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镍价再创近十年新高 低库存下仍需警惕行情反转

2022-01-22 00:26 来源: 证券时报网 作者: 赵黎昀
证券时报网 赵黎昀 2022-01-22 00:26

证券时报记者 赵黎昀

因“沾上”新能源汽车,作为上游原材料之一的镍金属市场需求激增,库存走低,价格已持续攀升至近十年来最高水平。虽然短期内镍供求紧张局面较难缓解,但分析人士认为,镍价快速上涨或已接近尾声。

沪镍再度刷新

近十年新高

1月21日,国内期货市场上沪镍主力合约2202再度领涨大盘,盘中最高报17.98万元/吨,再度刷新上市以来新高。截至当日收盘,该主力合约收涨4.21%,自2021年9月末以来已录得近35%的最大涨幅。

而现货市场上,镍价也不断刷新近十年高点。百川盈孚数据显示,目前镍价高达2.32万美元,这也是自2011年8月以来的新高,LME镍价亦打破11年以来的历史纪录。

据生意社镍价格监测,1月20日,镍期现价格都大幅飙涨,其中,镍现货价格报17.64万元/吨,较前一交易日价格上涨5.8%。

而据长江有色网发布,金川公司于1月21日将金川镍出厂价由17.5万元/吨上调至17.7万元/吨,涨幅2000元。

“元旦前后两周,伦镍价格跨越2万美元一线,沪镍主力、现货镍报价先后跨越15万元、16万元,直接站上17万一线,价格波动区间之大引发市场关注和担心。”卓创分析师王依表示,根据数据统计显示,在过去5年里,一季度价格波动无明显的规律性,基本属于涨跌互现,势均力敌。具体数据显示,在一季度的45个月份中,19个月份为下跌,26个月份为上涨,这是否预示2022年的一季度,镍价上行概率增加呢?目前市场反馈并不统一,整体看,镍价飙升导致市场观望情绪浓厚。

需求增长

库存下滑助推镍价

“本轮镍价上涨,除去美股下行资金流入有色市场、节前下游备货积极等常规消息提振作用之外,市场关注点有几个方面。”王依称,近日特斯拉与美国矿商Talon Metals签署了为期六年的7.5万吨镍供应合同,这是特斯拉在美国本土的首个镍供应协议。特斯拉选择了Talon Metals位于明尼苏达州的Tamarack矿项目作为供应方,因为该项目计划以一种更环保的方式来生产镍,将于2026年开业。7.5万吨镍供应,相当于澳大利亚知名镍矿商IGO位于西澳大利亚的Nova矿区三年的产量,市场预估消费端放量,未来新能源电池会进一步带动镍消费,推动期镍上行。

同时,下游不锈钢价格上涨明显,市场预估下游生产企业开工向好,节前备货量增加,导致镍价上行。2022年元旦假期之后,不锈钢304常规板卷价格上涨超千元,为镍价上行提供有力支持,且不锈钢价格、镍价相互作用,后期商家继续看涨心态强烈。

此外,期镍库存低位盘整,市场担忧供应短缺问题,导致市场价格上行明显。截至2022年1月11日,伦镍库存为9.97万吨,跌破10万关口,而上期所库存也维持在3000吨上下。

光大期货分析师展大鹏接受证券时报·e公司记者采访时表示,1月份以来,国内稳增长政策和预期层层加码,特别是央行宽松货币表态,使得市场不断扭转此前偏悲观的宏观预期。资金在做多工业品方向明确下,去选择基本面偏强的品种,有色的超低库存和超高虚实比无疑是被选择的主要对象。

百川盈孚也认为,库存持续下行,促使镍价大幅上涨。下游新能源领域需求强劲,带动LME库存持续下滑。目前下游新能源领域消费增速虽有放缓,但整体仍处于稳定增长状态,在电动汽车行业需求增长背景下拉低伦敦市场库存。同时,国内买家依旧大量购买,伦敦镍库存进一步降低,至2019年以来最低水平。

欧洲仍因电力成本飙升而减产。电力短缺,价格高企,进而导致工厂限产停产,引发供应担忧。加之临近年关,镍板消费火热,合金下游加紧节前备货,金川镍依旧供不应求,持货商纷纷捂货惜售;挪威镍近期进口到货近千吨,但因需求高企,升水仍然居高不下。

短期强势行情下

需警惕价格反转

“本轮电解镍上涨对产业链价格带动性不强,不锈钢、硫酸镍以及镍铁涨幅远远落后于一级镍品,也就是反弹并非完全来自于基本面的驱动,需求能否落地、价格能否传导也有待春节之后验证。”展大鹏认为,镍库存持续去化,且从季度层面来看,供求紧张局面较难缓解,可交割库存的不足使得挤仓预期一直在发酵,这也是市场的另一个逻辑,但挤仓行情已接近尾声,当前电解镍比镍铁高出3万元/吨以上的差价,价差足以刺激火法高冰镍的落地和产出来弥补镍豆的不足,时间上有个错配。从这两方面来看,镍价快速上涨以及挤仓行情或接近尾声,但仍需看资金挤仓意愿何时结束,目前不建议投资者追多操作,特别是春节前以及春节期间应保持谨慎。

王依也认为,一季度镍价上行似乎已成定局,但有超八成贸易商表示,目前价格虚高,有下行风险,这也是为何贸易商都在降库存的主要原因,高升水低库存是目前持货商的主要操作模式,换言之供需端的表现并不像表现出来的那样好。

当前市场存在节前备货需要,但备货量较往年无明显变化,未来新能源电池会带动镍消费,但对目前市场影响并不大。基于目前市场供需现状以及市场心态,预计短期镍价维持上行态势,但高位回落或成定局。

百川盈孚分析,随着节前备货进入尾声,现货市场成交节奏有所放缓,贸易商维持低升水以求节前清仓。而近日美联储官员发表了更加鹰派的言论,称央行在对抗通胀方面可能会很强硬,预期明年美联储将加息三次,相对此前市场预期更为激进。但是镍价表现依旧强劲,加之镍市自身库存偏低,电动汽车电池行业需求前景乐观,仍为短期走势带来有效支撑。只要近期整体供应没有明显增多,保持持续偏紧局面的话,那即使价格出现震荡回调行情,跌势深度亦将受到一定限制。目前市场喜忧参半,短期镍市场将维持偏谨慎的观点,预计短期镍价维持震荡,价格运行区间在15万元/吨~18万元/吨左右。

生意社认为,缅甸达贡山项目镍冶炼3座电力塔被炸毁,工厂生产被迫暂停,该项目2021年产量或在6万吨~6.5万吨,主要产品为镍含量33%的镍铁,产品主要销往国内作为不锈钢原料。本次扰动影响预计在一周之上,按一个月产量损失估计,对镍影响不大。且正逢国内春节来临之际,需求较淡,整体影响有限。但国内镍市显性库存偏低,且LME镍库存持续下降,现货供应偏紧局面显著。预计镍价短期仍然强势运行为主。

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