红相股份（300427）5月5日晚间发布公告，公司收购控股子公司合肥星波通信少数股东所持32.46%股权事项已于近日完成工商变更登记手续。此次收购完成后，红相股份将持有星波通信100%股权。据了解，星波通信是目前国内为数不多具备完全军工资质，且能为高、精、尖重点武器系统及军用通信系统进行定向研制和配套生产的民营军工企业之一，配套层级较高。

深入布局军工板块

刚刚发布不久的红相股份2019年年报显示，公司去年实现营业收入13.4亿元，同比增长2.21%；归属于上市公司股东的净利润2.35亿元，同比增长2.32%。这其中军工板块业务实现营收1.4亿元，占营收比重10.44%。

值得关注的是，除了具备完全军工资质外，星波通信的主要工程技术人员在射频/微波领域拥有十年以上设计开发经验，在射频滤波技术、频率综合技术、多芯片微组装技术等方面积累了丰富的经验和知识，在微波电路与机械结构一体化设计方面具备优良的综合能力。

未来受益于我国国防信息化建设、武器装备息化程度及军队实战化演练频率的不断提高，军用电子产品的需求量预计将持续保持较高增长，本次收购完成后红相股份的军工业务板块将得到进一步强化。

据介绍，2019年红相股份通过企业间产业协同整合等多种手段，持续加大在军工、电力、铁路与轨道交通等领域的渠道建设。公司业务在三大板块的产品覆盖率和渗透率进一步提高，产品线持续延长，业务领域进一步扩大。

特高压+智能电网景气度向上

红相股份的电力领域业务主要包括电力状态检测、监测产品、电测产品、智能配网及其他电力设备等，涵盖电力领域中发电、输电、变电、配电、用电的各个环节。2019年电力领域业务实现营收5.31亿元，同比增长5.8%，占营收比重39.63%。

据了解，公司的电力状态检测、监测、电测产品广泛应用于特高压、超高压、高压、中低压等各电压等级变电设备、输配电线路的安全检测和监测，是建设坚强智能电网和实施状态检修的重要设备。除此之外，公司的智能配网产品包括站所终端（DTU）、馈线终端（FTU）、配变终端（TTU）等，主要用于配电网中开关设备和配电线路的数据采集、分析、控制，是建设自动化、智能化配电网的重要组成设备。

分析人士指出，未来融合5G和特高压输电两项新技术的智能电网建设进程将不断提速。受益于电力设备检修模式的变革、配电网建设投资比重的提升及电网智能化体系的推进，红相股份电力传感、检测、监测业务将稳步增长。

铁路与轨道交通业务前景广阔

红相股份近年来还积极布局铁路与轨道交通行业，2019年公司铁路与轨道交通板块实现营收6.45亿元，占营收比重48.13%。

红相股份子公司银川卧龙是国内最早进入铁路牵引变压器行业的企业之一，负责生产及销售变压器、电力工程及服务，是国内牵引变压器三大供应商之一，铁路牵引变压器覆盖了我国电气化铁路27.5kV至330kV的全部电压等级。

而此前公司在一季度发行可转换公司债中表示，募集资金部分将用于“节能型牵引变压器产业化项目”。中泰证券表示，银川卧龙项目有望突破制约行业发展的技术瓶颈，实现高速铁路节能型牵引变压器的产业化，保持其在铁路牵引变压器市场的领先优势。

根据国家《铁路“十三五”规划》内容，未来全国铁路复线率及电气化率仍将提升，加之“新基建”背景下，城际高速铁路和城市轨道交通的投资和建设力度都将加大，铁路牵引变压器作为电气化铁路牵引供电系统的关键设备，其需求有望持续提升。

红相股份2020年第一季度报告显示，报告期内公司实现营业收入3.14亿元，与上年同期相比增长1.56%；归属于上市公司股东净利润8094.3万元，同比增长32.71%。在新冠疫情影响全球经济的情况下，公司依然能保持较高的利润增长率，验证了其各业务抗周期能力的加强。

公司表示，未来将充分利用现有电力、军工、铁路与轨道交通板块的技术和渠道资源，不断丰富现有产业格局下的业务种类，同时挖掘、整合各板块及企业间的协同效应，充分发挥产业集群优势，提升整体盈利能力和抗风险能力。