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基金把脉下半年A股行情 成长风格受青睐

2022-06-30 08:13 来源: 中国证券报
中国证券报 2022-06-30 08:13

上半年A股市场先跌后涨,基金机构表示,市场正在走出前期的低迷,但是否已经形成了上涨的大趋势,还有待观察。在具体投资机会上,下半年成长风格有望阶段性占优,其它结构性机会也会涌现。基金经理需要展现一定的投资锐度,但同样要做好组合平衡和回撤控制。

基金业绩分化

今年上半年,A股市场呈现出“V”型走势。从4月底以来,A股迅速反弹,其中成长风格展现出较强的弹性,新能源汽车等行业中的部分公司股价更是创出新高。Wind数据显示,截至6月29日收盘,上证指数今年以来累计跌幅已收敛至7.64%,创业板指今年以来的跌幅为16.68%。相比此前市场低点,整体回暖的迹象明显。从部分景气行业来看,新能源指数今年以来累计跌幅为11.82%,但是如果分阶段来看,4月27日以来,该指数的累计涨幅高达48.18%。

市场的波动带来基金投资业绩的分化。Wind数据显示,今年以来,截至6月28日,全市场公募基金产品(不同份额分别计算)仍有超过50%的收益为负,表现最差的基金产品回撤幅度近40%。与此同时,也有的基金今年以来收益率超过50%。

今年以来获得正收益的基金产品中,除了油气类基金产品外,还有一大批次新基金,包括不少2021年底以及2022年一季度成立的基金,在建仓期遭遇市场下跌,迎来了较好的布局窗口,随着市场强势反弹,净值迅速上涨。例如成立于2021年12月29日的华安产业精选A今年以来收益率为9.37%,大幅跑赢同类基金产品。如果统计近一个月的业绩表现,汇添富盈鑫灵活配置D、建信新能源C等今年以来成立的基金排名靠前。

下半年有望进一步走高

德邦基金认为,伴随着国内稳增长政策的落地和疫情的逐步好转,经济基本面回暖,市场信心得到修复,A股渐趋反弹。“6月在美联储加大加息力度、海外市场演绎衰退逻辑的情况下,A股走出独立行情,显示美国股市对A股的影响逐步减弱。综合国内和国际趋势,最悲观的时刻已经过去,市场将进入缓慢回升阶段,下半年有望进一步走高。”德邦基金表示。

农银汇理基金分析,随着投资者情绪不断改善,基本面快速修复强化市场共识,场外资金入场和场内机构加仓意愿增强。市场行情已从4月下旬开始的超跌反弹阶段逐渐切换至中期慢涨的主行情阶段。

博时基金总经理、投委会主任委员高阳表示,展望下半年,政策环境对经济和市场频送“暖风”,资本市场步入左侧布局区。A股的“灰暗时刻”已过,短期市场波动正在为真正的价值投资者创造难得的进场机会。

平安基金研究总监张晓泉也认为,在经历了上半年的调整之后,A股已逐渐走出独立行情。尽管市场还被一系列的短期因素所困扰,但下半年A股仍具备较强的吸引力,或出现一波向上行情。

投资成长风格

对于下半年的布局,成长风格成为多数基金机构的投资方向。

“在市场反弹的大趋势下,成长风格成为反弹的领头羊。历史经验表明,在宽松的货币环境下,成长风格表现往往占优。今年以来,M2同比增速持续上涨,利好成长风格。”华宝基金指数投资总监、指数研发投资部总经理胡洁表示。

德邦基金认为,目前来看整体货币环境较为宽松,能够有力支撑市场形成缓慢回升的趋势,应持续关注超跌反弹行情,尤其是部分具备结构性优势和亮点的行业,在市场新一轮反弹过程中有望出现边际变化。

在配置策略上,德邦基金建议,从短周期来看,聚焦疫情后逐渐复苏的大消费板块,近期将重点关注机场、航空、旅游、食品以及医疗等领域的投资机会。从长周期视角来看,主要关注新能源、光伏、智能汽车、军工等存在中长期景气逻辑的板块,白酒、锂电、半导体等板块也值得关注。在风格配置方面,周期、消费、成长三大板块风格轮动,前期涨幅较大的板块可能会出现回调,而走势较弱的板块有望出现反弹,最好的策略是关注高低切换,低位布局。

平安基金基金经理神爱前表示,下半年A股市场系统性风险较小,震荡行情中存在结构性机会。对于市场关注度较高的新能源汽车行业来说,上半场是电动化,下半场是智能化,电动化将迎来分化,智能化的趋势可能会加速。光伏仍在高景气当中,接下来重点关注电池片技术差异化带来的投资机会。

金鹰基金认为,从中期层面看,可优先考虑消费和有需求支撑的成长细分领域。可持续关注未来受益于经济复苏的可选消费板块;在估值具备较高性价比的前提下,关注科技赛道中受益于下游消费需求恢复的细分品种;着重关注中报业绩优异、估值具较高吸引力的新能源、军工等板块中的优质品种;稳增长政策效果逐渐显现,可适度增加对地产链后周期品种如消费建材、家居、厨电等方向的关注。

声明:证券时报力求信息真实、准确,文章提及内容仅供参考,不构成实质性投资建议,据此操作风险自担。

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