付建利

大宗商品涨个不停，A股市场的钢铁、煤炭、有色等股票今年以来涨势凶猛，在震荡市中呈现别样的风采。与此同时，以美联储为首的全球央行拼命放水，流动性充裕持续推升资产泡沫，进而推动大宗商品在涨价的道路上看不到回头路。通货膨胀，这个我们不愿意提到的词，以迅雷不及掩耳之势进入到了我们的现实生活。

通胀来势汹汹

美国最新的通货膨胀数据超过4%，再次证明了通货膨胀的存在，本轮通胀的来临，主要缘于以下几个因素：

第一，就是流动性的极度宽松。美联储带领全球央行大放水，本来鉴于美国就业数据不大理想，美联储不应该一个劲地进行货币大放水的，但美元有着全球铸币权的天然优势，美国为了刺激经济增长，就大量释放流动性，向全球其他国家转嫁通胀压力。而全球其他国家只能被动跟着货币宽松，市场上流通的钱多了，以大宗商品为首的物价上涨，也就不难理解了。

第二，随着新冠肺炎疫情在美国等国家得到逐步控制，全球经济呈现复苏通道，由此刺激对大宗商品等工业原材料的需求，需求增加，价格上涨也就在所难免了。

第三，作为“世界工厂”，中国一直以来为美国等发达国家提供了源源不断的价廉物美的中低端消费品，由此压低了美国等发达国家的通胀水平，但随着中国劳动力红利的消退，这些工业品价格也在逐渐上涨。

第四，过去几年，鉴于环保等方面的压力，以及产业升级的需求，中国大幅消减了钢铁、煤炭等高耗能行业的产能，推动产业集中度提升。从供给端来说，大量高耗能的工业品其实是缩减了，遇到全球流动性如此宽裕的情况下，需求上来，大宗商品也就迎来了涨价周期。

第五，大宗商品的期货市场上，由于预期未来价格还会进一步上涨，多头势力强大，由此进一步强化了现货市场的涨价预期；而另一方面，正是因为不断强化的涨价预期，现货市场上出现了囤货，由此也刺激了大宗商品涨价。

配置通胀型资产正当其时

对于通胀，最好的一招，就是配置通胀型资产，也就是受益于通胀的资产。当然，配置通胀型资产的前提条件是，本轮大宗商品涨价周期，到底结束没？

只要全球经济没有完全摆脱新冠肺炎疫情的阴影，仍然处于复苏状态，本轮大宗商品的涨价周期就不会轻易结束，这两天大宗商品价格回落，以及A股大宗商品股票的调整，主要还是因为前期涨得太猛太急了，但并不意味着大宗商品本轮涨价周期结束。

既然我们坚持本轮大宗商品涨价周期没有结束，而且还可能持续相当长的一段时间，那么，在大宗商品价格和相关股票调整时，配置一些大宗商品的股票，或者重仓大宗商品股票的基金，倒是很有必要。当然，也可以配置一些大宗商品细分行业的指数基金。

其次，受益于通胀的一些行业，比如农业股，也值得重视。

当然，如果定期定投一些大宗商品的股票或基金，不求暴利，战胜通胀应该是问题不大的。

最后，在通胀时代，一线城市核心地段的房产，也是抵抗通胀不错的资产。尽管“房住不炒”已经成为趋势，但一线城市核心地段的房产是稀缺资源，未来仍具备保值增值的潜力。