新能源崛起！

在算力和电力之后，这两天新能源板块走得很强。昨天是风电和储能，今天轮到锂电池材料。概念股金正大在开盘之后的一分钟之内封死涨停。锂电池概念股一度有35只股票涨幅超过5%，涨停或涨幅超10%个股一度达10只。

3月13日早上，有报道指出，美国决定不对中国电池材料进口征收关税，美国贸易委员会（USITC）发现进口未损害国内产业。该消息被市场解读为重大利好。有券商指出，最受益的可能是负极材料，因为该类物资此前被征收了超高额关税。

锂电池集体拉升

3月13日，锂电池指数盘中大涨3%，此前持续强势的概念股金正大开盘后1分钟内封板。截至午间收盘，璞泰来、横店东磁涨停，中科电气涨超14%，尚太科技涨超7%。整个板块一度有35只股票涨幅超过5%。

3月13日早上，外媒一条消息在业内“炸锅”。消息指，美国决定不对中国电池材料进口征收关税。报道称，美国不会对中国进口的关键电池部件征收高额关税，此前联邦机构周四裁定竞争未阻碍国内产业的建立。国际贸易委员会以2比1投票结果决定，“美国商务部不会对中国主动阳极材料进口发出反倾销或反补贴命令”。

有券商点评认为，若该消息属实，最受益的是负极材料。美国商务部此前在2026年2月11日发布官方公告，就原产于中国的锂电负极材料反倾销与反补贴调查作出最终裁定，对公告列明的特定中国出口企业，征收93.5%的反倾销税；对其他中国出口商统一适用102.72%的反倾销税；对所有涉案中国生产商征收66.82%至66.86%的反补贴税。综合计算，进口商需缴纳160.32%至169.58%的现金保证金。

2026年延续补库与涨价趋势？

2025年起锂电中游环节进入“复苏-繁荣”阶段，行业Capex加速，主要受益于新一轮扩产潮与固态电池技术突破。具备资源禀赋、高壁垒、高集中度的环节（如6F、碳酸锂、隔膜、铜箔）具备赛道级机会，利润弹性大。新技术如固态电池、复合铜箔推动材料体系重塑，2025年下半年有望实现产业化落地。新场景如数据中心、低空经济、人形机器人等将催生新增长极。

国金证券认为，锂电板块2025年触底回暖，2026年将延续补库与涨价趋势。动力电池库存下降，储能库存回升，行业整体进入主动补库阶段。新能源车需求呈现分化，欧洲十国销量同比增长25%，中国及美国销量同比下滑。碳酸锂、氢氧化锂等资源品价格受供给收缩影响上涨，正极材料价格承压但成本支撑明显。

固态电池标准推进、干电极工艺突破及头部企业启动中试线建设，推动技术产业化进程。钠电、复合铜箔等新技术亦加速落地。政策端，储能招标持续回暖，新能源车补贴退坡影响终端需求，但长期增长逻辑未变。投资逻辑聚焦赛道级机会（如6F、隔膜）、加工费修复（铁锂正极、负极）及龙头阿尔法收益（电池、结构件）。

事实上，锂电池材料的供需格局与两年前相比也有很大变化。东莞证券指出，锂电池产业链上游材料端（碳酸锂、6F、VC、磷酸铁锂、隔膜）产能扩张谨慎，2025年底产能利用率超80%，头部企业满产，2026年新增供给有限；中游电池环节资本开支转增，2025年前三季度同比增超30%，而材料端仍缩表；下游需求双轮驱动，2025年全球锂电池出货2280.5GWh，储能占比29%，2026年预计全球需求达3016GWh，其中储能有望达1090GWh，动力电池需求1453GWh，新能源汽车销量预计1900万辆，出口261.5万辆，供需紧平衡推动价格回升，产业链盈利持续修复。

排版：王璐璐

校对：杨舒欣