锂电材料厂商向上游资源的布局仍在继续，高镍龙头容百科技通过与回收龙头格林美的合作，锁定关键金属镍的供应。

2月27日，容百科技(688005)与格林美(002340)双双公告，将共同构建基于“镍钴资源开采—动力电池回收—三元前驱体制造—三元材料制造”产业链的战略合作体系，在动力电池回收、海外镍资源冶炼、前驱体产品供销等领域建立长期紧密合作关系。

在动力电池回收方面，容百科技拟参股投资武汉动力电池再生技术有限公司18%的股权，并提名一位董事。据公告，动力再生是格林美全球范围内唯一从事锂电回收业务的主体，整合了无锡、武汉、荆门、天津等地的回收业务，其生产的不少于26%的材料产品将以公允价格供应给容百科技。

海外镍资源项目方面，格林美控股子公司PT.QMB NEW ENERGY MATERIALS（下称印尼青美邦）中8%的股份将给容百科技，该交易对价尚未确定。印尼青美邦由格林美下属公司荆门格林美与四家合作方设立，合作方包括新展国际、广东邦普、印度尼西亚IMIP园区、阪和兴业，荆门格林美持股72%。

此外，容百科技还计划在2022年至2026年间向格林美采购前驱体不低于30万吨。容百科技将就前驱体测试与技术开发向乙方提供必要的支持，格林美则负责提供有竞争力的镍、钴、锰等金属原料价格以及前驱体加工费。

容百科技表示，此次协议的签署是公司通过投资手段布局动力电池回收领域及海外镍资源的开始，有利于公司打造具有竞争力的高镍三元材料产业链，使高镍电池不仅具备性能优势，还将具备成本竞争力。

容百科技是国内高镍三元材料的龙头。下游电动车追求续航里程，因此能量密度较高的高镍路线受到追捧，TrendForce集邦咨询数据显示，高镍系三元材料市占率从2019年的10%提升至2021年近40%。容百科技业绩也相应猛增。据公司业绩快报，2021年公司实现营业收入104.64亿元，同比增长175.75%；实现归母净利润9.11亿元，同比增长327.75%。

高景气度之下，容百科技一面扩大产能，一面布局上游资源。据公告，湖北、贵州、韩国三大正极制造基地合计产能达12万吨/年，浙江临山1-1期年产3万吨高镍前驱体项目正在建设。此前，容百科技与华友钴业签署合作协议，约定2022年至2025年在华友钴业的前驱体采购量不低于18万吨。在华友钴业向容百科技提供有竞争优势的金属原料计价方式与前驱体加工费的条件下，双方预计前驱体采购量将达到41.5万吨。

三元前驱体价格在去年显著上涨，格林美业绩也因此增长。据公司业绩预告，格林美在2021年预计实现归母净利润8.66亿元至9.9亿元，同比增长110%-140%，并在2021年底形成超过年产23万吨三元前驱体总产能。

为应对前驱体订单对镍资源的需要，格林美也建立了多渠道镍资源供应保障体系，其中回收是主力供应。2022年，公司计划回收镍资源超过20000吨金属镍；公司还与托克、第一量子、永青、MINGDA、然雨联等公司签署了镍供应总量超过30000吨金属镍的合约；此外公司自建印尼镍资源项目，该项目设计年产6万吨金属镍，一期工程预计于今年上半年投入运行。

在供需紧张的情形下，镍价有望持续走升。TrendForce集邦咨询认为，以2021年新能源汽车于全球市占率高达53%的中国市场来看，2021年中国电解镍现货市场价格已达每吨13~15万元，2022年初已涨至每吨16~17万元，不排除后续持续上涨的可能。