10月30日晚，香飘飘(603711)披露2025年三季报，公司1—9月实现营业收入16.84亿元，同比下降13.12%；归属于上市公司股东的净利润亏损0.89亿元，同比下降603.07%。面对业绩承压，公司表示，系主动调整策略。

前三季度，饮料行业消费整体趋弱。国家统计局数据显示，1—9月社会消费品零售总额同比增长4.5%，然而饮料类零售额却增长乏力，1—9月全国饮料类商品零售值累计为2501亿元，同比仅微增0.1%，几近零增长。可见，当前消费市场分级明显，以饮料为代表的大众消费品复苏缓慢，这对传统快消企业构成了较大压力。

除了外部市场环境和行业竞争的影响，企业自身策略也是重要的原因。对此，香飘飘方面表示，业绩下滑主要系公司主动调整冲泡产品出货节奏所致。为保障第四季度及春节旺季渠道与终端货龄新鲜度，公司主动调整旺季前备货节奏，截至8月底，公司持续推进渠道去库存工作，旺季市场启动及备货工作于9月中下旬陆续开展。因此，冲泡产品出货相比往年有所延后。此外，兰芳园冻柠茶因销售策略调整，销量同比下降较多，也对第三季度即饮业务的收入造成影响。 

尽管营收与利润双双下滑，但香飘飘三季报中仍透露出积极的转型信号。数据显示，前三季度研发费用达0.44亿元，同比增长42.45%，在研发方面持续加码，展现出公司对产品健康化升级的坚定决心。与此同时，公司对市场费用进行精细化管控，广告费用同比下降12.66%至0.60亿元，销售费用同比下降6.39%至5.00亿元，这也反映出香飘飘更加注重“产品驱动”的发展逻辑。

在公司策略调整的过程中，冲泡板块作为核心业务，正经历从规模导向到价值重塑的深刻变革。数据显示，1—9月，冲泡板块营收8.22亿元，同比下降25.96%。尽管营收出现波动，但通过加大研发投入、优化产品矩阵、焕新品牌形象等一系列举措，逐步构建起更具韧性的业务模式。其中，主打健康升级的“原叶现泡”系列表现尤为突出，自2024年上市以来累计销售额突破1亿元，不仅验证了健康化升级战略的正确性，更为传统业务注入了新的增长动能。 

值得一提的是，即饮板块成为增长亮点。1—9月，该板块实现营业收入8.33亿元，同比增长3.92%，营收超过冲泡业务。作为公司被寄予厚望的第二增长曲线，即饮板块展现出较强的发展韧性。（厉平）