3月24日，西部水泥（02233.HK）发布2025年年度业绩，报告期内实现收入96.21亿元（人民币，下同），同比增长15.3%；公司拥有人应占溢利达8.8亿元，同比增长40.5%；每股基本盈利为16.1分。

公司表示，2025年是具有关键意义的一年，其间公司经历了重大的营运变革，并取得了实质性的业务进展。在业务营运方面，由于全国水泥需求下降，导致平均售价及毛利均下跌，公司在中国核心业务的表现承压。在海外市场方面，公司对撒哈拉以南非洲及中亚地区的投资已逐渐显现回报，该地区的业务现已开始为公司带来显著盈利贡献。

报告期内，水泥及熟料的销量同比增加9.0%至2180万吨。其中，中国市场的销量下降18.8%至1300万吨，海外市场的销量则增加120%至880万吨。尽管中国水泥及熟料的平均售价有所下跌，但受惠生产成本下降，公司每吨毛利保持平稳，为39元。海外销量的大幅增长使平均售价得以维持在更可持续的水平，达每吨455元，从而带动平均每吨毛利达171元。

截至2025年12月31日，公司于中国的总水泥年产能为2500万吨，共设有十五条水泥生产线，其中陕西省的产能为2170万吨、贵州省为180万吨、四川省为150万吨。

在海外市场，公司于2025年12月完成收购位于刚果首都金沙萨的年产能120万吨的Cimenterie de Lukala厂房，进一步提升刚果的总水泥产能至270万吨。公司目前总水泥产能为1350万吨，共设有六条生产线，其中埃塞俄比亚的水泥产能为630万吨、乌兹别克斯坦为250万吨、莫桑比克为200万吨，以及刚果为270万吨。此外，卢旺达及坦桑尼亚的水泥研磨产能分别为100万吨及30万吨。

西部水泥主席张继民表示，相信公司在水泥厂建设、水泥生产及销售方面的专业能力具有独特优势，能支持这些海外地区的经济和水泥行业发展，并从中获益。

继2025年在营运及并购方面取得进展后，公司将于2026年聚焦多个优先事项，重点包括巩固财务状况、继续受惠于中国本地市场稳定的表现，同时加强在已取得显著进展的海外市场的地位。

首先，公司于2025年8月完成向安徽海螺水泥股份有限公司集团成员公司出售其新疆厂房，预期此次出售将带来约16.5亿元现金。其次，陕西省供应侧纪律水平有所提升，加上持续实施环境管控，成功限制了省内供应过剩的情况，公司有望从中受益，中国业务有望于2026年实现稳定的财务回报。

海外方面，自2020年以来，公司已在埃塞俄比亚水泥市场建立重大的业务版图、在莫桑比克拥有其全国仅有的两家运营中的熟料厂之一（在该国北部还有另一家在建中厂房），并在刚果泛大湖地区、卢旺达和坦桑尼亚西部建立规模最大的熟料和水泥业务，同时还扩展至乌兹别克斯坦，公司目前在乌干达也有在建的新生产设施。