半导体估值见底+周期复苏？

今天早盘A股市场各主要指数涨跌不一，上证指数小幅下挫，创业板指微涨0.36%。

板块方面，前期强势的大消费板块今天集体回落，酒店餐饮、食品饮料、旅游等板块均跌超1%。半导体板块继续强势，上午收盘涨超1%。其中先进封装概念指数持续爆拉，昨天涨超5%，今天上午涨超4%。个股方面，易天股份连续20cm涨停，龙头大港股份连续涨停，股价创出年内新高。

大港股份创新高

在当前摩尔定律走向瓶颈的大背景下，Chiplet方案能够实现芯片设计复杂度及设计成本降低，且有利于后续产品迭代，加速产品上市周期，有望重塑半导体产业链价值。随着Chiplet技术生态逐渐成熟，国内厂商通过自重用及自迭代利用技术的多项优势，推动各环节价值重塑，产业链优质标的将在激增需求下获得崭新业绩增长空间。

Chiplet技术指的是在设计维度，而先进封装是实现Chiplet的前提，两者是个有机整体。今天早盘先进封装概念再度爆拉超4%，易天股份连续20cm涨停，大港股份连续涨停。往前回溯看，大港股份在第一波行情中已经有龙头之势，一度连续8个涨停板。在互动平台，公司表示TSV技术确实属于Chiplet的技术前提，目前公司控股孙公司苏州科阳主要从事TSV晶圆级封装业务，截至目前未涉及Chiplet相关业务。

半导体估值处于历史低位

Chiplet作为半导体板块的分支表现出色，但半导体板块整体今年以来持续调整，累计跌幅超过33%，位居申万二级行业跌幅榜第四位。从估值角度来看，半导体板块滚动市盈率为37.42倍，处于历史百分位5%以下。国海证券表示，2022三季度大部分半导体公司经营数据同比/环比有所下滑，但从估值层面来看，板块估值处于历史相对低位；产业链各环节库存持续修正中，因此考虑到当前估值水平，及行业景气度的发展趋势，半导体板块已经具备较佳的配置价值，看好后续板块表现。

兴业证券表示，美国出口管制政策短期对国内产业链有所影响，但中长期来看更加凸显国内半导体核心底层产业链自主可控的重要性。兴业证券看好中长期国内存储厂及晶圆厂为了抢占全球份额不断推进的扩产力度及持续性，叠加核心供应链自主可控进程的进一步推进，设备材料零部件国产替代大势所趋。

持续高增长股揭秘

A股成长股弹性更足。证券时报·数据宝统计出未来业绩有望持续高增长的个股，筛选条件如下：评级机构在5家以上，今年、明年、2024年机构一致预测净利增速均在30％以上。经过筛选，合计有40只芯片概念股进入榜单。从机构关注度来看，北方华创有33家机构评级，斯达半导、纳芯微、紫光国微、澜起科技等个股均有20多家机构评级。

从未来成长性角度看，芯原股份-U、安路科技、海光信息、联创电子等个股机构一致预测今年、明年及2024年净利增速平均值均超过100%。公开信息显示，芯原股份-U是一家依托自主半导体IP，为客户提供平台化、全方位、一站式芯片定制服务和半导体IP授权服务的企业。11家机构一致预测公司今年、明年及2024年净利增速分别为471.59 %、119.80%和61.49%。

从市场表现来看，持续高成长的芯片概念股股价表现分化，既有涨超150%的禾川科技，也有跌超50%的三安光电和力合微。整体来看，榜单中个股年内平均下跌不足2%，远远跑赢各大指数同期表现。

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校对：王蔚