西南证券指出，医药、染料是海翔药业的核心业务模块。公司医药业务稳健发展，优势品种不断增长。公司染料品种独特，产能扩张，利润可期。选取和公司一样进行CMO业务的凯莱因、生产培南富祥股份为医药业务可比公司，浙江龙盛、闰土股份为染料业务可比公司。预计2019-2021年EPS分别为0.55元、0.77元、1.15元，三年归母净利润复合增速46%，由于公司医药和染料业务齐头并进，根据可比公司估值水平，给予公司2019年18倍估值，对应目标价9.9元，首次覆盖，给予“买入”评级。
