4月27日晚，亚钾国际（000893.SZ）披露2025年年报及2026年一季度报告。财报数据显示，2025年公司营业收入53.25亿元，同比增长50%；归母净利润为16.73亿元，同比增长76%；扣非归母净利润为18.56亿元，同比增长108%；基本每股收益为1.83元，同比增长76%；净资产收益率为13.28%，较去年同期提升5.13%。公司业绩上涨一方面得益于氯化钾市场价格上涨，另一方面得益于公司产销量的提升，报告期内公司生产氯化钾201.15万吨，销售氯化钾204.57万吨，分别同比增长10.8%、17.5%。产销量双双突破200万吨，创历史新高。

2026年一季度，公司营业收入为14.88亿元，同比增长23%，扣非归母净利润为5.29亿元，同比增长38%。产销方面，公司产量64.65万吨，销售53.03万吨，库存为23.42万吨，该部分库存主要由于部分在途销售产品未达到收入确认条件。截至目前，一季度末库存产品基本已实现销售。

值得注意的是，以香港中央结算有限公司及特劳特咨询为代表的外资机构近年持续加仓亚钾国际。2024年，上述机构尚未出现在公司前十大股东之列，2025年其合计持股比例已提升至4.31%，2026年一季度进一步增至5.56%。这类外资资金以长期配置为主，更倾向于价值投资，核心关注企业的基本面、盈利确定性、业绩持续性及行业长期空间，结合亚钾国际近年的经营表现，其持续加仓背后具备较为清晰的逻辑支撑：

从外资对A股市场的再认识来看，资源类资产配置价值逐步凸显。在地缘政治风险加剧、全球经济不确定性上升的背景下，海外投资者开始重新寻找“安全港”，“避险资产”逐渐进入投资人视野。景顺亚太区全球市场策略师赵耀庭表示，自中东冲突爆发以来，中国股市跌幅明显小于全球其他主要市场，人民币汇率和中国国债收益率保持相对稳定，中国资产正越来越多地被视为“避险资产”。同时，其认为资源品类有望从中国经济的韧性中受益。钾盐资源作为全球高度垄断，且关系粮食安全的关键资源品，行业景气度维持在相对高位。亚钾国际作为其中最具潜力的海外钾盐资源开发龙头企业，在这一轮资源价值重估过程中逐步进入外资配置视野。

公司产能释放的确定性已在实际经营中得到验证，且后续具备较强的增长空间。2025年公司氯化钾产量为201.15万吨，同比增长10.8%，创历史新高；2026年一季度，公司产量为64.65万吨，同比增长27.72%。产量的持续提升，表明公司正从产能建设阶段逐步向产能兑现阶段的转化。随着2026年第三个100万吨/年钾肥项目达产及第二个100万吨/年项目的投产达产，及未来500万吨/年的中期产能增长目标，公司产能仍具备进一步释放空间，增长具备延续性，这也是外资判断企业中长期价值的重要依据。

从行业层面看，钾肥价格中枢上移且具备延续支撑。近年来，在地缘因素影响下，部分传统出口区域出现扰动，全球供需格局阶段性趋紧，带动价格持续上涨。截至4月23日，据隆众资讯数据，国内进口氯化钾60%粉钾价格多在3000—3150元/吨；据阿格斯数据，东南亚标准氯化钾价格为385—400美元/吨（CFR），颗粒氯化钾价格为425—430美元/吨（CFR）。未来，在粮食安全战略地位提升背景下钾肥需求保持刚性，同时生物柴油政策对农业投入品的需求，钾肥需求有望进一步提升，价格具备延续向上支撑。行业景气度提升，叠加公司产能逐步释放并向规模化阶段过渡，其盈利能力有望在量价协同作用下持续体现，更契合外资对具备周期弹性与长期价值资产的配置偏好。（文穗）