市值不足23亿元的沃格光电(603773)日前通过公众号发布消息，公司投资建设的“Mini LED背光模组和芯片板级封装载板产业园项目”在湖北省天门市签约。

根据协议，项目用地300亩，总投资30亿元，建设周期18个月。据悉，沃格光电董事长、总经理易伟华在在签约现场表示，项目签约是合作的开始，沃格光电将以坚定的信心、扎实的作风，推动项目顺利建成投产。

这是今年沃格光电继16.5亿元拟在江西新余投资新建“玻璃基材的Mini/Micro  LED基板生产项目”之后又一大手笔。但如何筹措30亿元投入资金, 沃格光电方面并未在公众号透露。

与此同时，2022年2月22日，沃格光电曾发布了一份“逆时空穿越”至2021年2月22日的公告，公司拟设立江西德虹显示技术有限公司投资新建“玻璃基材的Mini/Micro  LED基板生产项目”，项目实施地点位于新余高新开发区赛维大道的沃格科技园，完全达产的建设周期约为24个月，项目总投资金额预计为16.50亿元。

对于16.5亿元的玻璃基材项目，沃格光电公告中介绍，本次投资有利于满足公司业务扩展及产能布局的扩张，增强公司的核心竞争力，符合公司的发展战略和全体股东的利益。然而细阅该公告，关于资金来源，沃格光电同样没有只言片语。

企查查显示，沃格光电全资子公司江西德虹显示技术有限公司已于2022年3月7日成立，注册资本1.80亿元。

湖北天门“Mini LED背光模组和芯片板级封装载板产业园项目”与江西新余“玻璃基材的Mini/Micro  LED基板生产项目”，合计投资规模46.5亿元，与沃格光电2021年末26.05亿元的总资产、-2686.29万元的净利润形成鲜明的对比。

另一方面，沃格光电近年来也频繁出手，先后收购了汇晨电子、北京宝昂兴为电子等公司的股权，但是，公司的业绩不仅未出现提升，反而是持续下滑，2021年更是沦为亏损企业。

基于公司基本面及近年来的表现，业内人士担忧，沃格光电2021年营业收入刚过10亿元，2021年末账面货币资金不足3亿元,以公司现在的体量推动46.50亿元的投资规模，无异于“小马拉大车”，对公司的运营和财务将会造成巨大的负担，且难逃画饼的嫌疑。

事实上，沃格光电在天门的扩张2021年已经开始。据天门工业园发布的工作报告，由北京宝昂电子有限公司投资建设的湖北宝昂新材料有限公司，总投资5.8亿元，于2021年8月20日正式开工建设。沃格光电目前持有北京宝昂51%股权，并于2021年7月将其纳入公司合并报表范围。

翻开4月份刚刚出炉的沃格光电2022年第一季度财务报告，公司截至今年3月末总资产为27.71亿元，净资产16.42亿元。意味着沃格光电2022年两大项目的投资规模是其总资产的1.68倍,是其净资产的2.83倍。持续巨额的投资，资金从哪儿来，目前沃格光电在公开的信息中并没有给出答案。