11月以来，A股市场迎来反弹，沪深300指数区间上涨12.68%（数据来源：wind，统计时间：11月1日-12月12日），含权类的“固收+”基金净值有所提升。在此背景下，此前主要配置中短债、货币基金、纯债基金等稳健产品的投资者，选择将部分仓位转而配置到“固收+”基金上。

“固收+”基金中涵盖股票、可转债、信用债、利率债等多种细分资产，一方面，以固收类资产资产打底，体现防守性；另一方面，将一定比例的资产配置于股票和可转债，有助于提升收益弹性。作为风险收益特征介于股票型基金和纯债基金之间的一类产品，“固收+”基金较好地契合了当前稳健投资者的配置需求。

基金发售公告显示，12月28日起，拟由广发基金债券投资部总经理姚秋管理的广发稳润一年持有期混合型基金（A类：017096，C类：017097）将在招商银行、广发基金直销等渠道发售。这是一只偏债混合型基金，组合投资于股票、可转债（含可交债）等权益资产的比例为10%-30%。在运作模式上，产品每个开放日开放申购，但投资人每笔申购的基金份额需持有满一年后方可赎回。

偏债混合指数：连续十年正收益 累计回报超109%

从沪深300及中证全债指数近五年的季度涨跌幅来看，股债表现存在蹊跷板效应，两大指数均未出现同时下跌的现象。偏债混合型基金正是借助股债资产的跷跷板效应，在传统债券类资产的基础上，通过择机适度增配股票资产来获取高性价比的收益。

Wind显示，截至2021年12月31日，万得偏债混合型基金指数过去10年总回报为109.10%，并且连续10个完整年度均实现正收益。值得一提的是，在A股波动加大的2015年和2018年，该指数的年度回报分别达到18.33%和0.22%。相较而言，偏债混合型指数比大部分权益基金指数表现更稳健，从长期收益来看，又比债券型基金指数更富有进攻性。

数据来源：wind、统计区间：20120101-20211231。注：指数数据仅供参考，过往数据不代表未来表现

总体而言，股债搭配的偏债混合型基金，通常能够在保持固收类资产稳健底色的基础上，通过适度“+”股票提升收益，在基金赚钱的同时让基民收获良好的投资体验，最终达成“基金赚钱，基民也赚钱”的双赢目标。

偏债混合型基金是如何兼顾持有体验和长期的累计回报？答案就在不同资产间的协同搭配上。“这类产品能兼顾纯债、股票、转债三类资产的投资机会，资产间具有不完全相关性，收益来源更多元。”姚秋认为，长期来看，偏债混合型基金有望在控制风险的基础上实现高于存款和银行理财的稳健收益。

姚秋领衔 “固收+”代表作连续6年正收益

结合投资者追求稳健增值的理财需求，广发基金在年末推出“固收+”新品。12月28日起，拟由姚秋管理的广发稳润一年持有期混合型基金（A类：017096，C类：017097）将在招商银行、广发基金直销等各大渠道发售。

广发稳润一年持有期混合型基金是一只偏债混合型基金，组合投资于股票、可转债与可交债的比例为10%-30%（其中投资于港股通标的股票的比例不得超过股票资产的50%），业绩比较基准为沪深300指数收益率×15%+人民币计价的恒生指数收益率×5%+中证全债指数收益率×80%。

 “固收+”基金组合中涵盖股票、可转债、可交债、信用债、利率债等不同的细分资产，如何合理搭配才能达到攻守兼备的效果，这对基金经理的大类资产配置能力和细分资产的研究能力均有较高的要求。

资料显示，姚秋具有13年证券从业经验，管理公募基金组合超过8年，具有深厚的多资产投研基础。谈及“固收+”产品的管理，姚秋的心得是以追求绝对收益为投资目标，根据各类资产的风险收益比安排仓位并动态调整，有效获取股票、纯债、转债等不同资产的累加收益。同时，尽量保持行业上的分散性和弱相关性，力求更好地平滑净值的波动。

招商证券统计显示，姚秋曾管理保本基金、二级债基、偏债混合型基金等不同类型的产品合计14只，所有产品在其任职期间均实现正收益。其中，管理时间最长的“固收+”基金新华增盈回报，在其任职的6个完整年度均实现正回报，基金累计回报约54%，同类排名前7%，同期基金的最大回撤均低于4%（数据来源：招商证券，同类指混合债券型二级基金，排名具体为14/210）。

另据Wind统计，截至12月9日，姚秋当前管理的任职满6个月的产品——广发恒悦、广发成长优选、广发鑫裕，在同期业绩比较基准收益率均收负的背景下，其任职回报均为正收益（注：姚秋担任广发恒悦和广发鑫裕基金经理的时间为2022年5月31日，担任广发成长优选基金经理的时间为2022年6月2日）。

追求稳健收益的投资者，不妨关注拟由姚秋管理的新基金——广发稳润一年持有期混合型基金（A类：017096，C类：017097），为2023年投资埋下一颗稳健的种子。(CIS)