机构指出，2023年一季度国内外光伏需求旺盛，展望全年，在产业链价格回落拉动光伏经济性持续提升下，欧洲、国内分布式等市场在组件降价刺激下有望保持快速增长，国内地面电站、东南亚、中东非等对价格较为敏感市场被抑制的需求也有望释放，2023年全球光伏新增装机有望保持快速增长，预计2023年全球光伏新增装机或达350GW。

核心逻辑

1、光伏行业整体营收与利润高速增长。2022年，光伏板块实现营业收入9708.28亿元，同比增长80.15%，2023Q1光伏板块实现营业收入2453.39亿元，同比增长39.18%，环比下降16.99%；光伏板块整体盈利大幅增长，2022年实现归母净利润1146.13亿元，同比增长122.64%，2023Q1实现归母净利润351.25亿元，同比增长65.25%，环比增长25.27%。

2、光伏行业高景气持续，组件出口增长迅速。2022年我国光伏新增装机87.41GW，同比增长59.27%；2023Q1我国光伏新增装机33.66GW，同比增长154.81%，行业景气度持续上行。此外由于欧州、拉美等海外地区光伏装机需求的大幅增长，我国组件出口总量也创下新高，2022年我国组件出口总量154.8GW，同比增长74.32%；2023Q1我国组件出口总量50.9GW，同比增长36.83%。

3、2023年是光伏供需松动周期最关键一年，后续有望开启新的向上周期。2023年上半年，主产业链报价下行有望带来国内外电站建设边际加速，尤其是国内地面电站；2023年下半年，主产业链松动周期有望进入下半场，从而逐步开启新的向上周期（光伏+储能平价）。从产业链看，硅料硅片的利润往中下游走，电池片环节受益新技术发展，组件环节受益集中度提升。

4、在TOPCon、HJT、xBC技术革新趋势下，新设备需求、新材料需求应运而生。2022年电池片设备公司合同负债和存货增速较2021年见底回升，2023年Q1增速斜率进一步提升，主要由于N型电池片步入大规模扩产阶段，行业扩产景气度旺盛。2023年Q1，组件设备合同负债增速季度环比持续改善，随着SMBB技术进一步扩散、0BB逐步成熟，2023年组件设备环节景气度有望进一步提升。

利好个股

信达证券指出，展望2023年全年，随着产业链成本下降、新技术突破、集中式起量，国内、欧洲、拉美需求有望延续高增，美国、印度需求有望回暖，中东、非洲需求启动，全球光伏需求增速有望在40%左右。目前一体化组件、逆变器、核心辅材、设备等环节估值已经具备较强的吸引力，看好23年光伏国内外需求高增，重点推荐盈利趋势向上、反弹环节。推荐美畅股份、晶科能源、昱能科技、天合光能、晶澳科技、通威股份；建议关注捷佳伟创、金博股份、隆基绿能、禾迈股份、德业股份、福斯特、海优新材、钧达股份、爱旭股份、欧晶科技等。

开源证券认为，随着光伏组件价格逐步回落，光伏发电经济性将持续凸显，终端需求有望保持快速增长。从产业变化来看，组件环节由于期货属性，有望享受硅料降价让利，受益标的：隆基绿能、晶科能源、晶澳科技、天合光能；下游需求快速增长下，高纯石英砂和石英坩埚环节供需紧平衡，有望维持长期高景气，资源保障较好的公司也将长期受益，受益标的：石英股份、TCL中环、隆基绿能；新技术电池占比快速提升，相关主辅材均有望快速增长，受益标的：爱旭股份、赛伍技术、福斯特、海优新材；下游需求快速增长下，辅材环节公司有望量价齐升，受益标的：福莱特、福斯特、海优新材、赛伍技术。

本文内容精选自以下研报：

太平洋证券《光伏行业2023年中期策略会：松动中开启新周期，新技术带来新成长》

光大证券《光伏行业2022年年报&2023年一季报总结：关注盈利拐点的细分环节龙头，以及技术变革带来的设备投资机会》

信达证券《光伏行业2022年报一季报与一季报综述：高景气持续，供需+新技术驱动盈利高增》

开源证券《光伏行业2023年一季报总结：供给快速释放，经济性提升刺激需求快速增长》

开源证券《光伏行业2023年中期投资策略：经济性持续凸显，需求有望快速增长》