地产板块25日盘中强势拉升，截至发稿，光大嘉宝、京能置业、新黄浦、中华企业、浦东金桥、中交地产等涨停，特发服务涨近7%。值得注意的是，中华企业、浦东金桥已连续3个交易日涨停。

消息面上，1月24日，中国人民银行、国家金融监督管理总局联合发布《关于做好经营性物业贷款管理的通知》，明确2024年底前，对规范经营、发展前景良好的房地产开发企业，全国性商业银行在风险可控、商业可持续基础上，除发放经营性物业贷款用于与物业本身相关的经营性资金需求、置换建设购置物业形成的贷款和股东借款等外，还可发放经营性物业贷款用于偿还房地产开发企业及其集团控股公司（含并表子公司）存量房地产领域的相关贷款和公开市场债券。同日国务院国资委表示将进一步研究将市值管理纳入中央企业负责人业绩考核。

对此，国金证券指出，经营性物业贷的重点在于可抵押物资质、抵押年限、抵押率和使用范围等，此次《通知》明确：经营性物业贷款额度原则上不得超过承贷物业评估价值的70%；经营性物业贷款期限一般不超过10年，最长不得超过15年；经营性物业贷款可用于偿还房企及控股公司存量房地产贷款和债券。拥有优质持有运营资产（如华润置地、龙湖集团、新城控股）、抵押率较低（如招商蛇口、万科A等）的房企能更加受益。经营性物业贷政策能在短期改善房企的资金状况，但金融机构放款仍需看项目和房企资质，部分民营房企融资或仍需担保增信，同时房企持续经营现金流的改善关键还是在于销售的企稳。

此外，当前受行业量价齐跌影响，房企毛利率下行和计提减值增多，短期业绩承压探底；而在经营层面央国企投销表现依然良好，建发房产、华发股份、越秀地产等2023年销售同比增速在10%以上；经营健康的央国企通过多种渠道增强市场信心，如提高分红比例、大股东增持、公司回购等。当前A股地产板块PB估值已降至0.65倍，部分典型央国企PB估值已降至0.5倍的历史底部，在行业格局持续优化、多措施提振市场信心背景下，央国企价值凸显。

该机构表示，地产板块正处于业绩和估值双重底部，政策催化或迎布局机遇。经营性物业贷款政策的完善能在一定程度上改善房企现金流状况，而行业的平稳健康发展关键在销售的企稳，仍需宽松政策的持续支持。推荐直接受经营性物业贷政策利好的具有优质持有资产房企，如华润置地、招商蛇口等；推荐受益于行业格局优化的改善性央国企，如建发国际集团、越秀地产、华发股份等。