美国地区性银行业危机风波又起。

美东时间2月6日，纽约社区银行股价暴跌22.22%，收于4.200美元，较财报公布前1月30日收盘价10.380美元暴跌约60%。2月7日，纽约社区银行任命了一位新的执行董事长，并表示可能削减在商业地产领域的风险敞口，在盘中一度跌逾10%后，7日收盘上涨6.67%，报4.480美元，股价仍“腰斩”有余。

屋漏偏逢连夜雨，国际评级机构穆迪也将纽约商业银行的评级从Baa3下调两级至Ba2，信用风险较高。穆迪表示，纽约社区银行的核心商业房地产贷款、纽约写字楼和多户住宅的重大意外损失可能会磨灭投资者的信心，正面临“财务、风险管理和治理挑战”，如果情况恶化，可能会进一步下调评级。

在高利率环境下，美国商业地产风险急剧上升，而地产行业也和银行业紧密挂钩，当商业地产出现损失时，银行的贷款坏账率就会上升，银行业也会被卷入漩涡。

在去年美国地区性银行业危机中，破产的签名银行正是由纽约社区银行“接盘”。这一次，美国地区性银行业危机又会如何收场？

纽约社区银行会倒闭吗？

2024年伊始，美国新一轮银行业风波始于一份糟糕的财报。

纽约社区银行财报显示，去年四季度巨亏2.52亿美元，大大超出华尔街分析师的预期。同时，纽约社区银行宣布将分红削减至5美分，而上个季度还是17美分。方德研究中心首席海外市场分析师傅英杰对21世纪经济报道记者分析称，亏损的主要原因是纽约社区银行的坏账准备金出现了大涨，从上个季度的6200万美元飙升至5.5亿美元，将近原来的9倍。

目前市场已经在担忧，未来纽约社区银行是否会倒闭？中国银行研究院研究员杜阳对21世纪经济报道记者分析称，纽约社区银行业股价大幅下跌，市场对美国地区银行业绩的担忧情绪有所蔓延。纽约社区银行是否会倒闭仍未明朗，需要关注几个方面的情况。

一是纽约社区银行能否有效调整经营策略、改善业绩表现，这将对其发展走势产生关键影响。如果能够有效控制风险，提高盈利能力，那么倒闭的可能性将降低。

二是股价的大幅下跌已经导致市场对地区银行业的信心受到冲击。若纽约社区银行能够稳定市场情绪，增强投资者信心，对避免风险进一步恶化具有重要意义。

三是监管部门能否采取及时有效的措施，以稳定地区银行业的运营和市场信心，也将影响纽约社区银行发展的走势。

事实上，从一定程度上看市场的担忧也有些过度了。傅英杰分析称，纽约社区银行业绩暴雷和之前出手收购了签名银行的资产有关，让整个银行的规模上了一个台阶，突破了1000亿美元，资产负债表规模达到四级监管水平。为了达到相应的更高资本充足率、流动性比例和风险管理等要求，纽约社区银行加大了流动性储备，计提大额拨备，加大资本留存收益，提高总资产中现金和高质量债券比例等，显然影响到当期利润。

所以，在傅英杰看来，这次财报不佳大概率是一次性原因造成的，纽约社区银行管理层在之后的紧急电话会上也称目前经营并无重大问题，对于资产非常有信心。纽约社区银行这次暴雷由糟糕的财报业绩引发，这对整个美国银行体系来说并不算系统性问题，也无法跟去年的硅谷银行与瑞士信贷事件做对比。谈论倒闭为时尚早，因为纽约社区银行都还没有到动用联储贴现窗口的地步。

银行业危机2.0或难现

地产开发商和地产持有人往往会与银行展开融资业务，当商业地产使用率和估值下降的时候，银行也处在风暴中央，商业地产问题对中小银行、区域性银行的冲击更为明显。需要警惕的是，金融数据供应商Trepp的追踪器显示，2027年底前美国有2.2万亿美元的商业地产贷款到期。

杜阳对记者分析称，商业地产仍处在压力早期，未来可能产生以下影响和风险：一是商业地产中的办公楼需求明显降低，导致空置率上升，这将使得商业地产投资疲软，一定程度影响经济增长。二是美国中小银行对于商业地产的风险敞口较大，可能导致地区性商业银行危机的进一步恶化。三是美国商业地产贷款违约率有所回升，会导致银行体系的不稳定，若上述风险因素相互叠加，可能导致金融市场的恐慌情绪蔓延，从而加大金融体系的风险。

针对这些风险，杜阳认为，需要警惕并密切关注三方面进展。一是美联储政策调整。当前，美联储紧缩性货币政策可能对商业地产市场产生进一步压力，需关注其政策调整对市场的影响。二是企业经营状况。关注企业杠杆率变动、盈利状况及资本开支计划，以了解商业地产市场需求的变化。三是金融市场动态。密切关注金融市场尤其是债市、股市的发展趋势以及潜在金融风险。

官方层面，近期美联储主席鲍威尔也提到了地区银行压力。他表示，对于办公楼等商业地产方面的问题，美联储已经研究过大型银行的资产负债表，发现问题似乎是可以控制的。一些规模较小的地区性银行在这些领域的风险敞口比较集中，他们会面临着挑战。

鲍威尔还强调，商业地产问题规模很大，可能要花好几年来解决，但今天的问题并不像次贷危机那样。美联储已经意识到这个问题挺久了，正在与这些银行合作，以确保他们有合适的资源和计划来应对预期损失。

随着数十年未见的激进加息的滞后效应逐渐显现，地区性银行业危机最终会走向何方？

杜阳对记者分析称，总体来看，此轮美国地区性银行业危机走势仍不明朗。一是仍有部分欧美银行暴露于风险之中。美国超过180家中小银行仍暴露于此轮危机之中，若欧美基准利率水平维持高位，市场信心难以恢复，部分银行存在倒闭可能。

二是监管要求放松，部分中小银行经营模式激进，导致风险增加。2018年美国政府修订《多德—弗兰克法案》，将系统重要性银行的资产认定标准从500亿美元提高到2500亿美元，放宽了对中小银行的资本充足和现金储备要求，很多中小银行采取了更为冒险的经营模式。

三是商业地产困境给银行带来风险挑战。自美联储加息周期启动以来，美国商业地产行业的基本面恶化。高利率水平导致地产企业的再融资条件恶化，违约风险处于上行通道，中小银行是美国商业地产商的主要融资方，由此会进一步增加中小银行经营风险。

展望未来，傅英杰对记者分析称，虽然纽约社区银行事件大概率不会演变成银行业危机2.0，但未来银行板块的动荡可能会加剧。美联储的救济项目银行定期融资计划（BTFP）已经宣布要结束，隔夜逆回购协议（RRP）也即将枯竭，未来流动性可能会比较吃紧。没有了BTFP的保护，不排除有更多的银行暴露出自身的问题。但监管层和美联储在银行危机后对银行系统的防护做了升级，审查也变得更严格。若届时真出现危机，相信美联储也能通过提前调整量化紧缩等工具，防患于未然。