食品饮料股19日盘中震荡走高，截至发稿，三全食品、安记食品涨停，星湖科技涨近6%，金字火腿、京粮控股、加加食品等涨幅超4%，均瑶健康、克明食品、佳禾食品等均上扬。

值得注意的是，安记食品已连续三个交易日涨停。公司昨日晚间发布公告称，经核实，未发现对公司股票交易价格可能产生重大影响的媒体报道或市场传闻。除公司已披露信息外，不存在应披露而未披露的重大信息。公司主营业务未有变化公司提醒广大投资者注意二级市场交易风险，理性投资。

三全食品经营业绩逐季改善

三全食品昨日晚间发布2021年年报，报告期内，公司实现营业收入69.43亿元，同比增长0.25%；归属于上市公司股东的净利润6.41亿元，同比减少16.55%；公司拟向全体股东每10股派发现金红利2元（含税）。

值得注意的是，2021年第四季度，公司实现营业收入18.64亿元，同比增长8.24%；扣非净利润2.41亿元，同比增长39.02%，环比增长逾300%，业绩大幅改善。

公司表示，2021年，公司在克服去年疫情形成的高基数，以及二三季度市场疲软的影响下通过持续存量产品和渠道结构调整、产品推新、效率挖潜等措施，第四季度营业收入同比增长8.24%，归属于上市公司股东的扣非净利润同比增长39.02%，实现收入和利润双增长，明年随着公司新渠道布局和新产品储备的逐步释放，经营趋势向好。

民生证券指出，公司目前估值低于速冻食品板块22年31倍整体估值水平，公司是速冻行业龙头公司，2022年重点开展新品类开发及新渠道布局，中长期成长性良好。

板块估值回落至合理区间

对于板块整体，有分析指出，受部分地区疫情反弹、成本上涨、需求疲软等负面因素影响，食品饮料行业估值已回落至合理区间，部分细分赛道处于估值偏低位置。

中信证券认为，受部分地区疫情反弹、成本上涨、需求疲软等负面因素影响，食品饮料行业年初以来下跌16.1%，跑赢市场0.9pct（相对wind全A），其中上周涨幅为4.2%，跑赢市场6.6pcts。短期看，3月以来上海、深圳、吉林等地疫情出现反弹，多数成本种类仍处于高位震荡，预计行业基本面仍存一定压力，但目前食品饮料行业估值已回落至合理区间，一些细分行业处于估值偏低位置。经过3年复杂经营环境，龙头公司的竞争能力和领先地位进一步夯实，长期确定性提升。建议把握布局机会。

具体来看，调味品方面，2022年一季度调味品行业销售增速承压，预计多数公司收入增速慢于全年增速预期，主要原因：春节错位导致出厂口径表现存在一定压力；全国多地疫情散发，对餐饮渠道需求、物流运输都造成了一定影响。同时，原材料成本继续承压预计导致利润增速仍低于收入增速。展望2022年二季度，由于2021年二季度行业去库存基数较低，2022Q2我们原本预期收入实现较快增长、利润逐步显现弹性，但目前几个不确定性因素仍需关注：需求恢复，尤其是疫情可控时点；成本压力，二季度是顺价能否成功的重要验证窗口期，同时仍需关注原材料价格是否持续上涨；渠道库存未全部恢复到合理水平。经过前期股价调整，重点公司估值基本恢复到2019年中枢水平，考虑到短期基本面压力，板块当前估值处于合理偏高位置。

轻餐饮连锁方面，3月疫情对卤制品行业冲击明显，单店销售明显下滑，一季度行业表现不容乐观。此外，原材料和运费价格上涨、给予加盟商补贴支持都会对盈利能力造成影响。短期看，疫情是影响行业的最主要因素，若疫情带来的业绩不及预期导致股价持续调整，可能创造出难得的布局良机，建议继续关注疫情管控和原材料端压力。绝味食品：尽管短期业绩存在不确定性，但逆境下灵活拓店、份额持续提升，夯实竞争壁垒、中长期确定性提升。巴比食品：受疫情冲击相对弱于卤味，同时成本上涨压力较小，利润基数较低，预计2022年一季度有望实现较快增长，关注后续开店趋势及团餐发展。

速冻食品方面，疫情导致餐饮渠道受损，家庭渠道受益、但物流配送阶段性受阻，结合春节错位因素，预计2022Q1重点公司收入增速相对较慢；同时原材料成本压力仍然存在。板块股价回调较为明显，估值回到相对合理区间、创造新的布局良机，后期核心为基本面的恢复。未来重点关注疫情、竞争、成本等因素趋势，并且重视预制菜等成长型细分业务的超预期潜力。安井食品：主业短期盈利承压，但公司竞争优势突出，随着疫情可控、提价对于原材料成本压力的缓解，公司基本面有望逐步恢复；此外冻品先生1-2月销售表现靓丽，期待兑现持续高成长性。

休闲零食方面，疫情居家催生家庭消费场景，但物流中断给零食企业生产、供货带来不确定性，疫情对板块整体影响偏负面。考虑疫情、成本压力和春节错峰(高基数)因素，预计板块一季度收入同比持平或略升，盈利能力同比下滑。预计二季度休闲零食公司业绩有望显著提速增长：①2021年二季度低基数；②疫情可控后，有望带来终端消费复苏和渠道补库存。