随着“泰州华信药业投资有限公司2021年度第二期中期票据” （21泰华信MTN002 ）、“金华市金东城市建设投资集团有限公司企业债券”、“2021年浙江长兴环太湖经济投资开发有限公司公司债券”在资本市场发行，发行利率屡创新低成为债券市场关注的话题。
证券时报·e公司记者在泰州、扬州等地实地探营获悉，担保增信成为背后重要原因，扬州化工园区、泰州医药城、泰州长江大道绿色生态项目等江浙地区项目，都是中投保通过担保增信支持的项目，三只债券累计担保增信规模达20亿元。
泰州华信药业是获得担保支持的代表。一个月时间内，中投保完成了华信药业2021年度第二期中期票据债券担保的全部担保审批流程、取得了担保函，并成功于今年4月底发行，簿记全场认购倍数达到2.25倍。
扬州化学工业园区是江苏省14家专业化工园区之一，园区重点发展高性能合成材料、高端专用化学品、高效新能源等重点产业，目前排队入驻园区的企业在10家以上。中投保为园区的基础设施建设主体（扬州化工产业投资发展有限公司）2021年度第二期中期票据提供增信支持，规模5亿元。
从宏观政策来看，监管方在致力于推动中小创新企业从间接融资向直接融资的转变，在此过程中，如何有效实现融资成本和企业成本的降低，也一直是重要问题。
泰州、扬州的产业园区一直与金融机构保持合作，不过在实际融资过程中，也在致力于保持企业间接融资与直接融资达到合理的比例。从通过担保的增信发行债券，既有效降低了公司的融资成本，又提升了发行效率。
担保发挥效用的具体逻辑，大体包括四个方面：首先是提升资本市场认可度。据悉，通过增信，可使债项评级提升至AAA，从而达到大部分资金方信评的入库标准。在发行阶段可提高投标参与度及全场认购倍数，避免由于信用环境趋紧、市场波动导致取消发行情况发生。
其二，协助主承销商推介资金方。截至2020年末，中投保获得主要合作银行综合授信额度1375亿元，与主流金融机构均保持着紧密的合作关系。在发行阶段中投保可利用自身积累的资金方资源协助主承销商推介，为发行人提供增值服务。其三，节约发行成本，降低票面利率。中投保增信后为发行人节约的利差中位数约为180个基点。其四是提高审批效率。发改委要求区县级企业债发行主体评级为AA及以下的必须设定第三方增信，债项级别必须达到AA+及以上；对于特殊品种债券（如项目收益债、基金债等），增加AAA级增信可增加监管审核通过率，提高发行效率。
据初步统计，中投保承做的长三角区域债券担保增信业务规模超600亿元，占公司债券增信业务的50%以上。其中，城市基础设施建设类项目占比41%，保障房建设类项目占比38%，新区建设类项目占比19%，新基建项目占比1%。
