8月25日，德邦证券2022年秋季经济与投资峰会于上海开幕。德邦证券总裁左畅致开幕词，德邦证券研究所副所长、首席策略分析师吴开达和德邦证券首席宏观经济学家芦哲对我国下半年及明年初的宏观经济和市场投资方向进行展望。

德邦证券总裁左畅在致辞中表示：“德邦证券将在多个方面提升服务实体经济能力，通过自身稳步创新推动产业稳中有进，以自身高质量成长为经济高质量发展作出贡献。”

具体来看：一是坚定不移地加快财富管理转型，以专业能力与差异化服务打造核心竞争力；二是坚持回归本源，以综合金融服务推动实体经济发展；三是坚持“以人为本”，尊重和信任人才，依靠人才的自驱力和创造力推动公司发展。

“我们对明年的宏观经济形势保持乐观。”芦哲表示，目前来看，今年下半年已经出台一些提振经济的逆周期措施，比如央行超预期政策性“降息”和房地产“一城一策”信贷政策的调整。

芦哲预计，明年将会面临更多积极因素，可能产生新的宏观周期和新的投资周期。

针对近期A股市场风格轮动加快的情况，吴开达表示，形成这种局面的背景是金融市场流动性较为旺盛。同时，资金在成长赛道上持续“抱团”，交易集中甚至过度拥挤，整体板块结构脆弱，在外部因素冲击下就会出现调整，资金就会在低位板块中寻找机会，成长板块内部也会轮动。

在吴开达看来，未来成长风格强势能否持续，一方面取决于成长板块景气度能否持续高企，另一方面则取决于低位价值板块的景气情况，若其出现回升趋势，则会分流成长板块的资金，价值风格有望阶段性占优。

对于小盘风格的延续性，吴开达认为，逻辑上，大盘风格对盈利更加敏感，小盘风格对流动性更加敏感，目前企业盈利尚待转强，而流动性仍然旺盛，小盘风格大概率继续占优。

吴开达表示，“专精特新”是年度主线推荐方向，可聚焦增速快、估值低和向上空间大的标的。今年四季度行情或将面临一些压力，主要投资方向还是围绕“专精特新”和先进制造业中高景气赛道细分龙头。