证券时报记者 孙宪超

今年是恒丰集团建企70周年，也是恒丰纸业上市21周年。“回顾恒丰的发展历程，资本市场成就了恒丰的快速发展，也成就了恒丰走向世界。”恒丰纸业董事长徐祥说。

2001年，恒丰纸业股票在上交所挂牌交易，融资2.8亿元，解决了恒丰纸业发展的资金难题。自此，恒丰纸业真正具备生产高档卷烟纸的实力。

“上市之后，恒丰纸业在市场竞争中的劣势地位得到改变，产品在市场上赢得了信誉，核心产品卷烟纸的销量不断扩大。公司产量也从3万吨提升到5.8万吨，恒丰纸业从国内同行业的跟跑者，逐渐成为领跑者。”徐祥回忆说，“在经历了上市后的融资、项目的顺利投产之后，问题也随之而来，大项目消耗的资金给公司生产经营带来了很大的压力，为解决资金需求的难题，公司决策层再次将目光聚焦到资本市场。”

2007年，经中国证监会批准，恒丰纸业向三家战略投资人发行5300万股股票，募集资金2.89亿元。正是通过这次发行股票，引入了外资战略投资人凯士华基金。“外资股东的加入，不仅为公司带来资金上的支持，而且打开了公司的国际视野。”徐祥介绍。

自那之后，恒丰纸业成功上马年产2万吨高档印刷水松原纸项目、高档卷烟纸生产线技术改造项目等多个项目，大大提升了生产能力。恒丰纸业产量由5.8万吨提升到11万吨，成为中国卷烟配套用纸龙头企业。

经历了连续大干快上之后，恒丰纸业产能和市场均获得快速提升，但是在2012年，高速发展的恒丰纸业再次遇到难题。项目的加速投产，导致公司资金压力非常大，频繁倒贷，银行评级下调，资金链面临随时断裂风险。

对于一家上市公司来说，寻求资本市场融资无疑是最好方式。当年，恒丰纸业成功发行4.5亿元可转债。可转债的发行为公司提供了新鲜血液，以此为基础，公司投资兴建了年产1.7万吨圣经纸工程项目、年产6000吨高透气度滤棒成形纸工程、年产6000吨特种接装原纸改造项目、年产3000吨麻浆板生产线项目、纸机研发等多个项目。

在这样的背景下，恒丰纸业在国内卷烟市场触顶下跌的大环境下，积极开发烟用外新品并扬帆出海，践行“让世界了解恒丰，让恒丰走向世界”的承诺。到2019年，恒丰扬帆海外第十年，公司出口销量达到产品总销量的1/4。

“如今可以清晰地看到，资本市场对恒丰纸业的金融支持，以及对恒丰纸业企业治理结构、现代企业制度建立的引导，起到了重要而关键的作用。没有资本市场的支持，就没有恒丰纸业的今天。”徐祥认为。