证券时报记者 赵黎昀

27日晚间，牧原股份(002714)披露三季报，今年前三季度该公司实现营收约829.69亿元，同比增加2.72%；净利润亏损约18.42亿元，同比下降221.82%；基本每股收益亏损0.34元，同比减少217.24%。不过三季度，受益于猪价回暖，牧原股份单季收获9.37亿元的净利润，环比实现扭亏。

当晚牧原股份同时披露，鉴于内外部环境等客观因素发生变化，通过对公司财务及经营情况、资金需求以及战略发展规划进行全面审视，公司与相关中介机构经过深入探讨和谨慎分析后，决定终止本次发行GDR（全球存托凭证）并在瑞士证券交易所上市及转为境外募集股份事项。

终止GDR事项或是牧原股份彰显对企业自身资金面信心的举措。

据三季报披露，2023年1~9月，该公司经营性活动产生的现金流量净额为66.88亿元，而上半年为-10.44亿元，粗略测算，牧原股份第三季度经营性现金净流入约77.32亿元。

为彰显公司发展信心，10月20日、10月25日，牧原股份还分别发布两份“大手笔”增持公告，合计增持金额最高达22亿元，成为今年A股市场增持金额最大的上市公司。公告发布之后，牧原股份股价也大幅上涨。

受生猪市场持续低迷影响，今年前三季度生猪养殖行业企业业绩整体疲软。

近日温氏股份(300498)披露三季报就显示，该公司前三季度实现营业收入646.89亿元，同比增长15.8%；净利润亏损45.3亿元。

猪周期磨底期，龙头企业成本比拼竞争加剧。

过往公告显示，今年以来牧原股份在成本降低方面持续发力，成本从年初15.5元/公斤以上最低降至14.3元/公斤，展现了较强的成本把控实力。

不过在供给端尚未有明显收缩迹象的当下，猪周期仍处磨底期。

根据卓创资讯监测数据显示，截至10月19日，全国生猪交易均价为15.54元/公斤，环比下跌0.37%，同比跌幅高达45.65%。生猪价格长期位于行业养殖综合成本线以下运行，整体处于“不缺猪”的供应宽松状态，令生猪价格难有明显起色。

“根据生猪生长周期推算，未来3个月生猪供应量由2023年1~3月能繁母猪存栏量基数决定。2023年1~3月能繁母猪存栏量持续下滑，截至8月底，能繁母猪存栏4241万头，环比上月降幅0.7%，相当于正常保有量的108.74%。这意味着未来3个月生猪出栏量或呈现小幅缩减，但整体供应仍或相对充足。”卓创分析师李素杰称，生猪行业研究指标中，能繁母猪存栏量可以理解为生猪行业产能指标，决定生猪出栏量水平，进一步决定价格重心。生猪出栏量是生猪行业产量指标，代表供应水平的直接指标。由于前期能繁母猪存栏量产能持续下滑，未来3个月生猪出栏量或小幅缩减，供应端收紧支撑生猪价格上行，但整体产能仍处于正常保有量之上，生猪出栏缩减程度也相对有限；同时需求端处于传统的消费旺季，下游白条订单量或持续增加，带动生猪价格上涨。

不过李素杰也表示，后续将迎来冻品出库高峰，猪肉存量供应增加叠加出栏缩减有限，或将限制生猪价格涨幅。因此未来3个月生猪价格或逐步回升，但整体涨幅有限。卓创资讯预计11~12月月均价或在16.2~16.6元/公斤，2024年1月月均价或在16.0~16.4元/公斤。

不过对于短期市场表现，上海钢联分析认为，从供应端来看，近期河南、山东、山西、河北等地区疫情均有出现，加剧散户的恐惧心理，出栏积极性高，大猪、小猪均流入市场，屠宰厂收购顺畅，供应端充足。从需求来看，目前市场暂无利好支撑，天气尚未转凉，终端消费平平，虽然产品价格回落，但并未刺激终端消费，屠宰厂冻品出库压力较大，资金回流缓慢，屠宰厂仍保持高鲜销率，屠宰量并未明显变化。预计下周猪价仍呈现震荡下滑趋势，若疫情持续集中，猪价难有上涨支撑。