小米集团最新公布2021年全年业绩显示，公司总收入达人民币3283亿元，同比增长33.5%。经调整净利润达人民币220亿元，同比增长69.5%。从财务数据表现来看，验证了小米以极具韧性的商业模式实现全年稳定增长。

这种韧性放在全球经济面临诸多挑战的背景下更显突出。2021年，一方面疫情本身影响了产业节奏，另一方面也带来电脑、平板、智能手机需求的大涨，以及芯片供应的不足。作为芯片消耗大国，我国IT厂商也出现“多我一口，少你一口”的产业谍战。对于缺货的程度，小米集团合伙人，中国区、国际部总裁，Redmi品牌总经理卢伟冰曾给出了精确描述：“不是缺，是极缺。”

“芯片寒冬”之下，小米成绩单却实现逆袭。从全球手机全年出货率来看，去年小米挺进前三，市占率达到14.1%，并且以29.3%的同比增幅在前五名中拔得头筹。尤其值得注意的是，在高饱和的中国市场，小米仍然保持了用户增长势头。2021年小米在中国大陆MIUI月活用户有近1.3亿，同比增长了17.0%，成长性极强。

之所以这个成绩单颇受市场关注，是因为此为小米正式宣布对标苹果后的首份年度财报。2021年底，小米曾正式宣布对标苹果，向苹果学习。虽然行业内外对此讨论热烈，网络一时充满各种声音，但是行业共识是，国内安卓厂商早晚要正面迎战苹果。毕竟，苹果在相当时间内挣到了全球智能手机市场四分之三的利润，这对其他厂商是巨大的刺激，奋起直追是必然。而自从华为受到打压之后，中国智能手机亟需一个民族品牌突围，在技术和产品层面代表中国。从目前来看，小米正在扛起中国手机品牌冲击全球第一的大旗。

小米的逆势狂奔，放在手机市场激烈厮杀的背景下，更有一种英雄主义的意味，背后则掩藏着小米集团的战略筹谋。向深度拆解背后的支撑力量，至少有两大脉络穿插其中，“高端化”和“国际化”双维进击，越来越成为架起小米冲击之势的标尺，或者说构成小米在手机市场厮杀下的“攻擂”杀手锏。 

高端产品再获新突破双品牌策略强化增长动能 

从第一代手机发布开始，小米就与“性价比”这个词画了等号。随着小米上市，投资人对于盈利能力和品牌溢价产生更高要求后，小米从2019年开始向高端化转型，其间也出现过Note波折事件，证明高端化推进并没有市场预想般容易。不过从近些年来看，小米在高端化之路上正在慢慢站稳脚跟。

从2021年财报来看，小米在高端市场竞争力再度提升。去年小米在中国大陆地区定价在人民币3000元或以上及境外定价在300欧元或以上的高端智能手机全球出货量超过2400万台，较2020全年翻倍增长。其中，境外定价在300欧元或以上的高端智能手机出货量同比增长超过160%。在高端化战略的推动下，智能电视的ASP也显著增长，带动智能电视收入同比增长超过25%。

高端化带来的小米手机业务量价齐升，正在成为机构看多小米的新靶向。中金公司最新研报预计，考虑全球疫情反复，手机市场需求不振，2022年手机出货量或承压，因此下调全年出货量预期至2.0亿台（前值2.1亿台），但看好小米高端化战略持续推进下ASP提升带动手机收入增长。

值得注意的是，小米坚定推进高端化战略，与“双品牌”策略是同步推进的。后者也在去年取得突破性进展，系列产品精准定位，用户群体持续多元化，进一步打开增量市场。通过对产品的精细化运营以及对用户差异化需求的持续探索，小米的双品牌策略为小米带来积极效用，进一步扩大小米基础盘的同时，通过提升用户极致体验，用户忠诚度与品牌美誉度再获提升。

高端化战略取得显著进展的背后，是小米持续加大技术研发。2021年小米研发支出132亿元，同比增长42.3%，近5年的研发支出的复合增长率更是达到43%。

“技术为本”是小米的三大铁律之一。两年前，小米宣布未来5年，投入500亿元做研发。两年来，小米研发投入已超220亿元，研发支出逐年递增，工程师已超16000人。按照小米高管在业绩交流上的表述，未来小米会坚定不移坚持以技术为本，预计未来五年研发投入将超过人民币1000亿元。

持续重金砸向技术之下，多个维度可以展现小米在硬核研发方面的推进。

首先就是技术积累带来叠加效应。小米一直在芯片技术、影像技术、快充技术以及全面屏技术等领域，努力地进行突破，已经达到了较高的水平。去年，小米在澎湃C1影像芯片的基础上，又发布了澎湃P1充电芯片，做到一年发布两款芯片。在充电技术方面，小米多款手机都配置了120w的快速充电技术，在全行业实现领先。在影像技术方面，除了自研ISP芯片，我们在小米11ultra上配备了GN2一英寸的大底，还开发了夜枭算法，让手机能达到甚至超过相机的摄影技术。

实验室可以视为小米技术突破的重要依托之一。小米科技园还突破了123个实验室，为全球范围内的工程师提供在线调用自动化设备，模拟全球二十多家运营商的网络环境。2021年小米还成立了机器人实验室，推出仿生四足机器人CyberDog工程探索版，成为小米工程师文化和开创精神的象征。

在技术维度，小米还在不断扩大版图，将多年积淀的技术能力应用在智能制造领域。2019年小米已经建成年产百万台超高端手机的亦庄智能工厂。紧随其后，又在昌平建立第二个智能工厂，计划于2023年底投产。

从深层机制来看，小米的突破创新得益于内部深厚的工程师文化，以及对技术人才的高度重视。小米连续3年发放百万美金大奖，2021年还启动了“青年工程师激励计划”，有700余名年轻工程师共计获得了1604.2万股，最小的入选员工仅有24岁。这些工程师大多奋战在一线的芯片研发、机器学习与算法、操作系统、影像调教等众多前沿技术岗位，对小米技术创新至关重要。技术和人才的积淀，为小米抢占竞争高地打下的基础。

全球化业务增长强劲智能手机全球市占率创新高 

从2021年财报来看，去年也是小米持续深耕全球市场的一年。2021年小米智能手机全球出货量及市场份额均创历史新高，其中智能手机全球出货量达1.9亿台，同比增长30.0%。

在国际化战略稳步推进之下，2021年小米全球化业务取得成功，境外市场收入实现了强势增长，达到人民币1636亿元大增33.7%,占总收入的49.8%。除智能手机业务外，境外互联网及境外IoT业务也展现出强劲增长态势。2021年，境外互联网收入人民币50亿元，同比增长84.3%，2021年Q4境外互联网收入在整体互联网服务收入占比21.5%。

随着境外市场的精耕细作，小米的本地化经营优势持续显现，在欧洲、中东、拉美、非洲、等地区的智能手机市场份额均取得提升。据Canalys统计数据，按出货量计，小米智能手机在全球14个市场排名第一，在全球62个市场排名前五。在欧洲市场，小米改善产品结构，发力高端，小米智能手机出货量市占率达22.5%，排名第二。同时，新兴市场高速增长。在拉美和非洲市场，小米2021年智能手机出货量同比增长94.0%和65.8%，排名第三。

小米在境外市场的深耕，尤其表现在运营商市场的突破。2021年，小米智能手机出货量在境外市场（不包括印度、斯里兰卡、尼泊尔和孟加拉）运营商渠道超过2500万台，同比增长超120%。同时，据Canalys,小米智能手机出货量在34个境外市场的运营商渠道排名前三，在欧洲地区运营商渠道市场份额从2020年的7.9%上升至16.8%。

此外最受市场关注的造车方面，距离落地的是将窗口也在渐行渐近。中金公司预计，造车费用短期将对利润有影响，长期看好小米1H24智能汽车量产后带来的收入增量。

高端化和全球化构建支点之下，叠加造车作为性感行业的加持，使市场对于小米估值回升的预期判断开始升温。继去年100亿港元回购后，小米日前再次公告将不定期以100亿港元在公开市场回购公司股份，中金公司研报认为，这彰显了小米长期信心。