牧原股份（002714）3日盘中强势拉升，午后封涨停。截至发稿，该股报107.21元，再创历史新高；成交超66亿元，市值达4030亿元。

1月25日晚间，牧原股份披露2020年度业绩预告，公司预计2020年盈利270亿元-290亿元，同比大增341.58%-374.29%。扣除非经常性损益后的净利润达300亿元-320亿元，同比增长387.18%–419.65%。基本每股收益7.34元/股–7.88元/股。

公司表示，2020年公司销售生猪1,811.5万头，较上年同期增长76.67%。同时，受国内供需情况影响，生猪价格较上年同期大幅上涨。综上，2020年生猪销售量与生猪价格同比大幅增加是导致同期经营业绩大幅上升的主要原因。

银河证券指出，2020年底公司能繁母猪存栏为262.4万头，同比增长104.49%；后备母猪存栏131.9万头，同比增长83.19%。公司产能实现快速增长，2021年公司生猪出栏有望保持快速增长状态。在价格方面，目前猪周期处于下行过程中；短期来说春节前猪价呈现高位震荡状态，但节后受季节性消费减少、冻肉供应增加、生猪供给增加等因素影响，2021年二季度猪价下行压力较大。2021年全年预计生猪均价约为23-25元/kg。在猪价下行的过程中，生猪出栏量及成本控制是核心关注点，公司通过出栏高增长弥补猪价下行，进而实现净利润的持续增长。

公司为生猪养殖行业标杆企业，具备行业领先的成本管能力；基于20年能繁母猪的高速扩张，21年生猪出栏量或可持续高增长，带动业绩持续增长。预计公司2021-2022年EPS分别7.62/6.74元，对应PE为11/13倍，维持“推荐”评级。