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【研报掘金】机构:煤炭板块或迎来一轮业绩与估值双升的历史性行情

2022-09-29 16:30 来源: 证券时报网 作者: 吴晓辉
证券时报网 吴晓辉 2022-09-29 16:30

机构指出,在煤炭新增产能中短期难以快速释放的背景下,未来我国煤炭供需偏紧格局持续性或将超出预期。在能源大通胀逻辑下,把握高壁垒、高现金、高分红的优质煤炭企业,煤炭板块有望迎来一轮业绩与估值双升的历史性行情。

核心逻辑

1、煤炭供应紧张程度升温,动力煤市场价格出现快速反弹。(1)供给端:主产区供应已摆脱疫情影响,电煤长协保供数量、质量有所保障,但国企及大矿多暂停市场煤销售,市场煤依旧偏紧。(2)需求端:电力需求仍有支撑,预计好于去年同期。(3)库存及价格:在增产保供和电煤中长期合同全覆盖等政策保障下,环渤海港口及终端库存较去年同期已得到明显改善。

2、分煤种看,动力煤受供给因素扰动淡季不淡,四季度国内动力煤将会迎来全年最大旺季,叠加欧盟能源危机也将在冬季持续发酵,冬季动力煤的价格有望再次冲高。冶金煤开工旺季价格回升,存在一定结构性机会。当前煤炭股板块动态估值仍处于历史偏低位置(近5年的5.12百分位),叠加股息率保持在较高水平,板块安全边际高。同时,根据价格走势判断,下半年板块业绩仍将有不低的增速,未来煤炭股仍具备比较大的修复空间。

3、当前正处在煤炭经济新一轮周期上行的初期,基本面、政策面共振,现阶段配置煤炭板块正当时。上游疫情压制因素有所好转,榆林地区产量恢复,山西、陕西、蒙西主产区矿井开工率较上周有所上升。近期来看,化工煤需求回升强劲,下游非电用煤上行动能增强,施工黄金期到来后,预计水泥用煤需求将走强。整体来看,三、四季度煤炭需求较为坚挺,在产地端产能已近极限的背景下,预计后市煤价将继续高位运行。在能源大通胀逻辑下,把握高壁垒、高现金、高分红的优质煤炭企业,煤炭板块有望迎来一轮业绩与估值双升的历史性行情。

利好个股

国海证券建议重点关注具备资源优势的陕西煤业山西焦煤,坐拥海外煤矿资源的兖矿能源,关注绿电转型、成长性煤化工的中国神华

信达证券指出,继续全面看多煤炭板块,建议继续关注煤炭的历史性配置机遇。自下而上重点关注两条主线:一是内生外延增长空间大、资源禀赋优、公司治理优的兖矿能源陕西煤业中国神华中煤能源等;二是全球资源特殊稀缺、有成长空间的优质炼焦公司平煤股份盘江股份淮北矿业山西焦煤等。

开源证券认为,煤炭基本面维持强势,传统能源正迎来“黄金时代与价值重估”煤炭供给约束的逻辑仍在演绎,而需求端刚性增长,将带动整体能源价格中枢上移,煤企的盈利和分红都会站上新的台阶,传统能源正迎来“黄金时代与价值重估”。海外及非电煤弹性受益标的:兖矿能源兰花科创;不受年度长协比例提升影响的受益标的:中国神华中煤能源陕西煤业晋控煤业;能源转型受益标的:华阳股份美锦能源电投能源;焦煤需求预期改善逻辑受益标的:山西焦煤平煤股份;高成长标的:广汇能源


本文内容精选自以下研报:

国海证券《市场煤供应偏紧,电煤需求基本稳定》

山西证券《动力煤淡季不淡,冶金煤旺季提升》

信达证券《高温反复叠加非电需求好转,沿海八省煤耗回升》

开源证券《8月煤炭产量延续下行,供紧需增煤价仍具向上动能》

声明:证券时报力求信息真实、准确,文章提及内容仅供参考,不构成实质性投资建议,据此操作风险自担。

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