中国基金报记者叶诗婕

近年来，环境、社会和公司治理（ESG）投资已发展为国际主流的投资理念之一。在高质量发展战略和各项政策推动下，中国企业也越来越多地利用ESG标准进行管理。

富达国际亚洲投后管理主管王芳近日在接受中国基金报专访时表示，ESG是投资发展的自然趋势，中国的监管、消费者以及投资人的成熟也使这一趋势更加明显，未来在多元化、ESG标准本土化的发展推动上有较大空间。

王芳负责领导富达国际在亚洲与被投公司在ESG等相关议题上的沟通管理工作，同时担任一只可持续投资基金的助理基金经理；她拥有新加坡管理大学李光前商学院金融学硕士学位、清华大学金融学学士学位。

ESG是投资发展的自然趋势

中国基金报：ESG投资为何在当今市场尤为重要？

王芳：正如中国古话所言“仓廪实而知礼节”。当经济发展到一定水平时，投资者参与投资会逐渐从只为逐利、追求投资回报变为去关注和考虑更多的东西。现在各界越来越关注空气质量、企业节能减排等因素，就是很好的例子。

中国基金报：中国企业在ESG方面呈现出哪些趋势？投资人有哪些机遇可以把握？

王芳：最近几年，我们明显感受到中国的企业越来越接受可持续发展概念，从企业经营模式到思维模式都有非常明显的转变。首先，在政策导向上，从“双碳”战略的推出可以看到，未来经济发展的大方向必然是高质量发展。在这一政策指引下，越来越多企业在经营生产模式上开始转向布局更支持ESG理念的产业和产品线。

政策直接明确了披露指引。比如，三大交易所都推出了可持续发展的信息披露相关指引。主动披露ESG报告的上市公司数量逐年增加。Wind数据显示，截至2023年11月末，有1829家A股上市公司披露了ESG相关报告，数量较2020年增加80%以上；披露率达到36.4%，较2020底提升9.3个百分点。

此外，投资人群体也在发生变化。随着更多外资机构进入中国市场，ESG发展的理念也得到更广泛地推广。

中国基金报：ESG量化衡量标准非常多，如何理解这些标准的中国本土化？

王芳：在ESG量化标准方面，目前国际上对产品端的衡量标准较为统一，但对过程端则有较大差异，这与各国各地区经济、文化、监管等方面的差异有关。投资中不应因这些差异的存在而在本土化时改变衡量标准。我认为，达到ESG投资目的的具体做法、模式、路径可以不一样、可以本地化，但标准必须是统一的。

践行资本向善

中国基金报：富达国际在ESG投资方面的核心理念是什么？

王芳：目前市场上的投资者致力于将ESG因素纳入估值分析，通过“双重重要性”原则将ESG因素分为“财务重要性”和“影响重要性”两类，以区分两者对企业估值影响的传导机制。具有“财务重要性”的ESG因素主要通过影响企业的经营效率、成本以及风险控制作用于企业端；而具有“影响重要性”的因素则是通过企业在社会责任等方面的表现间接影响企业估值。

“双重重要性”原则也是富达ESG评级的基本原则之一。富达ESG投资的研究流程不单考虑会对所投资公司带来财务影响的因素，也要评估每家公司对环境与社会的影响。

中国基金报：富达在ESG投资研究方面有何布局和策略？

王芳：投资的核心是高质量的投研。富达将ESG投研框架纳入日常分析体系中去，我们的ESG团队除了侧重定性定量的资料外，也非常重视前瞻性，会积极与所投资公司就ESG议题进行互动沟通，获得独到观点，提升研究质量，帮助公司改进ESG管理水平。这样才能真正做出在准确评估之上的资本配置决策，做好ESG机构投资人，以践行富达坚持的“资本向善”理念。