雷曼光电（300162.SZ）4月28日晚间披露2025年年报，公司全年实现营业收入10.64亿元，实现归属于上市公司股东的净利润-4211.59万元，同比减亏54.16%。公司面对全球LED显示行业深度调整、海外贸易环境复杂等多重压力，依然坚守核心技术路线，围绕“技术创新、全球布局、降本增效、稳健经营”的经营思路开展业务，实现了经营亏损大幅收窄，核心业务结构持续优化，为后续经营企稳回升奠定了良好的基础。

国际业务稳健深耕，多元市场韧性生长

面对复杂的国际格局，雷曼光电构建了“大客户+爆品+品牌渠道”三位一体全球化运营体系，海外业务韧性十足。2025年，公司国际显示业务实现营收4.8亿元，毛利率稳定在32%，南太、东亚、俄罗斯、北欧等新兴市场高速增长，有效对冲传统市场波动，成为稳健经营的核心支撑。

在客户经营上，公司持续深化全球精细化管理，通过海外本地化服务、渠道赋能及大客户专项服务机制，不断扩大全球客户覆盖与业务渗透度。2025年公司存量留存客户同比增长，核心客户黏性显著增强，新客户签单额稳健增长，为公司国际业务长期增长注入新动能。

2025年，雷曼光电产品结构持续升级、成效显著，国际户内固装产品凭借高画质、高稳定性与模块化快速交付能力，在海外主流商业显示等场景批量落地，叠加公司海外区域备库与品牌渠道策略，同比增长约33%；国际COB显示业务依托公司独家COB先进封装技术、PSE像素引擎AI冷屏技术形成的差异化壁垒，同比增长约49%；国际市场的会议一体机产品同比增长39%，表现出了强劲增长态势。

家用巨幕普惠落地，培育第二增长曲线

2025年，雷曼光电继续加大家用显示赛道布局，持续优化第三代Micro LED家庭巨幕墙产品，推动Micro LED家庭巨幕墙价格显著下探，打破高端家用Micro LED显示市场价格壁垒，实现从别墅豪宅向家庭客厅的渗透，最新发布的LV135MAX悦享版和LV163 MAX悦享版家庭巨幕墙价格分别下探到169,999元和189,999元。

公司表示，未来将构建MIP器件、PM玻璃基板、AM玻璃基板三大无衬底Micro LED应用路线，规模化量产后，玻璃基方案可让模组成本显著降低，为Micro LED规模化商用奠定基础。

销售渠道方面，雷曼光电持续构建线上官方旗舰店与线下沉浸式体验店相结合的渠道网络，通过场景化展示与精准营销提升终端转化效率，使家用巨幕墙产品的市场接受度与渗透率逐步提升。同时深化异业合作与渠道联动，强化市场推广与用户运营，借助渠道协同效应持续拓展市场空间，助力家用业务规模化放量，为公司培育第二增长曲线奠定坚实基础。

技术创新筑壁垒，两家子公司表现亮眼

2025年雷曼光电依托自主COB先进集成封装技术与PSE像素引擎专利技术，重磅推出高清王・冷屏大师系列超高清显示产品，功耗较行业同类产品降低50%以上，具备高对比度、高刷新率、高稳定性及长寿命等特点。产品实现国内外批量落地，其中P1.0以下小微间距产品销售额更实现快速增长。

此外，公司照明全资子公司拓享科技持续加大市场开拓与研发创新力度，当期实现营业收入3.8亿元，净利润同比增长153.1%，毛利率提升2.2个百分点，盈利能力得到显著提升，主要得益于拓享科技位于越南海防市的LED智慧照明生产基地持续释放产能。

公司另一子公司雷曼康硕展持续深耕海外商业综合体、文旅景区、交通枢纽等场景，球形屏、喇叭屏、裸眼3D巨屏、球幕影院等异形定制化解决方案广受认可，品牌影响力与项目交付能力明显提升，盈利能力大幅增强。该子公司2025年净利润同比增长174.4%，综合毛利率同比提升2.5个百分点。（文穗）