继三一重工公告拟在瑞士交易所发行GDR之后，又有两家头部民营企业快速跟进。3月16日晚间，国轩高科、乐普医疗均发布公告，筹划境外发行全球存托凭证GDR，并在瑞士证券交易所上市。

三一重工、国轩高科、乐普医疗等各赛道头部公司发行GDR，正值政策东风劲吹。3月16日，国务院金融稳定发展委员会召开专题会议，研究当前经济形势和资本市场问题。继央行、银保监会回应后，证监会也于3月16日下午进行了回应。其中明确，抓紧推动企业境外上市监管新规落地，支持各类符合条件的企业到境外上市，保持境外上市渠道畅通。

这些公司接连发行GDR，显示了我国在资本市场层面改革开放的决心，也被市场视为A股新一轮互联互通开放与创新。根据公开资料梳理来看，历史上共有5次中资企业发行GDR案例：长江电力于2020 年发行沪伦通GDR 并于伦交所上市，总募集资金约20.11 亿美元，是中国企业融资规模最大的一次GDR发行。华泰证券、中国太保、国投电力发行沪伦通GDR 于伦敦证券交易所上市，海尔智家发行GDR并于法兰克福证券交易所上市。

相较于过去案例更多以国企为主，金融、电力等行业为主，今年以来的金融互联互通出现不少新特点。三一重工拟发行GDR被市场看作一个里程碑，因为三一重工是我国具有全球竞争优势的民营企业，同时也是“中国制造”重工业代表性龙头企业。此前，证监会发布《境内外证券交易所互联互通存托凭证业务监管规定》，将认可范围从英国拓展至瑞士、德国。三一重工成为沪伦通规则修订后首家披露境外发行GDR意向的企业，从上市公司公告披露情况来，国轩高科、乐普医疗大概率问鼎第二家和第三家。

为何这些企业赶潮GDR发行上市呢？国际化战略堪称首要考量。

以国轩高科为例，作为全球动力锂电池制造领军企业之一，近年来公司动力电池产品出货量快速增加，全球市占率稳居前列，尤其海外客户对公司产品的订单需求明显提升。随着全球各国陆续制订“碳中和”战略目标，新能源产业进入了快速发展时期，公司也处于国际化战略布局的关键阶段。公司计划在欧洲、北美、亚洲等海外市场加大动力电池产能建设和配套产业建设，建设新一代一流的动力电池生产线，快速实现海外市场布局；吸引海外优秀研发技术人员和管理团队，打造优秀本地化团队；完善公司全球化产业链研发体系。

而三一重工也正处于国际化快速发展阶段，已实现挖掘机械、混凝土机械全球市场份额第一，起重机械等工程机械在全球市场份额快速提升。根据昨日公告，公司拟发行GDR也是为乐拓宽国际融资渠道，满足公司国际业务发展需要，推进国际化战略。

乐普医疗也在公告中明确，布局境外生产基地，践行公司国际化发展战略。公司拟规划在境外国家或地区建设生产基地，有助于公司缩短生产半径、降低生产成本、更好地进入属地国家及全球市场并提升海外销售占比。未来公司将进一步加大向发展中国家的投资。发行GDR是公司连接中国与世界的桥梁，公司将通过该等海外融资满足境外资金需求、提升国际市场知名度并进军海外市场，通过“以点带面”的全球国际创新产品研发、生产和销售体系，摆脱单纯依靠成本优势的发展路径，践行公司国际化发展战略。

此外，利用资本市场支持也是其中要义。

国轩高科明确，本次GDR发行上市是响应国内资本市场政策号召，深化中欧资本市场互联互通、借助境外资本市场促进实体经济发展，特别是新一代制造业发展的重大举措。公司将充分利用中欧资本市场互联互通的有利契机，提升公司全球范围内的品牌影响力，拓宽海外金融融资能力，保障公司国际化战略发展的金融需求。

与三一重工不同的是，国轩高科在引入国际资本方面相对更为先行。去年，国轩高科引入大众中国战略投资者事项实现落地。公司向大众汽车（中国）投资有限公司（以下简称大众中国投资）非公开发行股份完成新增股份登记并上市。

在引入大众汽车作为战略投资者的背景下，国轩高科认为，本次筹划境外发行全球存托凭证并上市，将进一步优化公司股权结构。通过引入国际知名投资者，借鉴先进的管理理念、流程及方法，能够持续完善公司治理结构，切实提升治理水平。

乐普医疗也认为，通过发行全球存托凭证并在瑞士证券交易所上市，公司可引入境外专业投资机构和产业投资者，能够进一步优化公司股权结构、提升公司治理水平。