2026年4月10日，新兴铸管披露的2025年年度报告显示，公司交出了一份堪称惊艳的财务答卷：全年实现营业收入370.22亿元，同比增长2.29%；全年实现归属于上市公司股东的净利润9.47亿元，同比激增465.67%；扣非净利润更是从上一年的亏损1.5亿元跃升至盈利7.38亿元，增幅高达589.92% 。

在钢价弱势震荡、全行业面临“减量分化”阵痛的2025年，新兴铸管何以能实现“逆天改命”？这并非简单的周期轮回，而是一场关于 “做减法”与“做加法”的战略胜利。

营收微增与利润暴增的“背离”密码

乍看财报，一个显著的特征是营收与净利的不匹配。2025年，新兴铸管营业收入370.22亿元，同比仅增长2.29%。收入几乎没有增长，利润却翻了四倍多，钱从哪儿来？

答案藏在产品结构的“乾坤大挪移”中。

过去一年，新兴铸管展现出了极强的战略定力，主动砍掉了低效产能。数据显示，其低毛利的普钢业务营业收入同比大幅下降17.72%，营收占比从30.09%压缩至24.21%。取而代之的是，高附加值的优特钢板块异军突起，营业收入突破百亿大关达到104.32亿元，同比增长15.66%，占总营收的比重提升至28.18%。

除了“开源”，“节流”同样是2025年业绩飙涨的关键词。在行业普遍面临费用刚性上涨的困境时，新兴铸管树立“算股份大账”“产供销运”拉通算账思维。通过拉通算大账，提升铸管接单成功率，促进各基地采供销协同，实现整体效益最大化。通过对标挖潜促进降本创效，铁水、螺纹钢成本站稳行业第一阵营；技术节能与管理节能双管齐下，全年节电1.78亿度。设立物流管理中心，建立对标管控体系，物流费用压降13元/吨，精益过程管控效果显著。

这种极致的成本控制直接体现在了现金流上。2025年，公司经营活动产生的现金流量净额达到35.28亿元，同比暴涨393.61%。充裕的现金流不仅让公司资产负债结构进一步优化，也为每股0.075元（含税）的分红提供了底气。

铸管“压舱石”愈发稳固

作为全球球墨铸铁管领域的隐形冠军，新兴铸管的“基本盘”在2025年愈发稳固。

虽然受到地方财政及基建开工节奏的影响，铸管及铸造产品营收微降0.64%，但该板块的毛利率却逆势大幅提升3.61个百分点至12.18%。2025年，主导发布铸管领域国家标准 4项，团体标准5项，成功举办了全球合作伙伴研讨会，自主研发的DN2600超大口径环氧密封层球墨铸铁管应用于河南省某区域主干管网建设，全球最大口径球墨铸铁管DN2800实现首次工程化应用，差高化产品销量同比增长16%。国内县级市场覆盖面新增106个，铸管公开市场中标率同比提升1.6个百分点，销量同比增长5.88%；埃及25 万吨球墨铸铁管项目开创“技术输出+本地化运营”新模式，推动沿线国家产能合作，全年铸管出口量增长7.8%，保持国内出口铸管量的70%份额。

2025年的业绩已成历史，当净利增长465%的光环褪去，投资者更应看到，这家央企在“十五五”开局前夕，通过产品结构调整、全球技术制高点抢占以及极致的内部管理，完成了一次从“大”到“强”的艰难蜕变。这或许也是传统制造业穿越周期的唯一路径。（燕云）