银河证券认为，近期中东局势升级，对全球铝产业链造成显著冲击。3月初，卡塔尔Qatalum与巴林Alba两家核心铝厂因天然气断供及霍尔木兹海峡受阻相继停产或遭遇不可抗力，涉及年产能超220万吨，占全球电解铝供应约3%。中东作为全球低成本电解铝核心产区，电解铝产量约700万吨，占全球总产量的10%左右，其能源优势带来的边际成本支撑一旦削弱，将直接抬高全球电解铝的成本曲线，并推动铝价中枢上行。在全球电解铝本就处于轻度短缺、低库存背景下，地缘扰动强化供应收紧预期，推升铝价进一步上涨。

兴业证券认为，中东冲突引发电解铝减产，推升铝价。近期受中东冲突影响，电解铝供应端扰动不断，推升铝价高位运行。供给端，国内电解铝产量随新增产能陆续投产小幅增长，海外受中东地区冲突影响，卡塔尔铝业逐步停产，巴林铝业宣布不可抗力，海外产能缩减；需求端，受此前春节假期以及高价影响，库存累积增长，节后下游开工率稳步回升，金三银四需求旺季即将到来，同时下游受光伏、电池出口退税取消后的抢出口影响以及汽车相关订单放量，工业型材以及电池箔需求有所提升，对下游需求形成支撑；利润端，目前电解铝行业利润为7500元/吨左右。短期来看，中东电解铝产能近700万吨，随着中东冲突持续升级，卡塔尔铝业宣布减产40%、巴林铝业宣布减产19%，若冲突延续有望支撑铝价高位运行，后续重点关注海外电解铝产能变动、金三银四需求兑现情况以及关税变化。