证券时报记者 邓雄鹰

近日，国际律师事务所富而德发布了《2022年第二季度并购市场观点透视》（下称“报告”）。报告显示，上半年全球已宣布的并购交易数量和交易金额均低于2021年上半年同期的高位数字。

富而德全球交易业务部合伙人沈育欣分析，下降的原因是多方面的，包括疫情对经济和经营的影响、通货膨胀和利率调整带来的资金成本上升、俄乌冲突等，以及各国对于投资和并购活动的监管力度增加，导致并购交易时间线拉长、难度加大。

根据上述报告，并购交易失败率上升的一个重要因素，是潜在买方在融资方面面临挑战。上市公司买方如果资产负债表上缺少足够现金，要么在上市公司估值较年初降低约20%的大环境下进行股权资本融资，要么在因通胀上升、央行利率上调、地缘政治不确定和全球供应链中断而发生动荡且流动性较差的债务资本市场上融资。但现金充裕的投资者则会跃跃欲试，以期在收购更低估值的资产时赚到便宜。同时，全球汇率也影响并购活动增加的地点和时间。

从2022年第二季度全球并购交易情况来看，并购交易额排名前五名的行业分别是科技、媒体和电信，金融，消费品，工业和材料，以及基础设施和交通；并购数量排名前五名的行业则分别是科技、媒体和电信，消费品，工业和材料，金融，以及医疗保健。

分市场来看，报告显示，二季度吸收最多外来投资的三大市场分别为美国、印度和中国，对外收购行为最频繁的市场也是美国、印度和中国。二季度，中国有974项对外收购交易，涉及资金645亿美元。

行业方面，富而德预计，今年下半年，生命科学尤其是生物制药行业将迎来并购交易的增长。不过，生命科学领域的买家仍然无法高枕无忧，预期美国等外国反垄断机构会采取更为严格的审核，为此开展更深入、冗长的调查。

富而德生命科学交易业务部顾问律师马娅表示，疫情以来，全球各个行业的并购都处于相对低迷的状态，生命科学领域出现了逆势反增的强劲势头。一方面，疫情以来生命健康受关注度增加；另一方面，生命科学领域相对来说是受国际大环境影响较低的行业。