪深300估值只是历史中性水平,但成份估值分化裂口较长时间处于极致状态。

丘栋荣表示,将重点关注的四个投资方向:

1、广义制造业中具备独特竞争优势的细分龙头公司。既包括看似传统的制造业,更包括新材料、零部件、元器件等具有技术工艺壁垒的制造业。基金将坚持三条标准,即需求增长、供给收缩、细分行业龙头,比如化工、轻工、有色金属加工、机械加工等,可以挖掘出真正的低估值小盘价值股。

2、煤炭、能源、资源类公司。从市场定价和估值来看,这类公司视为周期类资产,估值极低、现金流好、资本开支少、分红收益率较高、现价对应的预期回报率高。因此,碳中和背景下,继续看好能源、资源类存量优质资产的投资价值。

3、大盘价值股中的金融、地产等。金融板块中,看好与制造业产业链相关、服务于实体经济、有独特竞争优势的区域性银行股,这类银行经营稳健、基本面风险较小、估值极低、成长性较高。地产类公司则集中于具有高信用、低融资成本优势的央企龙头公司,房地产长期需求仍在,随着政策风险的缓释和经营风险的暴露,该类公司抗风险能力更强,外延扩张可能性高,并且估值极低情况下,未来房地产市场至平稳后,仍有较好的回报潜力。

4、低估值转债。主体坚持三低要求:低绝对价格、低转股溢价率、低隐含波动率。转债整体估值至相对高位,但相对于债券仍有识别高风险收益比的机会,仍有机会以低估价格买入上述行业映射的转债,构建低风险但高隐含回报的低估值转债组合。

声明:证券时报力求信息真实、准确,文章提及内容仅供参考,不构成实质性投资建议,据此操作风险自担。

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