4月28日下午，雷电微力(301050)2025年度暨2026年第一季度业绩说明会在网上召开。证券时报·e公司记者注意到，公司董事长、总经理桂峻等多位董事、高管出席说明会，并细心解答了投资者关心的相关问题。

在交流中，桂峻表示，公司将从深耕专用市场、拓展通用市场、提质增效经营、规范治理与投资者沟通四大方向制定并落地系列应对措施，全力穿越行业周期。

存货风险可控、有订单支撑

雷电微力主要从事毫米波微系统的研发、制造、测试和销售，主要出货产品包括TR 组件和阵列天线。公司产品具有空间功率合成、快速电子扫描、小型化及轻量化、可靠性高等特点，是雷达、通信场景中的核心组件。

2025年度及今年第一季度，雷电微力的业绩出现了波动。其中，公司今年第一季度实现营业收入6426.57万元，亏损5449.66万元。

对于业绩变化，桂峻表示，公司业绩变化的主要原因有两方面。一是行业周期性调整持续，订单交付与产品验收周期进一步拉长，当期营收确认大幅减少；二是某量产项目订单应收款账龄超一年，当季计提信用减值损失7426.97万元，导致当期利润承压。

他强调，受行业调整影响，公司近年面临新订单获取节奏放缓和存量订单验收延迟的双重压力，但公司核心竞争力稳固，财务基本面稳健。

“目前公司已全面强化应收账款全周期管理，加大回款催收力度，2026年第二季度以来回款工作已取得成效，有望缓解信用减值压力。”桂峻透露，公司应收账款整体风险可控，不存在大规模无法收回的情况；同时，公司主要客户资信优良、合作稳定，今年订单情况已有所好转。

截至2025年末，雷电微力的存货金额为10.5亿元。

在业绩说明会上，桂峻指出，公司存货结构整体合理、风险可控，其中64%为已发出商品，该部分产品均有订单支撑，并已按客户技术标准、交付要求完成生产并正常发出，并非滞销积压库存；最终收入确认与结算，主要取决于下游客户项目整体验收流程的推进节奏。剩余存货主要为定制化原材料与在产品，该部分存货主要系围绕在手订单、储备项目的合理备货以及部分已量产产品的专用配套核心元器件，用于支撑后续订单交付与产品全生命周期保障。

一位接近雷电微力的人士对记者表示，该公司是以销定产，发出商品为按客户交付要求完成生产并正常发出的产品，有订单支撑。目前这些产品验收进度滞后，应该是受下游客户整体验收节奏影响，后续随着验收流程逐步推进，这部分发出商品有可能陆续完成验收，确认收入。

正按计划推进新兴领域布局

对于主营业务前景，桂峻在交流中表示，当前相控阵领域比拼的已不是单点技术，而是规模化制造与全链条供应链整合能力，这一核心能力在国内具备稀缺性。目前行业处于质量管控、保密要求、资本监管等方面全面从严，且成本大幅压降，从严环境对雷电这类具备核心壁垒且稳健运行的企业，将构成长期重大利好。

针对商业航天业务的布局情况，桂峻回应称，在通用市场领域，公司正按计划推进卫星互联网、低空通航等新兴领域的产品研制与市场拓展，设立子公司布局产业链上游，并重点推进星载相控阵、卫通平板相控阵等产品研制，持续完善产品矩阵。目前，公司已与有关战略合作伙伴全方位开展商业航天领域研制工作。部分项目尚处于早期（布局中），尚未形成收入。

对于并购规划，桂峻称，后续若遇到与公司主业战略高度契合、估值合理、产业协同性强的优质标的，公司不排除适时通过并购重组等方式开展产业整合，全面提升公司抗风险与穿越周期的综合实力。

对于投资者提出的“公司估值被低估，应加强正面客观宣传和市值管理”的问题。他坦诚地表示，公司将正视问题，全力优化经营、改善盈利水平，高度重视市值管理与股东权益保护，积极落实各项稳定信心的相关举措。

交流中，有投资者表示自己是雷电微力的忠实粉丝，对公司的技术和产品充满信心和期待。

对此，桂峻感谢投资者的支持，并表示这是公司穿越周期、坚定前行的最大动力，“未来我们会继续守好基本盘、开拓新空间，把技术做扎实、把产品做过硬，这既是对时代的回应，也是对每一位投资者最负责任的承诺。”