10月27日晚间，华东医药(000963)发布2025年三季报。报告显示，2025年1-9月公司合计实现营业收入326.64亿元，同比增长3.77%；实现归母净利润27.48亿元，同比增长7.24%；实现扣非归母净利润26.94亿元，同比增长8.53%。

值得注意的是，华东医药持续研发投入，公司今年前三季度医药工业研发投入加码至21.86亿元（不含股权投资），同比增长35.99%，其中直接研发支出17.67亿元，同比增长53.76%，占医药工业营收比例达16.21%。

创新药价值加速兑现

2025年1-9月，华东医药医药工业板块整体经营继续保持稳健增长趋势，实现营业收入110.45亿元（含CSO业务），同比增长11.10%，实现归母净利润24.75亿元，同比增长15.62%。其中，第三季度实现营业收入37.28亿元（含CSO业务），同比增长14.95%，实现归母净利润8.94亿元，同比增长18.43%。

与高速增长的业绩相对应的是，创新产品对收入的贡献度持续提升。2025年前三季度，华东医药医药工业板块创新产品销售及代理服务收入合计达16.75亿元，同比大幅增长62%。

在重点产品商业化方面，华东医药独家商业化的CAR-T产品泽沃基奥仑赛注射液（商品名：赛恺泽®）自上市以来，强势占据市场。2025年第三季度，公司已向合作方科济药业下达有效订单170份，已超过去年全年订单数量。

值得关注的是，华东医药正在积极准备派舒宁®、爱拉赫®、赛恺泽®三款创新产品的2025年四季度的国家医保及商保谈判工作，旨在通过提升药品可及性直接驱动销量增长，为公司业绩注入新的上升动力。

三大核心治疗领域管线迎来密集突破

华东医药深耕内分泌、肿瘤和自身免疫三大核心治疗领域，创新管线已步入展全面迸发阶段，展现出“稳扎稳打”的研发节奏，为长期增长注入持续动能。

在管线布局方面，华东医药已在三大核心治疗领域实现全球首创新药（first-in-class）的上市突破，并构建起以ADC、GLP-1和外用制剂为核心的三大特色产品矩阵，持续强化差异化竞争优势。公司创新药研发中心正在推进90余项创新药管线项目，创新成果的落地步伐同步加快。2025年至今，公司产品共获得5项上市批准，6项上市受理，18项IND获得中国或美国批准。

譬如，在肿瘤领域，华东医药1类新药马来酸美凡厄替尼片（曾用名：迈华替尼片）的上市申请已于2025年10月获批；内分泌领域，司美格鲁肽注射液糖尿病适应症的上市申请已于2025年3月递交并获受理，并顺利通过临床核查；体重管理适应症已于2025年2月完成Ⅲ期临床研究全部受试者入组，目前正在治疗随访和数据收集阶段。德谷胰岛素注射液的上市申请已于2025年2月递交并获受理，已完成生产现场核查，目前处在技术审评阶段。

持续深化工业微生物布局

2025年1-9月，华东医药工业微生物板块整体收入继续保持较快增长，同比增长28.48%。

华东医药工业微生物领域重点推进xRNA原料、特色原料药&中间体、大健康&生物材料、动物保健四大核心业务板块。随着公司工业微生物业务在海外布局的深化，有望成为业绩增长的重要引擎。

在医美板块，华东医药以“打造全球领先医美企业”为目标，已构建覆盖注射针剂、光电器械、生活美容、家用仪器、减重管理、睡眠改善、毛发健康、功效护肤的全域健康美学产品矩阵，目前产品数量与覆盖领域均位居行业前列。

从商业化进展来看，公司在国内和国外核心医美市场注册工作均在全面推进，三类医疗器械含利多卡因注射用交联透明质酸钠凝胶MaiLi Precise的中国注册上市申请已于2025年10月获得受理；2025年9月，全新专利成分的羧甲基壳聚糖溶液KIO021完成了中国临床研究的首例受试者注射；重组A型肉毒素YY001改善眉间纹适应症已于2024年12月完成BLA申请递交，2025年6月完成工厂现场核查，目前处在技术审评阶段。Ellansé®S型美国临床试验已经完成全部受试者入组。

随着核心产品管线注册进度不断取得进展，以及新产品在国内逐步上市，华东医药医美业务的品牌效应及核心竞争力有望进一步提升。