【研报掘金】机构:看好2023年光伏国内外需求高增长
来源:证券时报网作者:吴晓辉2023-05-16 16:46

机构指出,随着产业链成本下降、新技术突破、集中式起量,国内、欧洲、拉美需求有望延续高增,全球光伏需求增速有望在40%左右。目前一体化组件、逆变器、核心辅材、设备等环节估值已经具备较强的吸引力,看好2023年光伏国内外需求高增,重点推荐盈利趋势向上、反弹环节。

核心逻辑

1、光伏行业整体营收与利润高速增长。2022年,光伏板块实现营业收入9708.28亿元,同比增长80.15%,2023Q1光伏板块实现营业收入2453.39亿元,同比增长39.18%,环比下降16.99%;光伏板块整体盈利大幅增长,2022年实现归母净利润1146.13亿元,同比增长122.64%,2023Q1实现归母净利润351.25亿元,同比增长65.25%,环比增长25.27%。

2、光伏行业高景气持续,组件出口增长迅速。2022年我国光伏新增装机87.41GW,同比增长59.27%;2023Q1我国光伏新增装机33.66GW,同比增长154.81%,行业景气度持续上行。此外由于欧州、拉美等海外地区光伏装机需求的大幅增长,我国组件出口总量也创下新高,2022年我国组件出口总量154.8GW,同比增长74.32%;2023Q1我国组件出口总量50.9GW,同比增长36.83%。

3、2023Q1光伏需求仍较为旺盛(2023Q1国内光伏装机同比+155%至33.65GW,出口同比+37%至50.9GW),但是随着硅料供给制约因素的逐步解除,各环节产品价格均有一定程度的下降,光伏产业链各环节盈利将迎来重新分配,再分配过程中石英砂及坩埚、N型电池片、POE等材料的阶段性短缺,以及各环节技术进步、产业化的速度,都会影响各环节超额收益的持续时间。

4、在TOPCon、HJT、xBC技术革新趋势下,新设备需求、新材料需求应运而生。2022年电池片设备公司合同负债和存货增速较2021年见底回升,2023年Q1增速斜率进一步提升,主要由于N型电池片步入大规模扩产阶段,行业扩产景气度旺盛。2023年Q1,组件设备合同负债增速季度环比持续改善,随着SMBB技术进一步扩散、0BB逐步成熟,2023年组件设备环节景气度有望进一步提升

利好个股

信达证券认为,展望2023年全年,随着产业链成本下降、新技术突破、集中式起量,国内、欧洲、拉美需求有望延续高增,美国、印度需求有望回暖,中东、非洲需求启动,全球光伏需求增速有望在40%左右。目前一体化组件、逆变器、核心辅材、设备等环节估值已经具备较强的吸引力,我们看好23年光伏国内外需求高增,重点推荐盈利趋势向上、反弹环节。推荐美畅股份、晶科能源、昱能科技、天合光能、晶澳科技、通威股份;建议关注捷佳伟创、金博股份、隆基绿能、禾迈股份、德业股份、福斯特、海优新材、钧达股份、爱旭股份、欧晶科技等。

光大证券建议关注以下方面:(1)硅料价格步入下行通道后行业利润有望迎来再分配,在2023年需求景气度维持和行业竞争格局加剧背景下重点关注具备成本、渠道、资源等优势的龙头企业,2023Q3各细分板块的盈利变化和利润留存情况有望明朗化,建议关注通威股份、TCL中环、双良节能、晶澳科技、晶科能源、天合光能、隆基绿能、帝科股份、福斯特、海优新材、福莱特、信义光能等。(2)电池新技术百花齐放,N型电池片大规模扩产阶段设备订单规模有望持续增长,重点关注奥特维、捷佳伟创、微导纳米、迈为股份、高测股份。

华金证券认为,展望2023年,光伏行业景气度持续向上,板块依然存在结构性投资机会。投资主线如下:一是受益于新技术进步的电池片及相关设备环节。建议关注:通威股份、爱旭股份、钧达股份、中来股份、迈为股份、捷佳伟创、金辰股份。二是受益于原材料相对紧缺,产业话语权较强的胶膜和硅片环节。建议关注:福斯特、海优新材、赛伍技术、隆基绿能、TCL中环、上机数控、双良节能、京运通。三是受益于储能与微逆细分市场高增的逆变器环节。建议关注:阳光电源、锦浪科技、固德威、德业股份、禾迈股份、昱能科技。四是有盈利改善预期的辅材(支架、边框、焊带、银浆、接线盒等)环节。建议关注:中信博、鑫博股份、宇邦新材、帝科股份、通灵股份、快可电子。五是受益于整个行业需求高增速的组件一体化环节。建议关注:隆基绿能、晶澳科技、晶科能源、天合光能、东方日升。

本文内容精选自以下研报:

信达证券《光伏行业2022年报一季报与一季报综述:高景气持续,供需+新技术驱动盈利高增》

光大证券《光伏行业2022年年报&2023年一季报总结:关注盈利拐点的细分环节龙头,以及技术变革带来的设备投资机会》

华金证券《光伏板块2022年年报及2023年一季报总结(2023-05-11)》

责任编辑: 高蕊琦
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