5月11日，创想三维通过港交所聆讯，向消费级3D打印赛道第一港股席位发起冲刺。
招股书显示，2026年一季度创想三维3D打印硬件产品总销量同比增长41.5%，在全行业仍处于渗透率提升早期的背景下，交出一份成色较足的阶段性成绩单，也印证了消费级3D打印需求正加速从小众极客圈向主流消费市场跨越的宏观趋势。与此同时，随着业务数据进一步披露，创想三维的增长脉络更加清晰，公司核心产品需求保持稳健增长，全球销售网络优势进一步增强，其增长逻辑已从单一硬件销售，转向AI驱动下的“硬件矩阵+软件平台+内容生态”的协同扩张。
销量提速，行业东风与战略卡位
2026年一季度，创想三维硬件产品（包括3D打印机、3D打印耗材、3D扫描仪及激光雕刻机）总销量同比增长41.5%，显著高于行业整体扩张节奏，这一数字背后是消费级3D打印正在经历的结构性行情。
事实上，3D打印行业正处于一个结构性加速区间。全球消费级3D打印机市场近年来随着材料技术迭代与用户群体扩容持续放量，桌面FDM（熔融沉积）和光固化机型的门槛快速下探，催生了从个人创客到中小工作室的广泛需求。
招股书中的行业数据显示，全球消费级3D打印机市场GMV预计由2025年约11.2亿美元增长至2030年约27.2亿美元，复合年增长率约19.1%；同期3D激光雕刻机市场GMV预计由45.3亿美元扩张至2030年约139亿美元，复合年增长率约25%。
创想三维以41.5%的一季度销量增速跑赢行业均值，意味着其市占率正在持续提升。公司在消费级3D打印机全球市场排名第一，2025年GMV市占率约11.2%，在3D激光雕刻机市场排名第二，市占率约45.3%。
从产品结构来看，这轮销量爆发并非低价冲量的粗放式增长。创想三维2025年末已形成超过400个硬件SKU、逾1400个3D打印耗材SKU的多元化产品矩阵，并于2025年8月推出融合AI算法的Nexbie独立品牌，聚焦AI智能3D打印生态。
招股书显示，创想三维2025年收入达31.27亿元（人民币，下同），同比增长36.6%；其中3D打印机收入17.85亿元，3D激光雕刻机收入4.18亿元，3D扫描仪收入3.65亿元，AI及软件服务收入3.26亿元，各条产品线均保持两位数增速。
进入2026年，创想三维计划推出多喷嘴多色智能3D打印机、桌面全彩UV3D打印机及融合AI与多轴联动技术的智能多材料激光雕刻机，新品周期有望驱动下半年收入进一步加速。
毛利率改善，营销投入是战略布局
面对市场对创想三维业绩和销售费用的疑问，随着招股书最新数据的披露，对此提供了较为完整的回答。
先看盈利结构的演变。2023至2025年，创想三维营业收入分别为18.83亿、22.88亿、31.27亿元，三年复合增速约29%。同时，公司毛利率持续回升。
招股书显示，创想三维整体毛利率由2024年的30.9%，进一步回升至2025年的31.2%。其中3D打印耗材的毛利率由2023年的30%上升至025年的35.5%；3D扫描仪的毛利率由2023年的28.2%上升至2025年的33.8%。高附加值品类的盈利能力正在持续释放。创想三维明确表示，将通过优化产品组合提升较高利润率产品的比例，2026年下半年新品集中上市将进一步改善毛利率结构。
再看销售费用的投入逻辑。2025年创想三维销售及营销费用约5.70亿元，占收入比例约18.2%，较2023年的16%确有上升。但拆解费用结构可以发现，增量主要来自两部分：一是DTC渠道建设所需的品牌投放与KOL合作费用，二是Nexbie等AI生态平台的运营支出。前者直接拉动了在线收入的高速增长，公司在线直销收入从2023年的6.71亿元增至2025年的15.18亿元，三年接近翻倍；后者则是以当期费用换取长周期的用户资产积累。
从今年一季度41.5%的销量增速可以印证，创想三维的营销投入正在转化为可量化的市场份额扩张，而非沉没成本。
